Claude के पीछे मौजूद कंपनी Anthropic को एक जंक क्रेडिट रेटिंग मिली है, जिससे AI इन्वेस्टमेंट बूम के पीछे के रिस्क्स पर सवाल उठ रहे हैं। Bitcoin समर्थक इसमें पारंपरिक फाइनेंस में और भी बड़ा प्रॉब्लम उभरता देख रहे हैं।
Kroll Bond Rating Agency (KBRA) ने जून में Anthropic को BB+ रेटिंग दी थी, हालांकि इसका खुलासा अक्टूबर में हुआ।
BB+ इन्वेस्टमेंट ग्रेड से एक लेवल नीचे है। आसान भाषा में, इसका मतलब है कि कंपनी को लोन देने में ज्यादा क्रेडिट रिस्क है, बनिस्बत उन कंपनियों के जिन्हें इससे ऊपर की रेटिंग मिली है।
इसलिए इन्वेस्टर्स ज़्यादा रिटर्न की डिमांड करते हैं ताकि वो रिस्क कवर हो सके।
यह रेटिंग Anthropic के $35 बिलियन के AI चिप फाइनेंसिंग डील में $4.4 बिलियन जूनियर डेट पर भी लागू हुई। उस डेट ने लगभग 8.5% का सालाना यील्ड आफर किया, जबकि Broadcom से जुड़े सीनियर डेट पर यह 5.75% था।
लेकिन Bitcoin इन्वेस्टर्स को एक AI कंपनी की क्रेडिट रेटिंग से फर्क क्यों पड़ना चाहिए?
Anthropic की रेटिंग से Bitcoin पर बहस क्यों छिड़ी?
यह सवाल सिर्फ Anthropic तक सीमित नहीं है। US सरकार का उधारी खर्च भी बढ़ रहा है, जिससे इन्वेस्टर्स की ‘सेफ एसेट्स’ को देखने की सोच बदल रही है।
10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड अक्टूबर की शुरुआत में 5.3% पार हो गई, जो 24 साल का हाई है।
यील्ड बढ़ने का मतलब है पुराने बॉन्ड्स की मार्केट वैल्यू गिरती जाती है। मैच्योरिटी से पहले बेचने वाले इन्वेस्टर्स को नुकसान झेलना पड़ सकता है, चाहे वो सरकारी डेट ही क्यों न हो।
ParaFi के इन्वेस्टर Jeff Park ने इस माहौल पर ध्यान दिलाया और पारंपरिक 60/40 पोर्टफोलियो (60% stocks, 40% bonds) के मॉडल पर भी सवाल उठाए।
Blockstream के CEO Adam Back इससे भी आगे निकल गए।
उनके अनुसार, हर इन्वेस्टमेंट को Bitcoin होल्डिंग से मिलने वाले संभावित रिटर्न के मुकाबले जज किया जाना चाहिए।
हालांकि, Bitcoin की वोलैटिलिटी इस तुलना को मुश्किल बना देती है। सरकारी बॉन्ड्स में डिफॉल्ट का रिस्क काफी कम है, जबकि Bitcoin में कोई गारंटीड रिटर्न नहीं है।
Bitcoin एनालिस्ट Willy Woo ने भी चेतावनी दी है कि सिर्फ Bitcoin बेस्ड इकॉनमी में डेट चुकाना मुश्किल होगा, जिससे ग्रोथ स्लो हो सकती है।
इसी बीच, बॉन्ड ETF में रिकॉर्ड inflows देखने को मिले हैं, जिससे पता चलता है कि इन्वेस्टर्स फिक्स्ड-इन्कम एसेट्स को अभी भी अहम मानते हैं।
Anthropic की क्रेडिट रेटिंग ने Bitcoin समर्थकों को नई दलील का मौका दिया है। क्या यह तर्क पारंपरिक इन्वेस्टर्स को मना पाएगा? यह सवाल अभी खुला है।
