SEC कमिश्नर Hester Peirce ने टोकनाइज़ड स्टॉक्स के लिए एजेंसी के प्रस्तावित innovation exemption का दायरा सीमित किया है। उन्होंने सिंथेटिक इंस्ट्रूमेंट्स को बाहर कर दिया है और carve-out को केवल रियल इक्विटी शेयरों के डिजिटल रिप्रेजेंटेशन तक सीमित कर दिया है।
उनकी इस स्पष्टीकरण से टोकनाइजेशन फर्म्स में छिड़ी बहस शांत हो गई है। उनकी पिछली पोस्ट में एक शब्द की वजह से ये कन्फ्यूजन हो गया था कि कौन से ऑन-चेन प्रोडक्ट्स इसके लिए योग्य होंगे।
Peirce की स्पष्टीकरण का टोकनाइज़ड स्टॉक्स पर क्या असर पड़ेगा
Peirce ने X पर लिखा कि टोकनाइज़ड स्टॉक फ्रेमवर्क केवल लिस्टेड इक्विटीज को कवर करेगा। ये छूट उन शेयरों पर लागू होगी जिन्हें इन्वेस्टर्स पहले से सेकंडरी मार्केट में खरीद सकते हैं।
“मैंने हमेशा उम्मीद की थी कि इसका दायरा सीमित रहेगा और ये केवल उन्हीं डिजिटल रिप्रेजेंटेशन की ट्रेडिंग को आसान बनाएगा, जो वही अंडरलाइंग इक्विटी सिक्योरिटी दर्शाते हों, जिसे इन्वेस्टर आज सेकंडरी मार्केट में खरीद सकता है, न कि सिंथेटिक्स,” उन्होंने अपने शुरुआती बयान में कहा।
उन्होंने SEC के जनवरी में आए स्टाफ स्टेटमेंट का हवाला दिया, जिसमें टोकनाइजेशन पर स्पष्टता दी गई थी। इसमें इश्यूअर-स्पॉन्सर कॉइन्स और कस्टोडियल रैपर्स को सिंथेटिक इंस्ट्रूमेंट्स से अलग बताया गया है।
लिंक्ड सिक्योरिटीज सिर्फ अंडरलाइंग स्टॉक की इकोनॉमिक एक्सपोजर देती हैं। होल्डर्स को इश्यूअर के फेल होने पर काउंटरपार्टी रिस्क उठाना पड़ता है, जबकि वोटिंग राइट्स और डिविडेंड्स आमतौर पर नहीं मिलते।
यह शब्दावली इंडस्ट्री में इतनी चर्चा में क्यों आई?
Galaxy Research के Alex Thorn ने इस चिंता को उजागर किया, उन्होंने बताया कि हर पॉलिसी टीम और टोकनाइजेशन फर्म ने सुबह Peirce द्वारा इस्तेमाल किए गए शब्दों का विश्लेषण किया।
यह टकराव दिखाता है कि प्रोडक्ट डिज़ाइन कितने विविध हो गए हैं। कई DeFi-नेटिव प्लेटफॉर्म्स, इश्यूअर का सहयोग और ब्रोकर-डीलर कस्टडी को बायपास करने के लिए सिंथेटिक रैपर्स का इस्तेमाल करते हैं।
इस स्ट्रक्चर से लॉन्च जल्दी होता है और लेंडिंग या डेरिवेटिव्स प्रोटोकॉल्स के साथ कंपोज़ेबिलिटी मिलती है।
Peirce का फ्रेमिंग पूरी तरह से बैक्ड टोकनाइजेशन को डेरिवेटिव एक्सपोजर टोकन्स पर तरजीह देता है। यह उनके पहले के डिजिटल सिक्योरिटीज सैंडबॉक्स प्रस्ताव को भी दर्शाता है, जिसमें कंट्रोल्ड एक्सपेरिमेंटेशन पर जोर दिया गया था।
यह स्पष्टीकरण ऐसे समय आया है जब SEC चेयर Paul Atkins ब्रॉडर Project Crypto Framework को फाइनल कर रहे हैं। अब यह छूट एक सीमित पायलट की तरह है, न कि ऑन-चेन इक्विटी ट्रेडिंग का पूरा रेग्युलेशन हटाना।
