US Treasury ने 5 साल की note पर जून 2006 के बाद सबसे ऊंची yield अदा की है, जो ये दिखाता है कि सरकारी कर्ज की डिमांड कम हो रही है, भले ही yield हर जगह ऊंची बनी हुई है।
राइजिंग yield से इकोनॉमी में उधारी की लागत बढ़ जाती है। इससे स्टॉक्स, बॉन्ड्स और दूसरे रिस्क एसेट्स पर भी दबाव आता है, क्योंकि इन्वेस्टर्स कर्ज पर होल्डिंग के लिए ज्यादा compensation की डिमांड करते हैं।
राइजिंग Yield, गिरती दिलचस्पी
बुधवार के $70 बिलियन ऑक्शन में प्राइस 5.033% रहा, जो “when-issued” लेवल 5.002% से ऊपर था, Dow Jones के अनुसार। यह लेवल अगस्त की पिछली सेल के 4.393% से भी बढ़ा है।
Bid-to-cover ratio बताती है कि हर note के लिए कितनी bids आईं। यह गिरकर सिर्फ 2.212 पर आ गई, जो दिसंबर 2018 से सबसे कम है।
Indirect bidders, जिसमें विदेशी सेंट्रल बैंक भी शामिल हैं, उन्होंने सिर्फ 54.3% बिक्री खरीदी। यह पिछले ऑक्शन के 61.5% से कम है और मार्च 2020 के बाद सबसे लोएस्ट शेयर है।
हर टेन्योर में बढ़ रही है Yield
दबाव सिर्फ 5 साल के कर्ज तक सीमित नहीं रहा। बुधवार को 10-year Treasury yield भी बढ़कर 5.12% पहुंच गई, जो 2007 के बाद सबसे ऊंचा लेवल है, वहीं 30-year yield ने 5.37% टच किया।
CNBC के Rick Santelli ने 5-year रिजल्ट्स को कमजोर बताया, उन्होंने कहा ट्रेडर्स के पास सेल से पहले एडजस्ट करने के लिए समय बहुत कम था। बिज़नेस एक्टिविटी जुलाई 2021 के बाद सबसे तेज़ बढ़ी है, फ्लैश सर्वे डेटा के मुताबिक, जिससे सुबह yield पर और दबाव आया।
Federal Reserve गवर्नर Michael Barr ने बुधवार को कहा कि मंदी कम करने के लिए और rate hikes ज़रूरी हैं। इसके बाद ट्रेडर्स ने अक्टूबर में hike के 70% चांस प्राइस इन किए।
Santelli ने यह भी बताया कि 1980 से 10-year Treasury yield औसतन करीब 5.5% रही है। इसका मतलब है कि मौजूदा लेवल्स जितने ज्यादा लग रहे हैं, उतने एक्सट्रीम नहीं हैं। फिर भी, उन्होंने 5-year yield के लिए अगला resistance लेवल 5.19% के पास बताया।
Bitcoin के लिए इसका मतलब
ऊंची लॉन्ग-टर्म yield के चलते, बिटकॉइन (BTC) जैसे नॉन-यील्डिंग एसेट्स को होल्ड करना और महंगा हो जाता है। Bitcoin पहले ही $84,000 के नीचे गिर चुका है, जब एक हॉट डेटा प्रिंट से 10-year yield 5% के ऊपर चली गई थी।
एक कमजोर 5-वर्षीय नीलामी से यह दबाव और बढ़ता है। Bitcoin अब टेक stocks के साथ तेजी से ट्रेड हो रहा है, जिससे यह रेट आउटलुक में बदलावों के लिए संवेदनशील बन जाता है।
यह सेल-ऑफ़ एक बड़े पैमाने के पैटर्न का हिस्सा है, जिसमें ग्लोबल बॉन्ड यील्ड्स इस साल प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं में कई दशकों के उच्चतम स्तर पर पहुंच गई हैं।
अब ट्रेडर्स यह देखेंगे कि यील्ड्स आगे भी लगातार ऊपर जाती हैं या नहीं। Santelli का मानना है कि मौजूदा सेल-ऑफ़ अस्थायी साबित होगी और यह किसी गहरे री-प्राइसिंग की शुरुआत नहीं है।
