US सरकार का कर्ज पहली बार $40 ट्रिलियन के पार पहुंच गया है। मंगलवार को ट्रेजरी ने कुल $40.05 ट्रिलियन बताया। अब Bitcoin (BTC) ट्रेडर्स ये सवाल कर रहे हैं कि $40 ट्रिलियन US कर्ज रिकॉर्ड के बाद क्या क्रिप्टो सबसे बेहतर छुपने की जगह है?
ये आंकड़ा कल्पना से बाहर है। इसको देखें तो हर अमेरिकी पर करीब $119,700 कर्जा आता है। सिर्फ ब्याज ही हर साल करीब $1.2 ट्रिलियन है। इसी वजह से doom loop का डर बढ़ता है, जिसमें कर्ज के बढ़ते खर्च के कारण और ज्यादा कर्जा लेना पड़ जाता है।
$40 ट्रिलियन US कर्ज का नंबर क्यों मायने रखता है
सिर्फ जुलाई महीने में ही सरकार ने जितनी कमाई की, उससे $432.3 बिलियन ज्यादा खर्च कर दिए। यह मार्च 2021 के बाद सबसे बड़ा मासिक घाटा था। इस वित्त वर्ष की कमी पहले ही $1.8 ट्रिलियन के पास है। सबसे हालिया ट्रिलियन सिर्फ 154 दिनों में जुड़ गया। पहला ट्रिलियन 1981 के आखिर तक लगा था।
2020 के बाद से कर्ज में $17 ट्रिलियन का इजाफा हुआ है। दस साल पहले ये करीब $19.4 ट्रिलियन के आस-पास था। वहीं अब पब्लिक डेब्ट लगभग पूरे US इकोनॉमी के बराबर हो गया है।
इंटरस्ट अब सरकार का तीसरा सबसे बड़ा बिल बन गया है। इससे ज्यादा खर्च सिर्फ Social Security और Medicare पर होता है। इस दबाव का असर आम लोगों पर भी पड़ता है। बढ़ती ब्याज दरें ये तय करती हैं कि घर-परिवार Bitcoin और क्रिप्टो अफॉर्ड कर सकते हैं या नहीं।
तो आखिर doom loop है क्या? ये चार स्टेप का एक सर्कल है। Washington ज्यादा कर्जा लेता है, जिससे बॉन्ड खरीदने वाले ज्यादा रिटर्न मांगते हैं। ज्यादा यील्ड का मतलब और ज्यादा ब्याज। बढ़ा हुआ बिल घाटा बढ़ाता है, जिससे फिर नया कर्जा लेना पड़ता है। हर स्टेप अगले को और बढ़ावा देता है।
मार्केट्स ने ऐसी छोटी घटनाएं पहले भी देखी हैं। UK में सितंबर 2022 में ऐसा हुआ था। फंड के बिना टैक्स कट्स से गिल्ट यील्ड तेजी से बढ़ गई थी, जब तक Bank of England ने दखल नहीं दिया। US में भी ऐसे संकेत मिल चुके हैं। Moody’s ने मई 2025 में देश की आखिरी ट्रिपल-A क्रेडिट रेटिंग हटा दी थी। Fitch ने 2023 में और S&P ने 2011 में ऐसा किया था।
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बॉन्ड मार्केट का तनाव बनाता है Bitcoin के लिए केस
बॉन्ड निवेशक अब Washington को उधार देने के लिए ज्यादा रिटर्न मांग रहे हैं। जून के अंत से Treasury यील्ड्स इतनी बढ़ गई हैं, जितनी 2008 संकट से पहले देखी गई थीं। 17 अगस्त को 10-वर्षीय नोट पर 4.72% ब्याज दिया गया, St. Louis Fed FRED डेटा के अनुसार।
इससे Treasury को जवाब देना पड़ा। बुधवार को Treasury ने कहा कि वह लॉन्ग-डेटेड बॉन्ड्स के बायबैक को दोगुना करेगी। BeInCrypto ने पहले रिपोर्ट किया था कि लॉन्ग-एंड बायबैक बढ़ने से 30-वर्षीय यील्ड अपने उच्च लेवल से नीचे आई है।
तीन चीज़ें हैं जो यील्ड बढ़ा रही हैं:
- कंपनियाँ आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस डेटा सेंटर्स बनाने के लिए बड़ी रकम उधार ले रही हैं।
- निवेशक लॉन्ग बॉन्ड्स होल्ड करने के लिए ज्यादा रिटर्न चाहते हैं।
- साथ ही, कई लोग मानते हैं कि Federal Reserve महंगाई यानी inflation को कंट्रोल में नहीं रख पाएगा।
वहीं दूसरी ओर Bitcoin ने एक बार फिर $70,000 के लेवल को छू लिया, जो पिछले लगभग 80 दिनों में पहली बार हुआ, जिसकी शुरुआत 2 जून से हुई थी। मौजूदा ट्रेंड में नजर आ रहा है कि हर बार जब बॉन्ड मार्केट में सेल-ऑफ़ होता है, तो BTC प्राइस और बेहतर हो जाता है।
Debasement ट्रेड और सतर्क Fed की टक्कर
इस बुलिश स्टोरी का एक नाम है—Debasement ट्रेड। ट्रेडर्स इसे इसी नाम से जानते हैं। इसकी थीम सिंपल है: सरकारें कर्ज़ में डूब जाती हैं, पैसा छापती हैं, और हार्ड असेट्स की जीत होती है।
कुछ companies पूरी तरह इसमें शामिल हैं। Strategy के पास 840,447 BTC हैं। Japan की Metaplanet के पास 43,000 से ज्यादा BTC हैं और वह साल के अंत तक 100,000 BTC तक पहुंचना चाहती है।
हालांकि, यह ट्रेड हमेशा सीधा नहीं चलता है। स्पॉट bitcoin exchange-traded funds (ETFs) को दूसरे क्वार्टर में $4.9 बिलियन का घाटा हुआ। Hedge डिमांड आती-जाती रहती है।
Fed भी एक बड़ी रुकावट है। बुधवार को आए हॉकिश Fed minutes में तीन अधिकारियों ने रेट बढ़ाने की बात की। चेयर Kevin Warsh ने भी पॉलिसी मीटिंग्स कम करने का सुझाव दिया। इसका मतलब है कि मार्केट्स को अब कम ही राहत की उम्मीद है।
अब सवाल सीधा है। क्या Washington कर्ज को संभाल सकता है, इससे पहले कि doom loop शुरू हो जाए? आने वाली बॉन्ड नीलामी यह दिखा सकती है कि निवेशक $40 ट्रिलियन को एक चेतावनी मानते हैं या सिर्फ एक और संख्या की तरह देखते हैं।
