जापान का बॉन्ड मार्केट अब ब्लॉकचेन makeover की ओर बढ़ रहा है। Nikkei की इस हफ्ते की रिपोर्ट के अनुसार, रेग्युलेटर्स चाहते हैं कि स्टॉक्स और जापानी गवर्नमेंट बॉन्ड्स (JGBs) का सेटलमेंट तुरंत और 24×7 हो।
हालांकि जापान ने पहले भी ब्लॉकचेन पायलट किए हैं, लेकिन पहली बार है जब नेशनल रोलआउट के लिए डेट तय की गई है।
जापान का बॉन्ड मार्केट ब्लॉकचेन की ओर क्यों बढ़ रहा है?
इस काम की शुरुआत इस समर होगी, जिसमें Financial Services Agency (FSA), Ministry of Finance और Bank of Japan लीड करेंगे।
बैंक भी इस स्टडी ग्रुप में जुड़ रहे हैं और 2027 की शुरुआत तक पूरा डेवलपमेंट प्लान पेश किए जाने की उम्मीद है। यह नया सिस्टम 2030 के शुरुआत में लाइव हो सकता है।
आज टोक्यो में स्टॉक ट्रेड को सेटल होने में दो दिन लगते हैं और JGB ट्रेड एक दिन में सेटल होता है। यह नया सिस्टम इस समय को लगभग शून्य कर देगा। सेलर्स अपने कैश को लगभग तुरंत रिइन्वेस्ट कर पाएंगे।
यह बहुत बड़ा मौका है क्योंकि Ministry of Finance के आंकड़ों के अनुसार जापान के पास करीब 1,166 ट्रिलियन येन के गवर्नमेंट बॉन्ड्स और बिल्स आउटस्टैंडिंग हैं। मौजूदा एक्सचेंज रेट्स के हिसाब से यह लगभग $7 ट्रिलियन होता है।
जापान ने पहले भी बदलाव किए हैं, धीरे-धीरे। 2018 में JGB सेटलमेंट एक दिन पर आ गया, JSCC के अनुसार। 2019 में स्टॉक्स का सेटलमेंट दो दिन हुआ। US ने 2024 में स्टॉक्स के सेटलमेंट को एक दिन किया। पूरी तरह से डिले खत्म करने से जापान इन सबसे आगे निकल सकता है।
बैंक भी इंतजार नहीं कर रहे हैं। जापान के चार सबसे बड़े लेंडर्स ने April 2026 से ही JGBs के लिए ब्लॉकचेन collateral ट्रायल शुरू कर दिया है।
SBI और Solana Foundation भी जापान के ऑन-चेन फाइनेंस पुश में yen stablecoins के इर्द-गिर्द काम कर रहे हैं।
तनाव में चल रहे मार्केट के लिए नए ब्लॉकचेन बदलाव
इस समय पर भी ध्यान देने वाली बात है। Japan अपने सिस्टम को फिर से बना रहा है, जब पुराना सिस्टम दशकों में सबसे बड़ी चुनौती का सामना कर रहा है। 10-वर्षीय JGB यील्ड लगभग 2.9% पर है, जो मल्टी-डिकेड हाई के करीब है, जबकि 30-वर्षीय यील्ड 4% से ऊपर ट्रेड कर रही है।
मार्केट्स में अगले महीने Bank of Japan द्वारा रेट हाइक की संभावना 80% बताई जा रही है। स्थिर मंदी (inflation) ने सितंबर के BOJ हाइक को टालना मुश्किल कर दिया है।
येन $ के मुकाबले लगभग 159 पर ट्रेड कर रहा है। अगस्त की शुरुआत में, Japan और America ने 2011 के बाद पहली बार जॉइंट येन-बायिंग इंटरवेंशन की पुष्टि की थी। BeInCrypto ने हाल ही में यह जांचा कि 1996-हाई बॉरोइंग कोस्ट्स कैसे क्रिप्टोकरेंसी मार्केट्स को प्रभावित कर रही हैं।
फास्ट सेटलमेंट से यह समस्याएं ठीक नहीं होंगी। यील्ड्स और येन पर मंदी, कर्ज और पॉलिसी का असर है। लेकिन, हाई रेट्स के कारण आइडल मनी का कैलकुलेशन बदल जाता है। ट्रेड और सेटलमेंट के बीच फंसा कैश अब हर दिन ज्यादा महंगा हो जाता है। इंस्टेंट सेटलमेंट उस डेड टाइम को वर्किंग कैपिटल में बदल सकता है।
इस प्लान को अब भी फॉर्मल अप्रूवल चाहिए और लॉन्च में अभी कई साल लग सकते हैं। लेकिन दिशा तय हो गई है। Japan चाहता है कि $7 ट्रिलियन मार्केट के कोर में ब्लॉकचेन हो। स्टडी ग्रुप के मेंबर्स और चैन की चॉइस से पता चलेगा कि Tokyo यह कदम कितना सीरियसली ले रहा है।
