Standard Chartered के Geoffrey Kendrick का कहना है कि MicroStrategy की 2022 के बाद पहली Bitcoin सेल-ऑफ़ शायद Ethereum की BTC के मुकाबले बेहतर प्रदर्शन की शुरुआत हो सकती है, भले ही डिस्क्लोज़ की गई सेल कंपनी की होल्डिंग्स का बहुत छोटा हिस्सा थी।
बैंक के ग्लोबल हेड ऑफ डिजिटल एसेट्स रिसर्च ने कहा कि MicroStrategy के ‘नो-सेल’ स्टैंड की यह प्रतीकात्मक दरार Ethereum ट्रेजरी कंपनियों के लिए एक स्ट्रक्चरल एडवांटेज को उजागर करती है। ये कंपनियां अपनी ऑपरेशन्स के लिए स्पॉट सेल्स की बजाय आसानी से staking rewards पर निर्भर रह सकती हैं।
MicroStrategy की Bitcoin सेल-ऑफ़ पर तेज़ रिएक्शन
Strategy ने अपनी सोमवार की फाइलिंग में डिटेल दिया कि उसने मई के आखिरी हफ्ते में 32 Bitcoin बेचे, जो इसकी 843,706 BTC ट्रेजरी का एक छोटा सा हिस्सा है। इससे मिले पैसे से प्रेफर्ड स्टॉक डिविडेंड्स कवर किए गए।
हालांकि, इस $2.5 मिलियन डील ने कंपनी की ‘ना बेचने’ की पुरानी Story को तोड़ दिया।
Bitcoin मंगलवार को $67,875 पर ट्रेड कर रहा था, जो 24 घंटों में करीब 5% गिर गया है। MicroStrategy की सेल-ऑफ़ के बाद सेंटिमेंट्स अब भी प्राइस पर भारी पड़ रहे हैं।
मार्केट मेकर Wintermute ने बताया कि लॉन्ग-टर्म फंड्स ने अभी के लेवल्स पर OTC में Bitcoin खरीदना शुरू कर दिया है, और वे इस गिरावट को 18 महीने की टाइमलाइन पर आकर्षक मानते हैं। Wintermute ने $60,000 से $65,000 को प्राइस के लिए जरूरी सपोर्ट जोन बताया है।
“…हम देख रहे हैं कि लॉन्ग-टर्म होल्डर अब OTC डेस्क के जरिए धीरे-धीरे मार्केट में एंट्री ले रहे हैं। वे बिल्कुल बॉटम पकड़ने की बजाय 18 महीने की नजर से इस प्राइस लेवल को आकर्षक मान रहे हैं,” मार्केट मेकर ने इंडिकेट किया।
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जैसे ही MicroStrategy की यह सेल-ऑफ़ Bitcoin प्राइस पर असर डाल रही है, वैसे ही कंपनी का स्टॉक MSTR भी गिर रहा है और दो ट्रेडिंग सेशंस में करीब 10% गिर चुका है।
Kendrick ने ETH आउटपरफॉर्मेंस का रास्ता बताया
Kendrick ने अपनी थीसिस को प्राइस रिएक्शन पर केंद्रित किया, ना कि सेल के साइज पर। उन्होंने इसे दोनों सबसे बड़ी क्रिप्टोकरेन्सीज़ के बीच स्ट्रक्चरल रीसेट से जोड़ा।
“मुझे लगता है कि कल से ETH की BTC के मुकाबले आउटपरफॉर्मेंस की शुरुआत हो गई है।”
उन्होंने अनुमान लगाया कि साल के अंत तक ETH-BTC रेशियो लगभग 0.028 से बढ़कर 0.040 तक पहुंच सकता है। उनका मानना है कि यह आउटलुक तब भी रहेगा, भले ही Strategy ने जल्दी से बेचे गए बिटकॉइन के कई गुना वापस खरीद लिए हों।
उनके लॉन्ग-टर्म ETH प्राइस टार्गेट्स अब भी $4,000 (2026 के अंत तक) और $40,000 (2030 तक) हैं।
सोमवार को 2024 की शुरुआत से अब तक के सबसे बड़े ETH-BTC अपसाइड मूव्स में से एक देखने को मिला, जब Bitcoin लो में गया था। इस दौरान सिर्फ 23 मौके थे जब Ether ने इतना ज्यादा रिलेटिव गेन किया।
“कल जैसे दिन ETH-BTC के लिए अहम टर्निंग पॉइंट बनाते हैं।”
Staking एडवांटेज ट्रेजरी कैलकुलेशन को बदलता है
Kendrick के तर्क का मुख्य केंद्र बिंदु दोनों एसेट क्लासेज़ के बीच यील्ड गैप है। Ether होल्डर्स, अपने टोकन पर staking करके लगभग 3% कमा रहे हैं, जिससे Ethereum ट्रेजरी फर्म्स को अक्सर वह दबाव नहीं झेलना पड़ता जो बिटकॉइन होल्डर्स को कभी-कभी सेल के कारण महसूस होता है।
MicroStrategy ने इस साइकिल में प्रेफर्ड डिविडेंड कवर करने के लिए Bitcoin का एक छोटा सा ब्लॉक मॉनेटाइज किया, जिससे गैप सामने आया है। यह 32 BTC औसतन करीब $77,135 प्राइस पर ( फीस से पहले ) ट्रांसफर किए गए।
BitMine और SharpLink के नेट एसेट वैल्यू के मल्टीपल्स (mNAVs) हाल ही में Strategy से कम हो गए हैं। BitMine और SharpLink ।
Kendrick का मानना है कि स्टेकिंग यील्ड के कंपाउंड होने और कैपिटल का ether-backed treasuries की ओर वापस फ्लो होने के साथ यह गैप रिवर्स हो जाएगा।
अगला टेस्ट यह होगा कि क्या MicroStrategy सोल्ड पोजिशन से कई गुना ज्यादा का बायबैक करके रिस्पॉन्ड करती है, और क्या ETH ट्रेजरी व्हीकल्स सेकंड हाफ में हाई कैपिटल-रेजिंग प्रीमियम्स को डिफेंड कर पाते हैं।
तब तक, ETH BTC ratio Kendrick की प्रेडिक्शन का सबसे क्लीन इंडिकेटर बना हुआ है।
