Fed की रेट बढ़ाने की आशंका बुधवार को तब टूट गई जब जुलाई की मंदी 3.4% पर आ गई। Gold ऊपर गया, क्रिप्टो में तेजी आई और एक ध्यान से देखे जाने वाला Bitcoin (BTC) का बॉटम इंडिकेटर एक्टिव हो गया।
फिर भी एक चीज़ अब भी बाकी है। CryptoQuant का कहना है कि जो पैनिक सेलिंग हर बीते बियर मार्केट के लो पर हुई थी, वह अभी सामने नहीं आई है।
जुलाई CPI में नरमी के बाद Fed की रेट ब्रेक के चांसेस बढ़े
जुलाई का कंज्यूमर प्राइस इंडेक्स (CPI) सिर्फ 0.1% बढ़ा। सालाना मंदी जून के 3.5% से गिरकर 3.4% पर आ गई। कोर मंदी घटकर 2.5% हो गई, जो फरवरी से सबसे कम है। सस्ती हुई गैसोलिन, जो इस महीने 2.9% नीचे आई, ने इसमें सबसे बड़ा योगदान दिया।
रेट ट्रेडर्स ने मिनटों में अपनी रणनीति बदली। CME FedWatch अब यह मानता है कि Fed सितंबर में रेट होल्ड करेगा, इसकी संभावना 61.9% है। एक महीने पहले, मार्केट्स रेट पाने के पक्ष में थे, और रेयर रेट हाइक की उम्मीदें जुलाई के आखिर में भी Bitcoin को प्रभावित कर रही थीं।
Gold का प्राइस 0.5% बढ़कर करीब $4,436 प्रति औंस पहुंच गया। पिछले हफ्ते की कमजोर US जॉब्स रिपोर्ट के बाद से इसमें उछाल आया है। क्रिप्टो में भी वही राहत वाली ट्रेडिंग दिखी, खासकर स्पॉट Bitcoin ETF में लगातार inflow से सपोर्ट मिला।
Goldman Sachs Asset Management की Lindsay Rosner ने इसे एक पॉजिटिव रिपोर्ट बताया, जिसमें माना जा रहा है कि यह पॉलिसीमेकर्स को रेट होल्ड करने का स्पेस देती है।
हालाँकि, अर्थशास्त्री Peter Schiff का कहना है कि जुलाई का ये आंकड़ा अभी भी मई के ऑयल प्राइस क्रैश का असर दिखाता है, ना कि जुलाई में पेट्रोल पंप पर दिखी रिकवरी का।
“जुलाई में 0.1% CPI में बढ़ोतरी भ्रमित करने वाली है। एनर्जी प्राइस में गिरावट इसलिए दिख रही है क्योंकि CPI महीने के औसत प्राइस की तुलना करता है। लेकिन जुलाई में तेल और पेट्रोल की कीमतें तेज़ी से बढ़ीं क्योंकि महीना कम प्राइस पर शुरू हुआ था। मतलब जुलाई का CPI अब भी मई में तेल प्राइस की गिरावट दिखा रहा है, न कि जुलाई की तेज़ रिकवरी,” Schiff ने लिखा।
अगर Schiff सही हैं, तो अगला CPI डेटा ज़्यादा ‘फ्रेंडली’ नहीं नजर आ सकता है।
Bitcoin बॉटम सिग्नल फ्लैश हुआ, पर Capitulation अभी अधूरी लग रही है
इस बीच, CryptoQuant का एडजस्टेड Net Unrealized Profit/Loss (aNUPL) इंडिकेटर सारे holders के कागजी मुनाफे और नुकसान को मापता है। फिलहाल, यह कुछ खास दिखा रहा है। Bitcoin के सबसे लॉयल निवेशक पूरी मार्केट के मुकाबले ज्यादा नुकसान में हैं।
यह पैटर्न हर बड़े साइकल के लो पर दिखाई दिया था। दिसंबर 2018 और नवंबर 2022 में भी ऐसा ही हुआ, जब BTC अपने पीक से 77% तक नीचे आ गया था। आज की गिरावट कुछ हल्की है। BTC लगभग 50% कम साइकल के ऑल-टाइम हाई $64,160 से नीचे ट्रेड कर रहा है।
“Bitcoin में वो स्थिति दिख रही है जो अक्सर मैक्रो बॉटम्स के साथ जुड़ी रहती है, लेकिन पिछली बार जैसी भावनात्मक और फाइनेंसियल थकान (exhaustion) अब तक नहीं दिखी जिससे बॉटम क्लियर हो जाता,” CryptoQuant के विश्लेषकों ने लिखा।
Fidelity Digital Assets भी इसी ग्रुप को ट्रैक करता है। कंपनी ने हाल ही में लॉन्ग-टर्म होल्डर सप्लाई को बॉटम बनने का सबसे स्पष्ट संकेत बताया।
तो अब तक बॉटम कॉल क्यों नहीं किया गया? पिछली लो में होल्डर का नुकसान और गहरा था, जिसे CryptoQuant “डिप्रेशन” लेवल कहलाता है। हो सकता है इस बार मार्केट को उतनी गिरावट की जरूरत न हो।
जनवरी 2024 से लाइव Spot Bitcoin ETF अब इंस्टीट्यूशंस को वो कॉइन्स खरीदने का मौका देते हैं, जिन्हें घबराए सेलर्स बेचते हैं। कुछ चार्ट वॉचर्स आगे भी एक फाइनल बियर लेग आने की संभावना देख रहे हैं।
मुख्य बात यह है कि अब aNUPL क्या करेगा। अगर सेल-ऑफ़ के साथ और ज्यादा गिरावट आती है तो यह क्लासिक फाइनल फ्लश जैसी दिखेगी। अगर aNUPL वापस जीरो की तरफ जाता है और इस दौरान BTC एक हाईयर लो पकड़ता है तो यह संकेत है कि सबसे बुरा वक्त निकल चुका है।
Fed की 16 सितंबर की मीटिंग से पहले एक और CPI रिपोर्ट जारी होगी। यह दोनों सवालों के जवाब एक साथ दे सकती है।
