Apollo Global Management के अनुसार, Unprofitable Russell 2000 कॉइन्स अप्रैल 2025 से करीब 60% ऊपर चढ़ चुकी हैं, जबकि प्रॉफिटेबल स्मॉल-कैप फर्म्स के लिए यह बढ़त सिर्फ 38% रही है।
यह डाइवर्जेंस 2026 के मध्य तक और भी बढ़ गई है, जिससे Apollo के चीफ इकोनॉमिस्ट Torsten Slok ने चेतावनी दी है कि मार्केट अब पहले जैसा रिस्क प्राइस नहीं कर रहा है।
Unprofitable Russell 2000 कॉइन्स कर रहे हैं रैली में लीड
यह फर्क काफी साफ है। इंडेक्स के लगभग 2,000 मेंबर में से, 806 के पास पिछले साल के आखिर में नेगेटिव ट्रेलिंग अर्निंग्स थीं। वहीं 1,120 प्रॉफिट में थे, Apollo के डेटा के मुताबिक।
यह 40% हिस्सा नया नहीं है। Slok ने इसे नवंबर 2023 में पहली बार हाइलाइट किया था, बताते हुए कि लॉस में चल रही फर्म्स हाई रेट्स और स्लो ग्रोथ की वजह से रिस्क में रहेंगी।
अब वही कंपनियां मार्केट में टॉप पर हैं। इसी उलटफेर पर Slok लगातार ध्यान दे रहे हैं।
रैली की शुरुआत अप्रैल 2025 के शुरूआती दिनों से हुई। Liberation Day टैरिफ शॉक के बाद स्टॉक्स ने लो बनाया था। Russell 2000 तभी से लगभग 44% ऊपर गया है, Royce Investment Partners ने बताया।
Micro-caps ने इससे भी बेहतर परफॉर्म किया, करीब 66% ऊपर। ट्रेडर्स ने Russell 2000 breakout signal के जरिए इस रिकवरी को देखा, जो बढ़ती रिस्क एडॉप्शन दिखाती है।
स्मॉल-कैप्स ने उसके बाद से इंडेक्स में नई रिकॉर्ड हाई्स को छुआ है।
AI से जुड़े दांव बढ़ा रहे हैं मार्केट में स्पेक्युलेटिव ट्रेडिंग
Slok ने Fortune को बताया कि इनमें से ज्यादातर लॉस में चलने वाली कंपनियां टेक सेक्टर से हैं। इन कंपनियों की सबसे ज्यादा मौजूदगी सॉफ्टवेयर, सेमीकंडक्टर और बायोटेक सेक्टर्स में है, जो पूरे मार्केट में AI स्टॉक्स की वजह से बढ़त बना रही हैं।
Royce के मुताबिक, सेमीकंडक्टर कंपनियों ने माइक्रो-कैप्स की रैली को लीड किया है।
इन्वेस्टर्स मौजूदा प्रॉफिट की जगह भविष्य में ग्रोथ की उम्मीद में पैसा लगा रहे हैं। इसी के चलते वैल्यूएशन बहुत ज्यादा खिंच गए हैं और स्ट्रैटेजिस्ट्स के बीच AI बबल के बढ़ते डर देखने को मिल रहे हैं।
“प्राइस डिस्कवरी में कुछ न कुछ गड़बड़ है जब नेगेटिव अर्निंग्स वाली कंपनियां पॉजिटिव अर्निंग्स वाली कंपनियों से ज्यादा अच्छा प्रदर्शन कर रही हैं।” Slok ने 20 जून के नोट में लिखा।
हर कोई इसे बबल नहीं मानता। Morgan Stanley की Lisa Shalett का कहना है कि स्मॉल-कैप फर्म्स के पास अपनी एसेट्स की रिटर्न की तुलना में कैपिटल की लागत ज्यादा है।
Royce के Francis Gannon का कहना है कि कई स्मॉल-कैप कंपनियां AI बिल्डआउट की असली सप्लायर हैं। उन्होंने 2026 में स्मॉल-कैप की स्ट्रॉन्ग अर्निंग्स ग्रोथ की उम्मीद भी जताई है।
यह गैप लगातार बढ़ता जा रहा है, क्योंकि सस्ते पैसे और AI को लेकर उत्साह ने इसे खुला रखा है।
Slok अक्टूबर से इस डाइवर्जेंस पर नजर बनाए हुए हैं, और अभी तक यह गैप बंद नहीं हुआ है। जिन कंपनियों के पास प्रॉफिट है, उनके नजदीक आने के लिए इंटरेस्ट रेट्स और AI ट्रेड कितनी देर तक चलता है, यह फैक्टर हो सकता है।
