Benjamin Cowen के अनुसार, Crypto अपने लॉन्ग-टर्म ट्रेंड के मुकाबले 2010 के बाद से कभी इतना सस्ता नहीं हुआ है। फिर भी, Into The Cryptoverse के फाउंडर ने चेतावनी दी है कि अभी बॉटम नहीं आया है।
Cowen, जो BeInCrypto के Markets Intelligence Council के सदस्य हैं, को उम्मीद है कि तीसरी तिमाही में मार्केट में एक और डाउन लेग आ सकता है। वह मिड-टर्म ईयर की सीज़नलिटी और बढ़ती बॉन्ड यील्ड्स को इसकी संभावित वजह बताते हैं।
Crypto अपनी फेयर वैल्यू से 62% नीचे, 2010 के बाद सबसे सस्ता
दो नए वीडियोज़ में Cowen ने पूरे क्रिप्टोकरेन्सी मार्केट कैप को अपनी लॉगरिद्मिक रिग्रेशन ट्रेंडलाइन से मापा। ट्रेडेबल हिस्ट्री में कभी भी इस एसेट क्लास की गैप इतनी ज्यादा नहीं रही है।
31 जुलाई को टोटल मार्केट कैप $2.152 ट्रिलियन पर था। वहीं, मॉडल की फेयर वैल्यू $5.737 ट्रिलियन पर थी। इससे Crypto 62.49% अंडरवैल्यूड है।
मार्केट अब फेयर वैल्यू के सिर्फ 37.52% पर ट्रेड कर रहा है। इससे भी कम आंकड़ा सिर्फ 20 सितंबर 2010 को 32.72% था।
“हम इससे भी नीचे पहुंच चुके हैं, जब Crypto पहली बार लॉन्च हुआ था। असल में, वह ही एकमात्र वक्त था जब ये अभी से भी नीचे था,” Cowen ने कहा।
क्योंकि फेयर वैल्यू समय के साथ बढ़ती रहती है, Cowen का कहना है कि डिस्काउंट और भी गहरा हो सकता है—even अगर प्राइस साइडवेज़ मूव करे। हाल के Coldcard हैक्स और घटती रिटेल इंटरेस्ट भी प्रेशर बढ़ा रहे हैं।
Bitcoin के लिए कमजोरी की विंडो कुछ ही हफ्तों में खुल सकती है
अंडरवैल्यूएशन सिग्नल सीज़नैलिटी से टकराता है। Bitcoin (BTC) जुलाई में 10.42% ऊपर गया, और Cowen का मानना है कि राहत वाली रैली जल्द ही खत्म हो सकती है।
“अगर इतिहास कोई संकेत देता है, तो अगला कमजोरी वाला पीरियड… अगले दो से तीन हफ्तों में शुरू हो सकता है,” उन्होंने चेतावनी दी।
यह पैटर्न मिडटर्म ईयर्स में लगातार देखने को मिलता है। अगस्त और सितंबर 2014, 2018 और 2022 में रेड रहे, और ये ही दोनों महीने निगेटिव एवरेज रिटर्न्स के लिए सबसे ज्यादा जाने जाते हैं। इतिहास में, कमजोरी अगस्त 2018 के शुरुआती हफ्तों में और अगस्त 2022 के मिड में देखने को मिली थी।
BTC फिलहाल करीब $62,648 पर ट्रेड कर रहा है, पिछले एक साल में 45% और इस साल में 27% तक नीचे आया है। इसका 2026 का रास्ता 2018 और 2022 वाली प्राइस trajectory के बीच है, जिसमें दोनों ही अगस्त में गिरावट आई थी। ऑन-चेन मॉडल्स भी इसी तरह की लास्ट बियर लेग की ओर इशारा कर रहे हैं।
Cowen ने एक मैक्रो ट्रिगर की भी बात की। जुलाई 2023 के बाद Bitcoin में गिरावट से पहले भी इसी तरह के यील्ड मूव देखे गए थे, और अब Fed को अपने पिछले कुछ सालों में सबसे डिवाइडेड डिसीजन का सामना करना पड़ रहा है।
“बॉन्ड मार्केट अब विरोध में है। Fed रेट्स नहीं बढ़ा रहा,” उन्होंने कहा।
Benjamin Cowen को क्रिप्टो का बॉटम नवंबर के करीब दिख रहा है
निकट भविष्य को लेकर सावधानी बरतने के बावजूद, Cowen की साइकिल फ्रेमवर्क के मुताबिक अंत अब ज्यादा दूर नहीं है। लो से लो तक नापा जाए तो यह बियर मार्केट कुछ ही महीनों में पुराने मार्केट्स जितनी लंबाई वाला हो सकता है।
“मुझे उम्मीद है कि नवंबर के आसपास हम या तो मार्केट साइकिल के बॉटम पर होंगे या फिर इसके बहुत करीब होंगे,” उन्होंने कहा।
Fidelity के डेटा के अनुसार लॉन्ग-टर्म होल्डर data भी पुराने साइकिल के बॉटम लेवल्स के करीब है। Cowen बिलकुल सटीक लो टाइम करने के बजाय एक systematic अप्रोच को बेहतर मानते हैं।
“मैं लोगों को यह सलाह दूंगा (यह फाइनेंशियल एडवाइस नहीं है), लेकिन आमतौर पर DCA स्ट्रैटेजी ज्यादा बेहतर रहती है, बजाए इसके कि आप बिल्कुल नीचे के स्तर को टाइम करने की कोशिश करें,” उन्होंने बताया।
डॉलर-कॉस्ट एवरेजिंग, या DCA, समय के साथ खरीदारी को फैलाता है जिससे मार्केट की वोलैटिलिटी कम महसूस होती है। इस साइकल से आगे बढ़ते हुए, Cowen ने अपना अनुमान दोहराया कि यह असेट क्लास आखिरकार $10 ट्रिलियन तक पहुंच सकता है, कुछ ट्रिलियन ऊपर-नीचे भी हो सकता है।
हालांकि, उनके इस थीसिस के साथ एक साफ शर्त जुड़ी है। अगर चार साल का साइकल 2022 की तरह लंबा चलता है, तो रिकवरी 2027 तक खिसक सकती है और बियर मार्केट रेजिस्टेंस बैंड तब तक दूर ही रह सकता है।
