Fundstrat के Tom Lee का मानना है कि S&P 500 अगस्त के अंत तक 8,000 तक पहुंच सकता है। साथ ही वह 10% की करेक्शन की उम्मीद भी कर रहे हैं, और उनका तर्क है कि मार्केट को यह करेक्शन मिलना बेहतर रहेगा।
Lee ने CNBC पर यह बात उस समय रखी जब जुलाई की हल्की मंदी की रिपोर्ट से स्टॉक्स नए रिकॉर्ड पर पहुंच गए थे। $63,000 वाले Bitcoin पर नजर रखने वाले क्रिप्टो इन्वेस्टर्स को उनकी बातें जानी-पहचानी सी लग सकती हैं।
Tom Lee चाहते हैं कि स्टॉक्स 8,000 पहुंचने से पहले क्यों आए करेक्शन?
फिलहाल इक्विटी Bulls के लिए हालात करीब-करीब आदर्श जैसे नजर आ रहे हैं। जुलाई में कंज्यूमर प्राइस 0.1% बढ़े और सालाना 3.4% हुए, जो कि अनुमान के मुताबिक रहे। कोर मंदी वार्षिक आधार पर 2.5% रही।
यह रिपोर्ट कमजोर जुलाई जॉब्स रिपोर्ट के बाद आई थी। इन दोनों की वजह से सितंबर में Fed द्वारा रेट हाइक के चांस लगभग 40% रह गए हैं। 12 अगस्त को S&P 500 रिकॉर्ड पर बंद हुआ, लेकिन Lee ने अपना टारगेट नहीं बदला है।
“मुझे लगता है रैली काफी हेल्दी है और यह हमारे पूर्वानुमान के मुताबिक चल रही है कि हम महीने के अंत तक 7,900-8,000 तक पहुंच सकते हैं,” Tom Lee, Fundstrat Global Advisors के हेड ऑफ रिसर्च, ने CNBC पर कहा।
इस टारगेट के पीछे की गणना earnings से जुड़ी है। Lee ने बताया कि 2027 के अनुमान रिपोर्टिंग सीजन की शुरुआत में लगभग $395 से बढ़कर अब $410 के आसपास पहुंच गए हैं। $425 पर 20 गुना मल्टीपल 9,000 के करीब पहुंच जाता है।
यही मजबूती उन्हें परेशान कर रही है। उनके क्लाइंट नोट में चार बड़े pullback risks बताए गए हैं। वह उम्मीद कर रहे हैं कि जैसे ही उनका टारगेट रेंज टॉप करेगा, ट्रेंड में बदलाव आ सकता है।
“अगस्त के आखिर में 8,000 तक पहुंचना हमें उस दौर के लिए तैयार कर देगा, जहां स्टॉक्स उम्मीद के मुताबिक प्रदर्शन नहीं कर सकते, भले ही मूलभूत आंकड़े पॉजिटिव बने रहें।”
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Margin Debt है उनकी चेतावनी लिस्ट में सबसे ऊपर
उधार लिया गया पैसा उनकी पहली चिंता है। Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) के डेटा के मुताबिक, जून में मार्जिन डेब्ट रिकॉर्ड $1.53 ट्रिलियन पर पहुंच गई। सिर्फ एक महीने में इसमें 7.9% की jump और एक साल में 51.5% की बढ़ोतरी हुई है।
उनकी दूसरी चिंता बॉन्ड मार्केट है। Kevin Warsh इस साल Fed चेयर बने हैं और उन्होंने अपने साथ एक नया मंदी फ्रेमवर्क लाया है। इन्वेस्टर्स अब तक यह तय नहीं कर पाए हैं कि इसकी कीमत कैसे लगाएं।
“एक हिस्सा यह है कि मार्जिन डेब्ट इतनी ज्यादा हो गई है। दूसरा हिस्सा यह है कि हम अब तक ये नहीं सुलझा पाए कि मार्केट Kevin Warsh और उनके नए फ्रेमवर्क को कैसे देखता है, या बॉन्ड मार्केट कोई तगड़ी reaction देगा या नहीं।”
नवंबर के मिडटर्म इलेक्शन तीसरा जोखिम हैं। चौथा है SpaceX, जहां staggered lockup एक्सपायरी से लगातार अंदरूनी और एम्प्लॉई शेयर रिलीज होते रहते हैं। Lee जुलाई की शुरुआत से इस unlock schedule पर फोकस कर रहे हैं। उन्होंने इन चारों बातों को बेचने के कारण नहीं बल्कि ट्रैप्स के रूप में बताया।
हर किसी ने पैनल में इतनी सतर्कता नहीं दिखाई। Payne Capital की Courtney Garcia ने कहा कि earnings मौजूदा कीमतों को जस्टिफाई करती हैं। पिछले तीन महीने में हेल्थकेयर, financials और industrials इंडेक्स से बेहतर रहे हैं। उनके मुताबिक, AI कैपिटल स्पेंडिंग को लेकर जो चिंता थी वो नतीजे आने पर कम हो गई है।
Robinhood की Stephanie Guild, Lee के करीब नजर आईं। उन्होंने कहा कि जब रैली आती है तो ईज़ी क्रेडिट फिर से बनती है, जिससे अगली बड़ी गिरावट की तैयारी होती रहती है, भले ही फंडामेंटल्स मजबूत हों।
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Bitcoin ने पहले ही वो झटका झेल लिया है, जिसके लिए Lee ने चेतावनी दी थी
यहीं पर एक्विटी की Story क्रिप्टो के लिए उलझन वाली हो जाती है। Bitcoin (BTC) लगभग $63,062 पर ट्रेड कर रहा है, जो पिछले 24 घंटों में 0.5% नीचे है, और इसका मार्केट वैल्यू करीब $1.27 ट्रिलियन है। यह अभी भी सबसे बड़ा डिजिटल एसेट बना हुआ है।
Stocks लगातार नए रिकॉर्ड बना रहे हैं, वहीं Bitcoin की मौजूदा प्राइस अभी भी अपने ऑल-टाइम हाई से काफी नीचे है। Lee के अनुसार, शेयर मार्केट के लिए जो लिवरेज सेल-ऑफ़ जरूरी है, वो क्रिप्टो में पहले ही हो चुका है और इसने होल्डर्स को भी नहीं छोड़ा।
Lee ने ये पॉइंट कुछ महीने पहले ही रखा था। उनका कहना था कि क्रिप्टो ने पहले ही एक छुपा हुआ क्रिप्टो बियर फेज देखा है, जिसका बहुत कम इनवेस्टर्स ने जिक्र किया। तब शॉर्ट पोजिशनिंग ऐसी लेवल पर थी, जो आमतौर पर बॉटम के आसपास देखने को मिलती है।
वो अपने इस नजरिए के पीछे कैपिटल भी लगाए हुए हैं। Lee, BitMine Immersion Technologies के चेयरमैन हैं, जो कंपनी अपने मेन ट्रेजरी एसेट के तौर पर ether होल्ड करती है। वे Ethereum को अगले बुलिश रैली के लीडर्स में गिनते हैं।
उनका व्यापक नजरिया आत्मविश्वास के बजाय संदेह पर टिका है। Lee के अनुसार, कई इंस्टिट्यूशनल क्लाइंट्स अब भी मानते हैं कि AI ट्रेड stretched हो चुका है या earnings पहले ही अपने पीक पर हैं। ट्रिलियंस डॉलर्स की कैश भी अभी मार्केट के बाहर पड़ी है। Lee इस हिचकिचाहट को फ्यूल मानते हैं।
“मुझे लगता है लोग बुल मार्केट के एंड पर नजर बनाए हुए हैं और यही चीज इसे हेल्दी बनाए हुए है।”
अगले दो हफ्ते इस कॉल के पहले हिस्से के लिए टेस्ट होंगे। अगर S&P 500, 8,000 को टच करता है और फिर ब्रेक करता है, तो क्रिप्टो के लिए बड़ा सवाल उठेगा। क्या पहले से ही काफी गिरा एसेट और नीचे जाएगा या आखिरकार डीकपल हो जाएगा?
