Bitwise के Chief Investment Officer Matt Hougan का कहना है कि MicroStrategy की सबसे बड़ी Bitcoin (BTC) खरीदार की रन अब लगभग खत्म हो गई है। अब यह ट्रेजरी कंपनी सिर्फ accumulation नहीं, बल्कि बेचने की पोजीशन में भी आ गई है।
Strategy (MSTR) का preferred stock हाल ही में काफी गिर गया है। एक नए कैपिटल प्लान के तहत अब कंपनी तीन मुख्य कारणों के लिए Bitcoin बेच सकती है। इसमें डिविडेंड की जिम्मेदारियां पूरी करना भी शामिल है।
MicroStrategy की बिटकॉइन मशीन कैसे रुकी?
Hougan के मुताबिक, Strategy कई सालों तक Bitcoin डिमांड का वन-वे सोर्स रहा। कंपनी ने ATM equity और preferred stock ऑफरिंग्स से अपनी ट्रेजरी को बढ़ाया। वे लगभग हर हफ्ते हजारों BTC खरीदते थे।
हालांकि, इस साल कंपनी का अप्रोच बदल गया। अब यह अपने Bitcoin holding का हिस्सा बेचने के लिए तैयार दिखी। BeInCrypto ने रिपोर्ट किया कि Strategy ने 26 मई से 31 मई के बीच करीब $2.5 मिलियन में 32 BTC बेचे। यह दिसंबर 2022 के बाद उनकी पहली सेल थी।
Strategy के STRC preferred stock में गिरावट उसके Bitcoin फाइनेंसिंग के एक मुख्य तरीके पर भी दबाव डाल रही है। मार्केट डेटा के अनुसार, STRC पिछले शुक्रवार को रिकॉर्ड लो 71.2 पर आ गया। यह Bitcoin के $60,000 से नीचे गिरने के दौरान हुआ।
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“Bitcoin पिछले हफ्ते $60,000 से नीचे आ गया, जो 2024 का सबसे निचला स्तर था। डाउनसाइड के कई कारण थे, लेकिन सबसे बड़ा कारण STRC था, जो Strategy (MSTR) द्वारा जारी perpetual preferred equity instrument है,” Hougan ने कहा।
इसके कुछ समय बाद, 29 जून 2026 को Strategy ने अपना Digital Credit Capital Framework पेश किया। इस प्लान के तहत कंपनी समय-समय पर BTC बेचकर US Dollar रिजर्व के लिए $1.25 बिलियन तक जुटा सकती है, डिविडेंड और इंटरेस्ट की जिम्मेदारियां पूरी कर सकती है (जब नए शेयर जारी करने से अच्छा विकल्प हो), और शेयर या डेब्ट को री-पर्चेज के लिए फंड इकट्ठा कर सकती है।
Hougan इस बदलाव को स्ट्रक्चरल टर्निंग पॉइंट मानते हैं।
“आगे से, Strategy मार्केट कंडीशंस के हिसाब से Bitcoin खरीदे या बेचे — दोनों कर सकती है। जरूरी नहीं कि यह बहुत बड़ी सेलर बन जाए। ऐसा कोई मैकेनिज्म नहीं है जो Strategy को एक साल में कुछ बिलियन $ से ज्यादा के Bitcoin बेचने को फोर्स करे। और अगर Bitcoin की प्राइस रैली करती है तो संभव है कि Strategy फिर से नेट बायर बन जाए। बस अब मुझे उम्मीद है कि अगली साइकल में Bitcoin के लिए इसकी भूमिका उतनी बड़ी नहीं होगी, जितनी पिछली बार थी,” उन्होंने आगे कहा।
अगर Strategy सबसे बड़ा खरीदार नहीं बनता, तो Bitcoin का सबसे बड़ा खरीदार कौन बनेगा? Hougan को उम्मीद है कि इंस्टिट्यूशनल इन्वेस्टर्स इस गैप को भरेंगे।
उन्होंने ग्लोबल बैंक्स, एसेट मैनेजर्स, पेंशन फंड्स, एंडोमेंट्स, सॉवरेन वेल्थ फंड्स और फाइनेंशियल एडवाइजर्स की तरफ इशारा किया, जो मिलकर दुनिया की सबसे बड़ी पूंजी का प्रबंधन करते हैं।
“इसके संकेत पहले से ही देखने को मिल रहे हैं: Morgan Stanley ने हाल ही में अपने खुद के बिटकॉइन ETFs लॉन्च किए हैं, Wells Fargo अपने मॉडल पोर्टफोलियोज़ में बिटकॉइन शामिल कर रहा है, और भी बहुत कुछ… कई सॉवरेन वेल्थ फंड्स और सॉवरेन बैंक्स या तो पहले से ही बिटकॉइन होल्ड कर रहे हैं या स्टडी प्रोग्राम शुरू कर चुके हैं। और हालांकि बिटकॉइन ETFs में 2026 में ऑउटफ्लो देखा गया, लेकिन 2024 में लॉन्च के बाद से इनमे $50 बिलियन से ज्यादा का इन्वेस्टमेंट आया है,” उन्होंने समझाया।
Hougan ने पॉजिटिव दृष्टिकोण भी दिखाया, उन्होंने कहा कि उन्हें लगता है मार्केट बॉटम के बेहद करीब है और यह इस फॉल में एक नए बुल रन के लिए अपनी पोजीशन बना रहा है।
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