जब कोई क्रिप्टो प्रोजेक्ट अपनी टोकनोमिक्स प्रकाशित करता है, तो लोग सबसे पहले सप्लाई चार्ट देखते हैं।
आमतौर पर, घोषणा में 25% टोकन टीम को, 30% validators को, एक हिस्सा कम्युनिटी को और अलग से संभावित एयरड्रॉप के लिए आवंटन होता है। इन्फ्लुएंसर चैनल ऐसे नंबर शेयर करते हैं, वेस्टिंग शेड्यूल जोड़ते हैं, और प्रोजेक्ट की इकोनॉमी को एक सिंपल अलोकेशन टेबल की तरह दिखाते हैं।
बहुत सारे शुरुआती स्टेज के फाउंडर, टोकनोमिक्स इन्हीं पोस्ट्स से सीखते हैं। वे इसे सिर्फ समझते हैं कि कौन कब टोकन प्राप्त करेगा और कब वे टोकन अनलॉक होंगे।
असल टोकनोमिक्स इससे कहीं ज्यादा गहराई में जाती है, और टोकन के पीछे की आर्थिक वैल्यू को परिभाषित करती है। यह समझाती है:
- टोकन का अस्तित्व क्यों है;
- यह वैल्यू कैसे क्रिएट करता है;
- किसे इसकी जरूरत है;
- यूजर्स इसके साथ कैसे कमा सकते हैं;
- इन्वेस्टर्स कैसे एग्जिट ले सकते हैं;
- लॉन्च के बाद डिमांड कैसे डेवलप हो सकती है।
8Blocks के अनुसार, फाउंडर अक्सर टोकन सप्लाई डिजाइन को टोकनोमिक्स ही समझ लेते हैं। सप्लाई टेबल जरूरी है, लेकिन यह पूरे इकोनॉमिक डॉक्युमेंट का सिर्फ एक हिस्सा है।
टोकनोमिक्स अब एक पूरी इकोनॉमिक मॉडल बन गई है
क्रिप्टो फंडरेजिंग के शुरुआती दिनों में, टोकनोमिक्स बहुत सिंपल होती थी। प्रोजेक्ट टोकन डिस्ट्रीब्यूशन चार्ट, वेस्टिंग टर्म्स, बेसिक यूटिलिटी लिखकर टोकन सेल की तैयारी कर लेते थे।
अब मार्केट mature हो गया है। इन्वेस्टर्स, यूजर्स, exchanges और इकोसिस्टम पार्टनर्स अब यह उम्मीद करते हैं कि प्रोजेक्ट में टोकन कैसे काम करता है, इसकी गहराई से जानकारी मिले।
मॉडर्न टोकनोमिक्स में टोकन यूटिलिटी, earning mechanism, governance rights, emissions, balancing mechanisms, incentives, treasury का यूज, distribution logic और secondary market behavior शामिल हो सकता है।
आखिरकार, टोकनोमिक्स का मकसद समझाना है कि टोकन की जरूरत क्यों है।
हर सेक्शन को इसी सवाल का जवाब देने में मदद करनी चाहिए। अगर टोकन प्रोडक्ट तक एक्सेस देता है, तो ये समझाना जरूरी है कि वह एक्सेस कैसे काम करेगा। अगर उपयोगकर्ता पार्टिसिपेशन के जरिए कमाते हैं, तो मॉडल में यह क्लियर होना चाहिए कि रिवॉर्ड्स कहां से आ रहे हैं। अगर holders को प्रोजेक्ट में इन्फ्लुएंस मिलता है, तो governance के लिए रियल प्रक्रिया और प्रोजेक्ट ऑपरेशन्स से कनेक्शन चाहिए।
परसेंटेज सिर्फ ओनरशिप दिखाते हैं। ये डिमांड, इंसेंटिव्स, बिहेवीयर या लॉन्ग-टर्म सर्वाइवल के बारे में ज्यादा नहीं बताते।
फाउंडर्स को लॉन्च से पहले टोकनोमिक्स चाहिए
डिटेल्ड टोकनॉमिक्स संस्थापकों को यह समझने में मदद करता है कि वे कौन सा प्रोडक्ट मार्केट में ला रहे हैं।
कई टोकन प्रोजेक्ट्स की शुरुआत एक प्रोडक्ट आइडिया से होती है और टोकन को अंत में फंडरेज़िंग, कम्युनिटी या ग्रोथ टूल के तौर पर जोड़ा जाता है। इससे टीम के अंदर कन्फ्यूजन हो सकता है। प्रोडक्ट, लीगल, मार्केटिंग, बिज़नेस डेवलपमेंट, इन्वेस्टर्स और कम्युनिटी मैनेजर्स सभी टोकन को अलग-अलग तरीके से समझा सकते हैं।
एक सही टोकनॉमिक्स डॉक्यूमेंट प्रोजेक्ट को एक साझा इकोनॉमिक लॉजिक देता है। इसमें शामिल सभी लोग समझ सकते हैं कि टोकन क्या करता है, किसे इसकी जरूरत है, क्यों डिमांड आ सकती है, कैसे सप्लाई सर्क्युलेशन में आती है और प्रोजेक्ट लॉन्च के बाद की प्लानिंग क्या है।
कमज़ोर टोकनॉमिक्स के कारण कई बार लोगों को अनुमान लगाना पड़ता है। कंसल्टेंट्स संस्थापकों को अधूरी जानकारी दे सकते हैं। इंटरनल टीमें एक रिजल्ट की उम्मीद करती हैं जबकि असली मैकेनिक्स कुछ और दे सकते हैं। मार्केटिंग वो फायदे बता सकती है जो इकोनॉमिक मॉडल सपोर्ट नहीं कर सकता।
यह समस्या आमतौर पर TGE के बाद सामने आती है। यूज़र्स टोकन रिसीव करते हैं और पूछते हैं कि इसे होल्ड क्यों करें। इन्वेस्टर्स एक्जिट कंडिशन्स खोजते हैं। मार्केट मेकर्स को डिमांड क्लियर नहीं होती। टीम प्रेशर में डिसीजन लेनी शुरू कर देती है।
इस स्टेज पर टोकनॉमिक्स इकोनॉमिक डिजाइन की बजाय रिपेयर वर्क बन जाता है।
इन्वेस्टर्स फंडामेंटल एनालिसिस के लिए टोकनॉमिक्स का इस्तेमाल करते हैं
इन्वेस्टर्स के लिए, टोकनॉमिक्स किसी भी प्रोजेक्ट में पैसे लगाने से पहले उसका मूल्यांकन करने का सबसे स्ट्रॉन्ग टूल है।
एक सीरियस इन्वेस्टर को सिर्फ सप्लाई चार्ट से काम नहीं चलेगा। उसे अनलॉक प्रेशर, एक्सपेक्टेड डिमांड, प्रोजेक्ट रेवेन्यू, यूज़र इंसेंटिव्स, ट्रेजरी स्ट्रेटेजी, गवर्नेंस राइट्स और पॉसिबल एक्जिट रास्तों की भी समझ होनी चाहिए। इस बात का भी पता होना चाहिए कि टोकन का प्रोजेक्ट के अंदर कोई असली यूज़ है या बस फंडरेज़िंग के लिए इस्तेमाल हो रहा है।
डिटेल्ड टोकनॉमिक्स इन्वेस्टर्स को रिस्क का सही अंदाज़ा लगाने में मदद करता है। वे यह अनुमान लगा सकते हैं कि मार्केट में कितनी सप्लाई आ सकती है, कब प्रेशर आने की संभावना है, कौन से ग्रुप टोकन सेल कर सकते हैं, और क्या भविष्य में डिमांड का कोई रियल सोर्स है।
वेस्टिंग शेड्यूल बताता है कि टोकन कब अनलॉक होंगे। लेकिन इससे यह क्लियर नहीं होता कि कौन खरीदेगा, यूज़र्स क्यों होल्ड करेंगे या कमजोर मार्केट पीरियड में प्रोजेक्ट अपनी इकोनॉमी कैसे सपोर्ट करेगा।
इसी वजह से टोकनॉमिक्स अक्सर सीरियस प्रोजेक्ट्स को शॉर्ट-लाइव लॉन्च से अलग करता है। एक मजबूत डॉक्यूमेंट इन्वेस्टर्स को यह जज करने के लिए काफी जानकारी देता है कि क्या टीम ने अपनी इकोनॉमी अच्छे से सोची है।
सेकेंडरी मार्केट परफॉर्मेंस TGE से पहले शुरू होती है
टोकनॉमिक्स की सबसे ज़रूरी परीक्षा लॉन्च के बाद शुरू होती है।
कोई प्रोजेक्ट अटेंशन पा सकता है, लिस्टिंग सिक्योर कर सकता है, एयरड्रॉप पूरा कर सकता है और शुरुआती मोमेंटम बना सकता है। लेकिन जैसे ही टोकन फ्रीली ट्रेड होता है, मार्केट देखती है कि लॉन्च फेज़ के बाद रियल डिमांड है या नहीं।
अगर मॉडल सिर्फ डिस्ट्रीब्यूशन पर फोकस करता है, तो आमतौर पर जवाब कमजोर ही होता है। टीम, इन्वेस्टर, इकोसिस्टम और कम्युनिटी अलोकेशन्स की परिभाषा हो सकती है, लेकिन पोस्ट-लॉन्च डिमांड अस्पष्ट रहती है। मॉडल बता सकता है कि टोकन कैसे सर्क्युलेशन में आ रहे हैं, लेकिन ये नहीं कि बाद में यूज़र्स, पार्टनर्स या मार्केट पार्टिसिपेंट्स इन्हें क्यों खरीदना चाहेंगे।
मजबूत टोकनॉमिक्स मॉडल TGE से पहले सेकेंडरी सर्क्युलेशन का रिव्यू करता है। इसमें बायबैक, रेवेन्यू सोर्स, रिवॉर्ड बैलेंस, यूटिलिटी डिमांड और टोकन सिंक्स पर ध्यान दिया जाता है। इन मैकेनिज्म्स से गैरज़रूरी सेल प्रेशर कम होता है और टोकन का यूज़ लॉन्च हाइप के बाद भी बना रहता है।
इससे फाउंडर्स को टोकन को असली बिज़नेस लॉजिक से जोड़ना पड़ता है। अगर प्रोजेक्ट का रेवेन्यू कमजोर है, यूटिलिटी स्पष्ट नहीं है या यूजर डिमांड कम है, तो लॉन्च का एक्साइटमेंट खत्म होते ही उसे समस्या होगी।
बहुत से टोकन्स जिनकी टोकनॉमिक्स कमजोर होती है, वे सिर्फ एक से तीन महीने तक टिक पाते हैं, उसके बाद उनका मोमेंटम खत्म हो जाता है। शुरुआती खरीदार बाहर निकल जाते हैं, रिवॉर्ड्स सेल प्रेशर बनाते हैं और प्रोजेक्ट में डिमांड दोबारा बनाने के लिए कोई मजबूत इकोनॉमिक मैकेनिज्म नहीं होता।
टोकन यूटिलिटी में विस्तार जरूरी है
यूटिलिटी क्रिप्टो टोकन डिजाइन में सबसे ज्यादा यूज होने वाला शब्द है।
अक्सर प्रोजेक्ट्स कहते हैं कि टोकन से एक्सेस, डिस्काउंट, रिवॉर्ड, गवर्नेंस, स्टेकिंग और इकोसिस्टम में पार्टिसिपेशन मिलेगा। यह सुनने में तो अच्छा लगता है, लेकिन यूटिलिटी तभी असली मायने रखती है जब हर फंक्शन की एक डिफाइंड इकोनॉमिक भूमिका हो:
- एक्सेस यूटिलिटी को साफ़ तरीके से समझाना चाहिए कि टोकन से क्या अनलॉक होता है और यूजर्स को इसकी जरूरत क्यों है।
- रिवॉर्ड यूटिलिटी को दिखाना चाहिए कि रिवॉर्ड्स कहां से मिलते हैं और कैसे एमिशन बैलेंस रहता है।
- गवर्नेंस यूटिलिटी को होल्डर्स को असली इनफ्लुएंस देना चाहिए, वो भी क्लियर लिमिट्स के अंदर।
- स्टेकिंग यूटिलिटी को बताना चाहिए कि स्टेकर्स प्रोटोकॉल को क्या देते हैं और किस वजह से उन्हें कॉम्पनसेशन मिलता है।
मेन पॉइंट है इकोनॉमिक मकसद। हर यूज़ केस से डिमांड पैदा होनी चाहिए, रिटेंशन मजबूत होना चाहिए, ऑपरेशन्स को सपोर्ट मिले और पार्टिसिपेंट्स लॉन्ग-टर्म वैल्यू के लिए अलाइन्ड रहें।
अगर टोकन के कई फंक्शन बस ऊपर-ऊपर से हैं तो उसकी ताकत कम रहेगी। लेकिन कुछ अच्छे डिफाइंड फंक्शन वाले टोकन की इकोनॉमिक बेस ज्यादा मजबूत होती है।
मजबूत टोकनॉमिक्स से फाउंडर्स, यूजर्स और इन्वेस्टर्स में तालमेल बनता है
मजबूत टोकनॉमिक्स पूरे प्रोजेक्ट में अलाइनमेंट लाती है।
फाउंडर्स समझते हैं कि वे क्या लॉन्च कर रहे हैं। इन्वेस्टर्स को रिस्क और एक्सिट कंडीशन क्लियर होती है। यूजर्स जान लेते हैं कि टोकन कैसे यूजफुल है। कम्युनिटी को समझ आता है कि पार्टिसिपेशन से वैल्यू कैसे बनती है। टीम समझती है कि लॉन्च के बाद इकोनॉमी को कौन से मैकेनिज्म सपोर्ट करेंगे।
यह अलाइनमेंट खासकर तब सबसे ज्यादा जरूरी हो जाता है जब मार्केट कठिन दौर में हो। टोकन प्राइस नीचे गिर सकती है, लिक्विडिटी कमजोर हो सकती है, और यूजर अटेंशन भी कम हो सकता है। जिन प्रोजेक्ट्स में डीटेल्ड टोकनॉमिक्स होती है, वे प्लान किए हुए मैकेनिज्म से रिस्पॉन्ड कर पाते हैं, बजाय जल्दबाजी के फैसले लेने के।
8Blocks मानता है कि टोकनॉमिक्स को प्रोजेक्ट डिजाइन के सेंटर में होना चाहिए, केवल एंड में इन्वेस्टर्स के लिए एक चार्ट की तरह नहीं।
एक टोकन सप्लाई टेबल दिखाती है कि टोकन्स कैसे डिस्ट्रीब्यूट हो रहे हैं और वेस्टिंग शेड्यूल कब टोकन अनलॉक करेगा यह बताता है। लेकिन रियल टोकनॉमिक्स यह बताती है कि टोकन प्रोजेक्ट की इकोनॉमी में क्यों जरूरी है और लॉन्च के बाद भी कैसे काम करता रहेगा।
