Bitcoin (BTC) करीब $64,000 पर ट्रेड कर रहा है, जो अक्टूबर 2025 के इसके ऑल-टाइम हाई $126,000 से लगभग 49% नीचे है। पिछले तीन चक्रों के सीजनल पैटर्न अब एक आखिरी Bitcoin बियर लेग की तरफ इशारा कर रहे हैं, जिसके बाद साइकल का बॉटम आ सकता है।
हालांकि, कई ऑन-चेन मैट्रिक्स पहले ही उन स्तरों पर पहुंच चुके हैं जो पिछले जनरेशन के लो पॉइंट्स पर थे। सीजनल हिस्ट्री और होल्डर बिहेवियर के बीच टकराव अगले छह महीनों में BTC की दिशा तय कर सकता है।
सीजनल रोडमैप $46,000 और फिर शायद $35,000 की ओर इशारा करता है
एनालिस्ट CryptoCon ने 2014, 2018 और 2022 के बियर मार्केट के क्लोजिंग महीनों की तुलना वर्तमान साइकल से की है। हर बार अगस्त और सितंबर में Bitcoin की प्राइस में पहली गिरावट आई, जिसमें 54%, 28% और 28% की गिरावट देखी गई। 2026 के लिए उनकी प्रोजेक्शन के अनुसार, करीब 26% का ड्रॉप आने पर Bitcoin प्राइस लगभग $46,000 तक जा सकता है।
इतिहास के अनुसार दूसरी और भी बड़ी गिरावट आती है। नवंबर से जनवरी के बीच पिछली साइकल्स में 56%, 52% और 26% की गिरावट देखी गई थी। अगर ऐसा दोबारा होता है और करीब 30% ड्रॉप आता है, तो BTC प्राइस 2027 की शुरुआत में लगभग $35,000 के पास जा सकता है।
पहला टारगेट पहले आई BeInCrypto की रिसर्च से मेल खाता है। सिकुड़ते हुए फाइनल क्वार्टर ड्रॉडाउन का रिग्रेशन बॉटम को अक्टूबर तक $44,000 – $47,000 के बीच दिखाता है। Benjamin Cowen के हालिया मेमो ने भी इसी रेंज में करीब $44,000 का अनुमान लगाया है।
वहीं, $35,000 का गहरा टारगेट लगभग 0.618 लॉगरिदमिक Fibonacci लेवल $34,722 के ठीक पास आता है। चार्ट के लेखक खुद मानते हैं कि इस रोडमैप को ऑन-चेन डेटा से रेसिस्टेंस मिल सकता है। CryptoCon ने X पर लिखा:
“देखना दिलचस्प रहेगा कि यह ऑन-चेन डेटा में बन रही बुलिश डाइवर्जेंस और कुछ लॉन्ग-टर्म मैट्रिक्स, जो पहले ही साइकल के बॉटम लेवल पर हैं, से कैसे टकराता है।”
होल्डर कॉस्ट बेसिस कंप्रेशन अब तक पूरा नहीं हुआ है
ऑन-चेन से पहली क्लू Bitcoin होल्डर्स की कॉस्ट बेसिस स्ट्रक्चर से मिलता है। एनालिस्ट therationalroot शॉर्ट-टर्म और लॉन्ग-टर्म होल्डर कॉस्ट बेसिस के रेशियो को ट्रैक करते हैं। ऐतिहासिक तौर पर, हर जनरेशन का बॉटम तब बना है जब यह रेशियो एक के आसपास कॉम्प्रेस हो गया।
चार्ट में जिन convergence points को सर्कल किया गया है, वे 2015 के लो, 2018 से 2019 के ट्रफ और 2022 के अंतिम capitulation के साथ मेल खाते हैं। हर बार, हाल के खरीदारों की औसत entry price पुराने holders के लेवल तक गिर गई। इसके बाद seller exhaustion हुई और accumulation की फेज शुरू हुई।
आज, यह रेशियो तेजी से गिर रही है लेकिन अभी भी एक के ऊपर बनी हुई है। इससे यह संकेत मिलता है कि आने वाले कुछ महीनों में और downside देखी जा सकती है, जो सीजनल रोडमैप के अनुरूप है। लॉन्ग-टर्म होल्डर का कॉस्ट बेसिस भी करीब $40,000 के पास है, जो ऐतिहासिक रूप से फाइनल lows के लिए एक आकर्षण का केंद्र रहा है।
साथ ही, हर cycle में ratio peaks और नीचे आते हैं। यही dampening effect shrinking drawdowns में भी दिखता है, जो मार्केट के mature होने का एक और संकेत है।
लॉन्ग-टर्म होल्डर्स पहले से ही माइनर्स की तुलना में ज्यादा कॉइन्स absorb कर रहे हैं
Glassnode का लॉन्ग-टर्म होल्डर मार्केट inflation rate सालाना accumulation को दैनिक माइनर issuance से compare करता है। अगर यह मेट्रिक negative में है, तो इसका मतलब patient investors मार्केट में उतने से ज्यादा कॉइन्स खरीद रहे हैं जितना माइनर्स नया क्रिएट कर रहे हैं। 2026 के ज्यादातर समय में यह मेट्रिक नेगेटिव ही रहा।
इसी तरह के रीडिंग्स हर पुराने bear market के फ्लोर के आसपास देखने को मिले। सबसे डीप ट्रफ 2019 की शुरुआत में माइनस 0.15 पहुंचा, जबकि 2022 के लो करीब माइनस 0.06 थे। वर्तमान रीडिंग लगभग माइनस 0.02 है, जो शांत लेकिन लगातार absorption दिखा रही है।
Fidelity ने भी हाल ही में इसी ग्रुप को हाइलाइट किया था और बताया था कि लॉन्ग-टर्म होल्डर सप्लाई ने रिकॉर्ड हाई छू ली है। हालांकि, इस बार accumulation पिछले capitulation ट्रफ्स से कुछ हल्का ही है। अगर Q4 में buying वेव और गहरा होता है, तो यह historical pattern में फिट बैठेगा और इसे तोड़ेगा नहीं।
Halving के बाद की issuance भी इस स्केल पर लगभग जीरो के करीब है। अब होल्डर्स का व्यवहार नेट सप्लाई पर हावी हो रहा है, जिससे समझ में आता है कि हर नए bear का अंत पहले से उथला क्यों होता जा रहा है।
प्राइस temperature संकेत दे रहा है कि Bitcoin अपने फाइनल बियर लेग में है
Bitcoin Price Temperature (BPT) $35,000 के खिलाफ सबसे मजबूत तर्क देता है। यह oscillator दिखाता है कि प्राइस चार साल के मूविंग एवरेज से कितने standard deviation ऊपर है। अभी यह लगभग जीरो दिखा रहा है, जिसमें BTC लॉन्ग-टर्म एवरेज $60,000 के आसपास है।
हर पुराने साइकल का बॉटम इसी temperature जोन में बना है। 2015, 2019, मार्च 2020 और 2022 के आखिर में बने लो लगभग ज़ीरो या थोड़ा नीचे थे। इसी आधार पर, Bitcoin पहले से ही बॉटम-ग्रेड valuation पर ट्रेड कर रहा है।
$46,000 तक गिरावट आने पर temperature करीब माइनस वन तक चला जाएगा। यह लेवल मार्च 2020 और दिसंबर 2022 के अंडरशूट से लगभग मिलता-जुलता है। हालांकि, $35,000 तक गिरावट 2015 के बाद सबसे गहरा अंडरशूट मांगती है, जो एक mature मार्केट के लिए थोड़ा stretched हो सकता है।
पीक temperature भी लगातार गिरता जा रहा है—2017 में 10, 2021 में सात और 2024 में 3.5 तक आ गया है। अब तीन अलग-अलग metrics Bitcoin के cycles की इसी softening को कन्फर्म करते हैं।
Bitcoin का अंतिम Bear Leg: Q4 2026 तक क्या देखें
टाइमिंग संकेतों में सहमति है, लेकिन गिरावट की गहराई पर अभी बहस है। सीजनल हिस्ट्री, cost basis compression और valuation bands—तीनों Q4 2026 में बॉटम की खिड़की दिखाते हैं। तीनों तरीके $44,000 और $47,000 के बीच कंवर्ज होते हैं, और सिर्फ seasonal extension $35,000 की तरफ इशारा करता है।
ट्रेडर्स यहां से तीन ट्रिगर देख सकते हैं: होल्डर cost basis ratio का वन को टच करना, डीपर accumulation ट्रफ बनना और यदि वीकली क्लोज $44,000 से नीचे जाती है—तो तस्वीर और साफ हो जाएगी। तब तक, $65,000 की तरफ छोटी बाउंस पर ध्यान रखना चाहिए, ध्यान से ट्रेड करें।
यह framework सिर्फ एक analysis है, फाइनेंशियल एडवाइज नहीं है। पुराने पैटर्न कभी भी बदल सकते हैं और कोई भी macro shock Bitcoin को इन सारे मॉडल्स के बाहर ले जा सकता है।
