Grayscale ने उन पांच ब्लॉकचेन को चुना है जो टोकनाइज्ड स्टॉक्स के ट्रेडिशनल फाइनेंस में गहराई से जाने के साथ सबसे ज्यादा फायदे में रहेंगे। इस एसेट मैनेजर ने Ethereum (ETH), Solana (SOL), Avalanche (AVAX), BNB Chain और Canton Network को चिन्हित किया है।
एक नई रिसर्च नोट के अनुसार, टोकनाइज्ड इक्विटीज़ ब्लॉकचेन के मेनस्ट्रीम मार्केट्स में एंट्री करने के सबसे साफ संकेतों में से एक है। Grayscale देखता है कि इस शिफ्ट को तीन मॉडल्स आगे बढ़ा रहे हैं, और हर मॉडल अलग-अलग नेटवर्क्स को फायदा देता है।
Onchain टोकनाइज्ड स्टॉक्स को आगे बढ़ाने वाले तीन मॉडल्स
Grayscale के हेड ऑफ रिसर्च Zach Pandl ने नोट में तीन फेज़ बताए हैं। पहला है रैपर मॉडल, जिसमें एक टोकन किसी स्पेशल पर्पस व्हीकल में रखे गए शेयर को रिप्रेजेंट करता है। अभी 70% से ज्यादा टोकनाइज्ड स्टॉक वैल्यू इसी स्ट्रक्चर में है।
ये रैप्ड टोकन्स होल्डर्स को प्राइस एक्सपोजर देते हैं, डायरेक्ट ओनरशिप नहीं। रिटेल ट्रेडर्स के लिए ये आकर्षक हैं क्योंकि ये डिसेंट्रलाइज्ड फाइनेंस में फिट होते हैं और 24×7 ट्रेड हो सकते हैं। डिमांड तेजी से बढ़ी है और टोकनाइज्ड स्टॉक प्रोडक्ट्स में पिछले कुछ हफ्तों में ताजा कैपिटल आया है।
यह बंटवारा पहले ही कुछ खास चेन को फायदा देता है। Grayscale के डेटा के मुताबिक थर्ड पार्टी प्लेटफॉर्म्स के पास सबसे ज्यादा टोकनाइज्ड स्टॉक वैल्यू है। Ethereum, Solana और BNB Chain पर ऑनचेन एसेट्स का मेजोरिटी हिस्सा है।
दूसरे मॉडल में रियल वर्ल्ड एसेट टोकनाइजेशन के हिस्से के रूप में रेग्युलेटेड रास्तों के जरिए एक्सिस्टिंग सिक्योरिटीज को ऑनचेन लाया जाता है। Grayscale ने Canton Network पर DTCC के पायलट को हाइलाइट किया है।
यह पायलट US Securities and Exchange Commission के नो-एक्शन लेटर के तहत चलता है। लाइव लॉन्च का टारगेट 2026 की पहली छमाही है। इसका स्केल बहुत बड़ा है — DTCC ने 2024 में $3.7 क्वाड्रिलियन सिक्योरिटीज ट्रांजेक्शन प्रोसेस किए, और Euroclear के साथ मिलकर अब Canton के गवर्नेंस में को-चेयर बना है।
Securitize ने पेश किया सबसे नया मॉडल
तीसरा और सबसे नया मॉडल है कंपनियों द्वारा शेयर को सीधे ऑनचेन इश्यू करना। Securitize न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (NYSE) पर लिस्टिंग के दिन ही अपना खुद का स्टॉक ऑनचेन लाने वाली पहली पब्लिक कंपनी बनी है — डेब्यू इसी महीने हुआ है। इसने पहले ही दिन Avalanche और Solana पर SECZ शेयर लॉन्च किए।
कंपनी को उम्मीद है कि SECZ दुनिया का सबसे बड़ा टोकनाइज्ड स्टॉक बनेगा। Avalanche और Solana चुनना Grayscale की सोच से मेल खाता है कि ओपन और हाइब्रिड नेटवर्क इश्यूअर-नेटिव शेयर के लिए बेस्ट हैं। Securitize, BlackRock के BUIDL — सबसे बड़े टोकनाइज्ड US Treasury फंड — के टोकनाइजेशन प्लेटफॉर्म के रूप में भी काम करता है।
Grayscale को उम्मीद है कि आने वाले कई सालों तक ये तीनों मॉडल साथ-साथ रहेंगे। वह issuer-native मॉडल को सबसे promising मानती है, भले ही tokenized मार्केट liquidity अभी भी कम है और rules भी उतने साफ नहीं हैं। Wrapper प्रोडक्ट्स Ethereum, Solana और BNB Chain पर depend करते हैं, जबकि Canton institutional pilot को anchor करता है।
पाँच नेटवर्क्स का अगला कदम क्या होगा?
यह framework ऐसे समय आया है जब tokenized equities pilot से सीधे regulated infrastructure की तरफ बढ़ रही हैं। ज्यादा एडॉप्शन के लिए अब भी जरूरी है कि natively issued shares के लिए rules और भी क्लियर हों।
मार्केट प्राइसिंग दिखाती है कि इन chains पर दांव कितने बड़े हैं। Ethereum के स्पॉट मार्केट में ether लगभग $1,785 पर था, जो दूसरी सबसे बड़ी क्रिप्टोकरेन्सी है। वहीं Solana के SOL प्राइस लगभग $78 के आस-पास थी। दोनों networks पर on-chain tokenized assets की हिस्सेदारी बढ़ रही है।
क्या regulated pilots wrapper tokens जैसी retail की demand को match कर पाएंगे, इससे आगे की दिशा तय होगी। अभी के लिए, Grayscale की यह map वैल्यू को कुछ ही chains तक सीमित कर रही है।
