Jim Cramer का कहना है कि दो दिन की AI स्टॉक्स रैली डेटा सेंटर ट्रेड के लिए ऑल-क्लियर नहीं देती। उन्होंने तीन ऐसे रिस्क गिनाए हैं, जो इस रिबाउंड के बाद भी मार्केट में बने हुए हैं।
उनमें से एक बड़ा रिस्क है $63 बिलियन का Anthropic डील, जिससे मंगलवार को मार्केट में तेजी आई। Cramer ने सुबह X पर इसी फाइनेंसिंग की तारीफ की थी, लेकिन शाम तक वह इसमें इस्तेमाल उधार की रकम पर सवाल उठाने लगे।
AI रैली के पीछे के डील ने Cramer की लिस्ट में जगह क्यों बनाई
Blackstone और Bank of America जैसे लेंडर्स ने Broadcom द्वारा अरेंज इस चिप फाइनेंसिंग को स्पेशल पर्पज़ व्हीकल (SPV) के जरिए फ़ंड किया है, जिसे सिर्फ इसी डील के लिए सेटअप किया गया है। Anthropic इस SPV से हार्डवेयर लीज पर लेगा, जो Broadcom की चिप्स और नेटवर्किंग गियर खरीदेगा और 2027 से इसकी डिलीवरी शुरू होगी।
X पर Cramer ने इस एरेंजमेंट को “सभी के लिए शानदार” बताया। लेकिन Mad Money शो में उन्होंने यह बात जोर देकर कही कि Anthropic अपनी प्रॉफिट से नहीं, बल्कि उधार के पैसे से Broadcom का गियर खरीद रहा है।
“लोग शायद समझ नहीं पा रहे कि [Anthropic] को Broadcom-arranged फाइनेंसिंग डील में Broadcom से इक्विपमेंट खरीदने के लिए पैसा मिला,” उन्होंने कहा।
Bloomberg की रिपोर्ट के अनुसार, Broadcom ने भी लेंडर्स के रिस्क का कुछ हिस्सा कवर करने का वादा किया है, जिसे residual value support के नाम से जाना जाता है। ऐसे डील्स में चिपमेकर को लीज पर दिए गए हार्डवेयर की वैल्यू गिरने पर घाटे को झेलना पड़ता है।
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अगर Fed फिर से रेट बढ़ाता है तो Neoclouds लोन ले पाएंगे?
Cramer के बाकी 2 रिस्क भी कर्ज की लागत से जुड़े हैं। Neoclouds, यानी ऐसी छोटी कंपनियां जो AI कंप्यूटिंग पावर रेंट पर देती हैं, उन्होंने डेटा सेंटर्स बनाने के लिए भारी कर्ज लिया है।
उन्होंने CoreWeave, Nebius और Iren कंपनियों का नाम लिया। मंगलवार को CoreWeave के शेयर लगभग 8% ऊपर गए, लेकिन उनकी बॉन्ड्स पर यील्ड 15% तक पहुंच गई थी।
“मैंने देखा है कि डेटा सेंटर से जुड़ी हर पॉजिटिव स्टोरी के बाद बहुत सारी नेगेटिव स्टोरीज आ जाती हैं कि कहीं न कहीं कुछ गड़बड़ है, जैसे कि CoreWeave में,” उन्होंने जोड़ा।
उसी दिन बॉन्ड मार्केट में थोड़ी राहत दिखी। ऑयल प्राइस गिरा और 10 वर्षीय ट्रेजरी यील्ड 5% से नीचे आ गई।
Cramer ने चेतावनी दी है कि यह शांति बहुत ज्यादा समय तक नहीं रहने वाली है। Fed बुधवार को रेट्स का फैसला करेगा और Morgan Stanley के Michael Gapen को उम्मीद है कि अधिकारी रेट्स को होल्ड करेंगे लेकिन आगे और वृद्धि का संकेत देंगे।
अगले हफ्ते के मिडटर्म इलेक्शन और मिडिल ईस्ट में किसी भी संभावित टेंशन की वजह से मार्केट में और ज्यादा वोलैटिलिटी आ सकती है।
Cramer खुद को आज भी “AI बिल्ड-आउट में मजबूत भरोसा रखने वाला” बताते हैं। बैंक्स और प्राइवेट लेंडर्स इसमें तेजी से फाइनेंसिंग करते नजर आ रहे हैं, वहीं Broadcom जैसे चिपमेकर्स भी अब इस कर्ज का एक हिस्सा बैकस्टॉप कर रहे हैं।
सबसे ज्यादा कर्जदार कंपनियों के लिए, जैसे CoreWeave, Warsh की 2:30 p.m. ET पर मिलने वाली गाइडेंस उनकी बॉरोइंग कॉस्ट के अगले टेस्ट की तरह रहेगी।
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