स्टेबलकॉइन लोन लेना महंगा कर सकते हैं। बैंक फॉर इंटरनेशनल सेटलमेंट्स के प्रमुख Pablo Hernández de Cos ने 28 अगस्त को इस बारे में चेतावनी दी, जब बैंक डिजिटल मनी में अपना दायरा बढ़ा रहे हैं।
ये डिजिटल एसेट्स अब बैंकों के लिए एक अजीब एसेट क्लास बनते जा रहे हैं। इसका कारण है कि ये उनके बिज़नेस मॉडल को लगभग खत्म कर रहे हैं और मजबूर कर रहे हैं कि वे नए प्रोडक्ट्स लॉन्च करें।
स्टेबलकॉइन मार्केट में फिलहाल करीब $304 बिलियन हैं, जिसमें लगभग $183 बिलियन Tether और $74 बिलियन USDC शामिल हैं। Federal Reserve के रिसर्चर्स ने इन टोकन्स को पारंपरिक ट्रांजेक्शन अकाउंट्स के संभावित प्रतियोगी बताया है।
Arthur Firstov, Chief Business Officer, Mercuryo ने BeInCrypto से बातचीत में बताया कि यह क्यों जरूरी है।
“स्टेबलकॉइन अब क्रिप्टो प्रोडक्ट नहीं रह गया है, बल्कि पेमेंट्स प्रोडक्ट बन गया है। कई सालों तक बैंक इसे ‘क्रिप्टो इन्फ्रास्ट्रक्चर’ कहकर नजरअंदाज कर सकते थे – लेकिन जब स्टेबलकॉइन पेमेंट्स, ट्रेजरी, क्रॉस-बॉर्डर सेटलमेंट, कार्ड्स, मर्चेंट पेआउट और इंस्टीट्यूशनल सेटलमेंट में इस्तेमाल हो रहा है, तो इसे नजरअंदाज करना मुश्किल है। अब ये सीधे बैंक के सबसे वैल्यूएबल प्रोडक्ट, यानी ट्रांजेक्शन अकाउंट के साथ कंपटीशन कर रहे हैं।”
बैंक भी अपना जवाब दे रहे हैं। Federal Reserve के एक सर्वे के मुताबिक, सितंबर 2025 में करीब आधे उत्तरदाताओं ने अगले तीन सालों में कम से कम एक स्टेबलकॉइन या डिजिटल-एसेट क्षेत्र में ग्रोथ को प्राथमिकता देने की प्लानिंग की है।
डिपॉजिट का क्या होता है?
J.P. Morgan का JPM Coin ब्लॉकचेन पर एक बैंक डिपॉजिट को रिप्रेजेंट करता है। Société Générale-FORGE का CoinVertible एक MiCA-रेगुलेटेड स्टेबलकॉइन है, जिसे अलग रखे गए कोलैटरल से बैक किया गया है। इसी जैसी तकनीकें कस्टमर्स के लिए अलग-अलग वादे करती हैं।
Nitin Gaur, Head of Institutions, Nethermind इस फर्क को समझाते हैं।
“इंटरेस्टिंग सवाल अब ये नहीं रह गया है कि बैंक जारी कर सकता है या नहीं—अब सवाल है कि बैंक क्या जारी कर रहा है। एक टोकनाइज्ड डिपॉजिट और बैंक द्वारा जारी स्टेबलकॉइन दो अलग-अलग लायबिलिटी हैं, जिनकी लीगल नेचर, कैपिटल ट्रीटमेंट, इंश्योरेंस स्टेटस और सेटलमेंट प्रॉपर्टीज अलग-अलग होती हैं।”
एक टोकनाइज़्ड डिपॉजिट, बैंक फंडिंग ही रहता है। US GENIUS Act के तहत, पेमेंट stablecoins को कम से कम एक-के-बदले-एक बैकिंग चाहिए, जो योग्य रिजर्व्स जैसे कैश या शॉर्ट-डेटेड ट्रेज़री हो सकते हैं। Treasury ने 17 अगस्त को इम्प्लिमेंटेशन रूल्स प्रपोज किए थे।
Gaur बताते हैं कि इसका बैंक के बैलेंस शीट पर क्या असर पड़ सकता है।
“GENIUS pathway के तहत जारी किया गया कोई भी stablecoin डिपॉजिट नहीं होता है। यह एक पेमेंट इंस्ट्रूमेंट है, जिसे ऐसे रिजर्व्स से बैक किया जाता है जिन्हें जारी करने वाला उधार नहीं दे सकता है। जब कोई ट्रेज़रर डिमांड डिपॉजिट से सौ मिलियन बैंक के अपने कॉइन में ट्रांसफर करता है, तो बैंक ने एक फंडिंग सोर्स को एक मैच किए हुए, गैर-लेंडिंग रिजर्व पूल में बदल दिया,” Gaur ने कहा।
इसका बड़ा असर इस बात पर निर्भर करता है कि रिजर्व्स आखिर में कहाँ जाएंगे। अगर पैसा फिर से बैंकों में डिपॉजिट होता है, तो बैंक फंडिंग मिलती रहेगी, हालांकि हो सकता है कि यह ज्यादा केंद्रित हो और जल्दी बाहर भी जा सकता है।
Adrian Wall, Managing Director, Digital Sovereignty Alliance, इस जोखिम की पहचान करते हैं।
“अगर stablecoin एडॉप्शन की वजह से बैंक डिपॉजिट्स से फंडिंग हटने लगती है और वे फंड वापस बैंकिंग सिस्टम में नहीं आते, तो बैंकों को फंडिंग कॉस्ट बढ़ सकती है और क्रेडिट देने की क्षमता भी घट सकती है।”
बैंकिंग घंटों के बाहर पेमेंट्स
कस्टमर्स के पास पहले से इन products को यूज़ करने के कारण हैं। जुलाई में, Citi ने रिपोर्ट किया था कि लंदन से थाईलैंड एक $ पेमेंट US की छुट्टी वाले वीकेंड में किया गया, जिसमें उसकी टोकनाइज़्ड-डिपॉजिट सर्विस और 24×7 क्लियरिंग का इस्तेमाल हुआ।
Western Union ने मई में USDPT लॉन्च किया, जिसमें Anchorage Digital Bank ने Solana पर stablecoin जारी किया।
ये मॉडल अलग-अलग स्केल पर बढ़ रहे हैं। J.P. Morgan के अनुसार Kinexys प्रोडक्ट्स में हर दिन लगभग $7 बिलियन का ट्रांजेक्शन होता है। CoinVertible ने 31 अगस्त तक €156.6 मिलियन यूरो टोकन और $12.55 मिलियन डॉलर टोकन सर्कुलेटिंग सप्लाई में बताए।
ये आंकड़े ट्रांजेक्शन वॉल्यूम और सर्क्युलेटिंग सप्लाई को दर्शाते हैं, इसलिए इससे कोई तय नहीं कर सकता कि कौन सा मॉडल जीत रहा है।
37 बैंक, एक कॉइन
जैसे-जैसे और बैंक इसमें आते हैं, अलग-अलग कॉइन की वजह से पैसा छोटे-छोटे पूल में बंट सकता है, जिसमें यूज़र्स को एक बैंक का टोकन दूसरे बैंक के टोकन में एक्सचेंज करना पड़ेगा। टेक्नोलॉजी को जोड़ने से मार्केट स्ट्रेस के वक्त फेस वैल्यू पर कन्वर्जन की गारंटी नहीं मिलती।
Europe की Qivalis कंपनी ने 15 देशों के 37 बैंकों को एक प्लान्ड यूरो stablecoin के लिए जोड़ा है। इसका टारगेट है कि दूसरा हाफ 2026 में यह लॉन्च हो सके, बशर्ते रेग्युलेटरी मंजूरी मिल जाए।
Ernesto Olmedo Pereira, Head of Strategy & DeFi, Qivalis, कहते हैं कि करेंसी को शेयर करना जान-बूझकर किया गया कदम है।
“अगर हर बैंक अपना खुद का टोकन लॉन्च करता है, तो आपको दर्जनों पतली, असंगत पूल मिलती हैं, एक गहरे, लिक्विड यूरो इंस्ट्रूमेंट की जगह। Qivalis, जो 37 बैंकों द्वारा समर्थित एक स्वतंत्र कंपनी है, इसीलिए बनाई गई है क्योंकि इसके पीछे मौजूद बैंकों ने मिलकर एक साझा और इंटरऑपरेबल यूरो रेल बनाना चुना है, 37 अलग-अलग यूरो रेल बनाने की बजाय।”
इसके बाद, बैंक उस पैसे के इर्द-गिर्द मिलने वाली सेवाओं में एक-दूसरे से मुकाबला कर सकते हैं, जैसे फॉरेन एक्सचेंज और कॉर्पोरेट लोनिंग। ये साझा कॉइन बैंकों के बीच पेमेंट्स ट्रांसफर करेगा।
Qivalis का लॉन्च यह टेस्ट करेगा कि ये कोऑपरेशन, अपने फाउंडिंग बैंकों के अलावा भी आम बिजनेस को आकर्षित कर सकता है या नहीं।
कस्टमर्स को ऐसी मनी चाहिए, जिसे वे अलग-अलग बैंकिंग रिलेशनशिप्स में इस्तेमाल कर सकें। बैंकों को यह दिखाना पड़ेगा कि इन पेमेंट्स के चारों ओर दी जा रही सर्विसेज उनके लोन फंडिंग की अधिक लागत को जस्टिफाई करती हैं या नहीं।
