स्टेबलकॉइन्स 24×7 $ ट्रांसफर कर सकते हैं। असली सवाल ये है कि ट्रांसफर के चारों ओर का कंट्रोल किसके पास है: अकाउंट, कार्ड, करेंसी कन्वर्शन, कस्टमर रिलेशनशिप और अगर कुछ गलत हो जाए तो रिस्क कौन संभालेगा।
ये कंपीटिशन पेमेंट नेटवर्क्स, फिनटेक फर्म्स और क्रिप्टो कंपनियों को एक ही मार्केट में खींच रहा है। स्टेबलकॉइन्स की सप्लाई, जिसे Artemis ट्रैक कर रहा है, जुलाई 2026 में लगभग $315.6 बिलियन तक पहुंच गई है, वहीं डेली ट्रांसफर एवरेज $195.6 बिलियन है। पेमेंट्स, पेरोल और क्रॉस-बॉर्डर सैटलमेंट जैसे कमर्शियल यूज से अब प्रोवाइडर्स को ऐसे फ्लोज़ के आस-पास फुल फाइनेंशियल प्रोडक्ट्स बनाने का और ज्यादा मौका मिल रहा है।
Visa, Mastercard और Stripe अपनी सेटलमेंट इंफ्रास्ट्रक्चर मजबूत कर रहे हैं। Wirex जैसी स्पेशलिस्ट फर्म्स इस बात पर दांव लगा रही हैं कि बड़ा कमर्शियल मौका कस्टमर के ज्यादा करीब है।
कार्ड नेटवर्क्स बना रहे हैं ट्रांसफर की राह
Visa का स्टेबलकॉइन सेटलमेंट रन रेट नवंबर 2025 में $3.5 बिलियन से बढ़कर मार्च 2026 में लगभग $7 बिलियन हो गया। कंपनी ने एक पायलट को एक्सपैंड किया है, जिससे एलिजिबल इशूर्स और एक्वायर्स स्टेबलकॉइन का यूज़ करते हुए सपोर्टेड ब्लॉकचेन पर अपनी ओब्लिगेशन सेटल कर सकते हैं, जैसा कि उनके एनाउंसमेंट में बताया गया है।
Mastercard ने जून में कई स्टेबलकॉइन्स के लिए मल्टीपल नेटवर्क्स में सपोर्ट जोड़ दिया। 2026 की शुरुआत में, उसने BVNK को $1.8 बिलियन तक खरीदने की डील की थी।
Stripe ने भी स्टेबलकॉइन एक्सेप्टेंस और फिएट सेटलमेंट को इंटीग्रेट किया है। उसकी Bridge की खरीद ने डिजिटल $ जारी करने, ट्रांसफर और कन्वर्ट करने की टेक्नोलॉजी भी जोड़ी है।
इन कंपनियों की एंट्री से स्टेबलकॉइन्स को एस्टैब्लिश्ड पेमेंट नेटवर्क्स पर जगह मिल रही है। साथ ही, ये सवाल भी बड़ा हो गया है कि कस्टमर-फेसिंग लेयर का असली मालिक कौन है।
“सिस्टम में ऐसी कई पार्ट्स हैं, जो स्टेबलकॉइन इंडस्ट्री को ऑपरेट करने देते हैं, और Visa व Mastercard के लिए इन्हें सबको कंट्रोल करना संभव नहीं है। यहां तक कि ट्रेडिशनल फाइनेंशियल सिस्टम में भी उन्होंने कभी कार्ड इशूअर बनने का ऑप्शन नहीं चुना,” Wirex Group के CEO और Co-Founder Pavel Matveev ने BeInCrypto से कहा।
पेमेंट नेटवर्क्स इंस्टीट्यूशन्स और मर्चेंट्स को जोड़ते हैं। इशूअर और फिनटेक प्लेटफॉर्म्स वो अकाउंट्स, कार्ड्स और इंटरफेस कंट्रोल करते हैं, जिन्हें कस्टमर रोज़ यूज़ करते हैं।
Wirex भी इसी लेयर को अपनी बैंकिंग-एज़-ए-सर्विस बिज़नेस के जरिए टारगेट कर रहा है, जो स्टेबलकॉइन-लिंक्ड प्रोडक्ट्स एक्सचेंजेस, वॉलेट्स और अन्य फिनटेक कंपनियों को सप्लाई करता है।
कस्टमर एक्सेस से बनता है असली रेवेन्यू
सेटलमेंट, ट्रांजेक्शन के ऑथराइज़ हो जाने के बाद, पार्टिसिपेंट्स के बीच पैसे को मूव करता है। उससे जुड़े सर्विसेज़ कार्ड इंटरचेंज, फॉरेन एक्सचेंज, प्रोग्राम फीस और कस्टमर बैलेंसेस से लिंक्ड फाइनेंशियल प्रोडक्ट्स के जरिए रेवेन्यू कमाने के नए तरीके क्रिएट करते हैं।
“ये एंड-टू-एंड फाइनेंशियल ट्रांजेक्शन का बहुत बड़ा हिस्सा है, और इसका बड़ा चंक होल्ड करने से इन बिज़नेस को कस्टमर के साथ रिलेशनशिप डीप करने और मल्टीपल टचपॉइंट्स पर रेवेन्यू कमाने के और रास्ते मिलते हैं,” Matveev ने कहा।
Wirex का कहना है कि उसकी BaaS सर्विस ने नवंबर 2025 में लॉन्च होने के 131 दिनों के अंदर $1 बिलियन का वार्षिक सेटलमेंट वॉल्यूम पार कर लिया है। यह रेट Base और Stellar पर हुई एक्टिविटी के आधार पर कैल्कुलेट किया गया है।
Matveev ने आगे बताया कि कंपनी की 300 से ज्यादा एक्टिव पार्टनरशिप डिस्कशन चल रही हैं, जिनमें BingX, EVEDEX और Crossmint पहले ही इंटीग्रेट हो चुके हैं।
ये नंबर शुरुआती डिमांड को दर्शाते हैं। असली टेस्ट तब होगा जब ज्यादा से ज्यादा पार्टनर्स लाइव होंगे, उनके कस्टमर कितनी बार ट्रांजैक्शन करेंगे और क्या ये फ्लो लॉन्ग-टर्म रेवन्यू लाएंगे।
ज्यादा कंट्रोल का मतलब ज्यादा जिम्मेदारी
यह वही मॉडल है जो प्रोवाइडर्स को ज्यादा कमर्शियल कंट्रोल देता है, लेकिन साथ ही सारी जिम्मेदारी भी उसी पर आती है।
एक स्टेबलकॉइन पेमेंट में एक issuer, एक blockchain नेटवर्क, एक वॉलेट, एक कार्ड प्रोग्राम और एक लिक्विडिटी प्रोवाइडर शामिल हो सकते हैं। आमतौर पर कस्टमर को सिर्फ एक ऐप दिखता है और उसे उसी कंपनी से सॉल्यूशन की उम्मीद होती है।
“जिम्मेदारी वहीं तक है जहां तक हमारा कंट्रोल है। कुछ केसों में, जैसे जब कोई स्टेबलकॉइन अपना पेग खोता है, तब जिम्मेदारी issuer की होती है,” Matveev ने कहा।
यह बाउंड्री एक्सप्लेन करना तब और मुश्किल हो जाता है जब स्टेबलकॉइन नियोबैंक क्रेडिट, ट्रेडिंग और इनवेस्टमेंट प्रोडक्ट्स ऐड करते हैं।
Wirex One, जो एक नया ऑनचेन ऐप है, वह कार्ड स्पेंडिंग और फॉरेन एक्सचेंज को टोकनाइज्ड इक्विटी, एसेट-बैक क्रेडिट और परपेचुअल फ्यूचर्स (जहां 5x तक की लीवरेज मिलेगी) के साथ जोड़ने की प्लानिंग कर रहा है।
उसका Earn प्रोडक्ट DeFi मार्केट्स जैसे Morpho और Aave के जरिए 9.75% तक वैरिएबल रिटर्न का एडवर्टाइज करता है। Matveev का कहना है कि ये रिटर्न लेंडिंग डिमांड से आते हैं, न कि टोकन इंसेंटिव्स से।
“कस्टमर्स को अंदरूनी रिस्क लेना पड़ता है, जिसमें मार्केट वॉलटिलिटी और स्मार्ट-कॉन्ट्रैक्ट रिस्क शामिल हैं, और रेट्स मार्केट कंडीशंस के साथ बदलते रहते हैं।”
इन प्रोडक्ट्स में पेमेंट बैलेंस से अलग रिस्क प्रोफाइल होता है। स्मार्ट-कॉन्ट्रैक्ट फेल्योर, लिक्विडिटी शॉर्टेज, ओरैकल एरर या स्टेबलकॉइन डिपेगिंग से रिटर्न या फंड्स तक एक्सेस प्रभावित हो सकती है।
प्रोवाइडर्स को स्पेंडिंग के लिए इस्तेमाल हो रहे पैसे, लेंडिंग मार्केट में दिए गए एसेट्स और लीवरेज्ड ट्रेडिंग पोजिशन हर एक को अलग रखना जरूरी होगा। कस्टमर्स को भी जानना चाहिए कि हर प्रोडक्ट को कौन सी कंपनी कंट्रोल करती है और अगर प्रोडक्ट फेल हो जाए तो नुकसान किसका होगा।
AI पेमेंट्स – एक नई जिम्मेदारी की परीक्षा
अब स्टेबलकॉइन्स ऑटोमेटेड पेमेंट्स में भी एंट्री ले रहे हैं।
Wirex ने हाल ही में Visa के एजेंट-इनिशिएटेड ट्रांजैक्शन प्रोग्राम में जॉइन किया है और वह एक Agent Card लॉन्च करने की प्लानिंग कर रहा है, जिसमें टोकनाइज्ड क्रेडेंशियल्स होंगे।
यूजर खुद अपनी स्पेंडिंग लिमिट, मर्चेंट रेस्ट्रिक्शन और टाइम लिमिट सेट करेगा। इसके बाद सॉफ्टवेयर हर ट्रांजैक्शन को इन्हीं रूल्स से मैच करेगा।
यह प्रोसेस जिम्मेदारी की एक नई लेयर बनाता है। प्रोवाइडर्स को साबित करना होगा कि यूजर ने क्या ऑथराइज किया, एजेंट ने उन इंस्ट्रक्शन को कैसे अप्लाई किया और अगर कोई ऑटोमेटेड ट्रांजैक्शन लिमिट से ज्यादा चला गया तो उसके लिए कौन जिम्मेदार है।
स्टेबलकॉइन बैंकिंग की दौड़ अब सिर्फ ट्रांजैक्शन स्पीड नहीं, बल्कि प्रोडक्ट कंट्रोल की प्रतियोगिता बन गई है। Visa, Mastercard, और Stripe अपनी रेल्स बना रहे हैं। वहीं, फिनटेक कंपनियां और क्रिप्टो प्रदाता अकाउंट, इंटरफेस और व्यापक फाइनेंशियल रिलेशनशिप को पाना चाहते हैं।
इनकी लॉन्ग-टर्म पोजिशन इस पर निर्भर करेगी कि क्या ये पेमेंट्स, यील्ड और ऑटोमेशन को एक साथ जोड़ पाते हैं, साथ ही रिस्क ट्रांसपेरेंट रखते हुए जिम्मेदारी की रेखाएं भी क्लियर रख सकते हैं।
