Federal Reserve ने बुधवार, 29 जुलाई को अपनी रेट निर्णय की घोषणा की है और मार्केट्स इस नतीजे को लेकर सहमति में नहीं हैं। CME FedWatch के मुताबिक, Fed की रेट बढ़ोतरी की संभावना 31.5% है, जबकि 68.5% संभावना है कि रेट में कोई बदलाव नहीं होगा।
Bitcoin (BTC) इस इवेंट के चलते नीचे फिसल गया है। यह करीब $63,683 पर ट्रेड कर रहा है, जो 24 घंटे में 1.87% गिरावट है। इसका मार्केट वैल्यू लगभग $1.28 ट्रिलियन है।
Fed रेट बढ़ोतरी की संभावना 30% के करीब क्यों फंसी है?
असल मुद्दा डिसएग्रीमेंट है, दिशा नहीं। पिछले एक महीने में फ्यूचर्स में 10 पॉइंट के बैंड में झूल आ चुकी है।
| CME FedWatch रीडिंग | Hold (3.50% से 3.75%) | Hike (3.75% से 4.00%) |
|---|---|---|
| एक महीना पहले | 70.1% | 29.9% |
| एक हफ्ता पहले | 74.3% | 25.7% |
| सोमवार, 27 जुलाई | 63.7% | 36.3% |
| अभी | 68.5% | 31.5% |
यही उलझन पूरी स्टोरी है। Kobeissi Letter ने नोट किया कि मार्च 2020 से लगभग हर Fed मीटिंग में 99% सहमति पहले से ही मार्केट में प्राइस हो चुकी होती थी।
Kevin Warsh, मई में चेयर के रूप में शपथ लेने के बाद, उन्होंने वह टूल हटा दिया जिसने इतनी निश्चितता दी थी। उन्होंने फॉरवर्ड गाइडेंस छोड़ दिया है, इसलिए अब कमेटी अपना वोट पहले से नहीं बताती है।
जून मीटिंग से मार्केट को क्या पता चला?
17 जून का फैसला यूनानिमस था। Federal Open Market Committee (FOMC) ने अपनी स्टेटमेंट 12-0 वोट से पास की। टारगेट रेंज 3.50% से 3.75% रखा गया।
यहां स्टेटमेंट का वर्डिंग वोट से ज्यादा मायने रखता है। Warsh ने स्टेटमेंट को सिर्फ तीन छोटे पैराग्राफ में सीमित कर दिया और किसी भी फ्यूचर ईज़िंग का कोई संकेत नहीं दिया।
“कमिटी प्राइस स्टेबिलिटी लाएगी,” ऐसा FOMC स्टेटमेंट में कहा गया है।
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हाल ही में यह एकता देखी गई है। Jerome Powell की आख़िरी मीटिंग अप्रैल में चार अधिकारियों ने असहमति जताई थी। यह अक्टूबर 1992 के बाद सबसे बड़ा विभाजन था।
इनमें से तीन अधिकारी हॉकिश साइड से थे। Cleveland की Beth Hammack, Dallas की Lorie Logan और Minneapolis के Neel Kashkari ने कट्स के पक्ष वाली भाषा का विरोध किया। वहीं Governor Stephen Miran ने सीधे तौर पर कट की मांग की।
TD Securities को उम्मीद है कि Hammack और Logan बुधवार को फिर असहमति जता सकते हैं।
क्या मंदी के डेटा से हाइक को सपोर्ट मिलता है?
जून की मंदी की रिपोर्ट उसके खिलाफ तर्क देती है। कंज्यूमर प्राइस इस महीने में 0.4% गिरे, जो अप्रैल 2020 के बाद सबसे बड़ा मासिक ड्रॉप है।
सालाना मंदी 4.2% से गिरकर 3.5% तक पहुंच गई है। कोर मंदी, जिसमें फूड और एनर्जी को छोड़ दिया जाता है, वह 2.9% से घटकर 2.6% हो गई है।
शेल्टर कॉस्ट सिर्फ 0.1% बढ़ी, जो जनवरी 2021 के बाद सबसे कम मासिक बढ़ोतरी है। वहीं, एनर्जी में पूरे महीने में 5.7% की गिरावट आई।
हालांकि साल-दर-साल की पिक्चर कठोर है। एनर्जी अभी भी 15.7% ऊपर है, और गैसोलीन जून 2025 से अब तक 26.7% बढ़ चुका है।
Warsh ने इस गैप को नॉयज मानकर ट्रीट किया है। उन्होंने 15 जुलाई को सीनेट की गवाही में इस बारे में बात की।
“कुछ खास प्राइस शॉक्स उन प्राइसेज़ में आते हैं, जिन पर हमारा कंट्रोल नहीं होता,” Warsh ने कहा।
क्रूड के प्राइस और भी कम हुए हैं। Brent $86 की तरफ डाउन चला गया जब Washington ने ईरान पर हमले रोक दिए, जिससे अभी टाइटनिंग का केस कमजोर हुआ है।
Warsh के पास भी पर्याप्त वोट नहीं हैं। CNBC की रिपोर्ट के अनुसार, बारह वोटिंग मेंबर्स में से तीन या चार तुरंत वृद्धि के लिए तैयार हैं।
इस महीने Reuters के सर्वे में हर इकोनॉमिस्ट ने ‘होल्ड’ करने का सपोर्ट किया, जो कि इकोनॉमिस्ट्स और ट्रेडर्स के बीच असामान्य मतभेद का मामला है।
यह Bitcoin के लिए क्यों ज़रूरी है
$ एक ट्रांसमिशन चैनल की तरह काम करता है, और इसमें पोजिशनिंग काफी खिंची हुई है। स्पेकुलेटिव ट्रेडर्स ने 2015 के बाद से सबसे बड़ी नेट लॉन्ग $ पोजीशन पकड़ रखी है।
TD Securities के स्ट्रैटजिस्ट Howard Du को उम्मीद है कि अगर होल्ड रहता है तो यह ट्रेंड रिवर्स हो सकता है। उनके हालात सीधे रिस्क एसेट्स से जुड़े हैं।
| बुधवार का नतीजा | TD का $ अनुमान | रिस्क एसेट्स के लिए संकेत |
|---|---|---|
| होल्ड, दो डिसेंट | गेज 0.3% गिरता है | हल्की पॉजिटिव हवा |
| होल्ड, कोई डिसेंट नहीं | गेज 0.5% गिरता है | ज्यादा पॉजिटिव हवा |
| हाइक | TD ने मॉडल नहीं किया | तेज़ $ बिड, रिस्क-ऑफ |
“Fed शायद कल रेट्स को स्थिर रखेगा। संभावना है लॉन्ग-एंड ऊपर जाएगा, और फिर सितंबर 2026 में रेट हाइक हो सकती है,” एनालिस्ट Benjamin Cowen ने अनुमान लगाया।
एक नरम $ आमतौर पर Bitcoin के मौजूदा प्राइस लेवल्स के साथ-साथ गोल्ड और इक्विटी को भी सपोर्ट करता है। ऐसा बैकअप मिलना राहत देगा।
Bitcoin ने पिछले एक साल में लगभग 46% तक गिरावट दिखाई है। यह $126,080 के अक्टूबर 2025 के रिकॉर्ड से बहुत नीचे है। 30-दिन की ट्रेंड पॉजिटिव रही है, जिसमें लगभग 7% की बढ़त मिली है।
हर कोई यह नहीं मानता कि रेट्स अभी भी इस asset को drive करते हैं। Bitwise के चीफ इनवेस्टमेंट ऑफिसर Matt Hougan का तर्क है कि जैसे-जैसे रेट मूव्स का साइज कम हो रहा है, इसका लिंक कमजोर हो रहा है।
Du की पोजिशनिंग डेटा इसके उलट है। एक भरे हुए $ ट्रेड का मतलब है कि अगर कोई पॉलिसी सरप्राइज़ आता है तो Bitcoin में बड़ा मूव हो सकता है।
अगले 30 दिनों में किन बातों पर नज़र रखें
तीन तारीखें इस बहस को तय करेंगी।
- बुधवार, 29 जुलाई। रेट नहीं, बल्कि डिसेंट टैली संकेत देती है। अगर सभी ने होल्ड पर सहमति जताई, तो समझ लें कि Warsh ने सहमति बना ली है।
- बुधवार, 12 अगस्त। BLS जुलाई की मंदी के आंकड़े जारी करेगा। अगर एनर्जी में फिर सॉफ्ट ट्रेंड दिखा तो हॉकिश केस कमजोर पड़ सकता है।
- मंगलवार और बुधवार, 15 और 16 सितंबर। अगली FOMC मीटिंग होगी, और रेट hike के लिए यह पहली रियलिस्टिक विंडो है।
एक वाइल्डकार्ड कैलेंडर से बाहर है। Warsh ने कहा है कि Fed के रेनोवेशन ओवररन पर इंस्पेक्टर जनरल की रिपोर्ट इस समर में आ सकती है।
यह रिपोर्ट तय कर सकती है कि Powell बोर्ड में रहेंगे या नहीं। साथ ही यह भी तय कर सकती है कि Warsh रेट hike रिस्क को अपना पॉलिटिकल कैपिटल खर्च करने लायक मानते हैं या नहीं।
