EU में MiCA के कार्यान्वयन और राष्ट्रपति ट्रम्प के तहत US नीति में बदलाव के बाद, दोनों क्षेत्रों ने क्रिप्टो कानून में प्रगति की है, हालांकि उनके दृष्टिकोण अलग-अलग हैं। यूरोप ने क्रिप्टो-एसेट्स के लिए एक व्यापक और एकीकृत रेग्युलेटरी फ्रेमवर्क स्थापित करके एक शुरुआत की। इस बीच, US अधिक पूंजी और बड़े उपयोगकर्ता आधार के साथ पकड़ बना रहा है।
Vertical Studio AI के CEO Manouk Termaaten और European Blockchain Association के हेड ऑफ पॉलिसी Erwin Voloder ने BeInCrypto के साथ EU और US के उन क्षेत्रों पर अपने विचार साझा किए जहां वे क्रिप्टो कानून के उच्च-दांव विकास में नेतृत्व दिखा रहे हैं और कौन अंततः ग्लोबल क्रिप्टो रेग्युलेशन के लिए गति निर्धारित करेगा।
EU का MiCA और शुरुआती रेग्युलेटरी निश्चितता
30 दिसंबर, 2024 को Markets in Crypto-Assets (MiCA) रेग्युलेशन को लागू करके, यूरोपीय संघ ने इतिहास रच दिया क्योंकि यह पहला क्षेत्राधिकार बन गया जिसने अपने सभी सदस्य देशों पर लागू होने वाला एक पूर्ण रेग्युलेटरी ढांचा तैयार किया।
तब से, Standard Chartered, MoonPay, BitStaete, Crypto.com, और OKX जैसी प्रमुख कंपनियों ने अपने लाइसेंस सुरक्षित कर लिए हैं।
इसके विपरीत, संयुक्त राज्य अमेरिका ने धीमी गति से कार्य किया। व्यापक क्रिप्टो कानून के लिए लॉबी करने के बजाय, उद्योग के नेताओं ने US Securities and Exchange Commission (SEC) से अनुमोदन प्राप्त करने पर ध्यान केंद्रित किया। बाइडेन प्रशासन के तहत, यह विशेष रूप से कठिन कार्य साबित हुआ।
“EU ने निश्चित रूप से MiCA के साथ रेग्युलेटरी निश्चितता प्राप्त करने में एक फर्स्ट-मूवर एडवांटेज प्राप्त किया। विशेष रूप से क्योंकि उस समय, US डिजिटल एसेट स्पेस में नेतृत्व से पीछे हट रहा था और उद्योग कई मामलों में घर पर उत्पीड़न का सामना कर रहा था,” Voloder ने BeInCrypto को बताया।
पूर्व SEC चेयर Gary Gensler क्रिप्टो उद्योग की दीवारों के भीतर विशेष रूप से तकनीक के प्रति शत्रुतापूर्ण होने के लिए जाने गए, एक विवादास्पद रेग्युलेशन-बाय-एनफोर्समेंट नीति रुख अपनाते हुए। क्रैकडाउन आम हो गए, और कई इनोवेटर्स ने अपने बैग पैक किए और विदेश चले गए, मित्रवत क्षेत्रों में अवसरों की तलाश में।
“US ने एकीकृत क्रिप्टो कानून बनाने के बजाय SEC जैसी मौजूदा एजेंसियों पर भरोसा किया। याद रखें, Gary Gensler ने लगभग बाजार पर क्रैकडाउन किया और भारी डर पैदा किया लेकिन कभी कुछ हासिल नहीं कर सके। इसका मतलब यह नहीं है कि रेग्युलेशन कभी नहीं आएगा और यह कानूनी अनिश्चितता पैदा करता है जिसने कई प्रोजेक्ट्स को विदेश भेज दिया है,” Termaaten ने कहा।
अब, ट्रम्प के तहत, चीजें काफी बदल गई हैं।
अमेरिका क्रिप्टो इनोवेशन को कैसे अपनाता है?
ट्रम्प प्रशासन का उद्देश्य स्पष्ट रेग्युलेटरी फ्रेमवर्क के माध्यम से अमेरिकी क्रिप्टो इनोवेशन और विस्तार के लिए एक पूर्वानुमानित वातावरण को बढ़ावा देना है। यह नवाचार को अमेरिका के भीतर रखने पर जोर देता है ताकि इसकी ग्लोबल लीडरशिप स्थापित हो सके।
इस लक्ष्य की प्राप्ति के लिए, प्रशासन ने कार्य समूह और टास्क फोर्स का गठन किया है ताकि विस्तृत रेग्युलेटरी फ्रेमवर्क विकसित किया जा सके, जिसमें स्टेबलकॉइन और क्रिप्टो एसेट वर्गीकरण दिशानिर्देश शामिल हैं।
“अब तक ट्रम्प प्रशासन के तहत हमने बाइडेन-युग के रेग्युलेशन का पूर्ण रूप से रोल-बैक और एजेंसियों का क्रिप्टो के खिलाफ हथियार के रूप में उपयोग देखा है, जो हल्के-फुल्के, प्रो-इनोवेशन रुख के पक्ष में है। उन्होंने DOJ की क्रिप्टो प्रवर्तन टीम को समाप्त कर दिया है, SEC की नई क्रिप्टो-एसेट टास्क फोर्स को नया जनादेश मिला है, नए नेतृत्व में कमिश्नर पियर्स के तहत, और हाउस में डिजिटल एसेट व्यवसायों के व्यवस्थित डी-बैंकिंग के खिलाफ चल रही जांचें हैं, और लगभग साप्ताहिक रूप से खुलासे हो रहे हैं,” वोलोडर ने समझाया।
क्रिप्टो रेग्युलेशन के इस नए अध्याय के हिस्से के रूप में, संयुक्त राज्य अमेरिका का इरादा है कि वह अपनी राह बनाए, विशिष्ट क्रिप्टो रेग्युलेशन विकसित करे बजाय EU के MiCA फ्रेमवर्क को अपनाने के। इसका इरादा यूरोपीय दृष्टिकोण से काफी भिन्न है।
EU में MiCA का रेग्युलेटरी फ्रेमवर्क
MiCA EU को एक व्यापक और एकीकृत रेग्युलेटरी फ्रेमवर्क प्रदान करता है क्रिप्टो एसेट्स के लिए, जो बैंक-जैसे नियमों पर केंद्रित है वित्तीय स्थिरता और उपभोक्ता संरक्षण पर।
रेग्युलेशन क्रिप्टो सेवा प्रदाताओं और स्टेबलकॉइन जारीकर्ताओं के लिए लाइसेंसिंग अनिवार्य करता है, उन्हें पारंपरिक वित्त के साथ संरेखित करता है और एक सेंट्रल बैंक डिजिटल करंसी (CBDC) के निर्माण का समर्थन करता है एक डिजिटल यूरो के रूप में मौद्रिक संप्रभुता की रक्षा के लिए।
“EU क्रिप्टो को अपने पारंपरिक वित्तीय सिस्टम का हिस्सा मानता है– यह सतर्क, केंद्रीकृत है, और MiCA और आगामी डिजिटल यूरो (CBDC) के माध्यम से रेग्युलेशन को प्राथमिकता देता है,” टर्माटेन ने BeInCrypto को बताया।
हालांकि, अमेरिका एक विपरीत दृष्टिकोण के साथ काम करता है।
US का निजी इनोवेशन पर जोर और CBDCs का विरोध
Trump ने स्पष्ट रूप से कहा है कि वह किसी भी रेग्युलेशन को समाप्त करने का इरादा रखते हैं जो CBDCs को बढ़ावा देते हैं, क्योंकि उन्हें सरकार के अत्यधिक हस्तक्षेप और वित्तीय स्वतंत्रता के क्षरण की चिंता है।
संयुक्त राज्य अमेरिका अब एक नीति मार्ग का अनुसरण कर रहा है जो निजी नवाचार के माध्यम से ब्लॉकचेन टेक्नोलॉजी का समर्थन करता है, जबकि CBDCs का दृढ़ता से विरोध करता है। इस रुख को हाल ही में एक्जीक्यूटिव ऑर्डर द्वारा रेखांकित किया गया है जिसमें व्हाइट हाउस का तर्क है कि CBDCs “वित्तीय प्रणाली की स्थिरता, व्यक्तिगत गोपनीयता और संयुक्त राज्य अमेरिका की संप्रभुता के लिए खतरा हैं।”
Trump ने यह भी स्पष्ट किया है कि स्टेबलकॉइन्स नवाचार के लिए प्राथमिकता हैं, क्योंकि वे $ की प्रभुत्व को मजबूत करने में मदद कर सकते हैं।
इस बीच, अमेरिका में क्रिप्टो कानून के विकास को एक उल्लेखनीय रूप से खंडित दृष्टिकोण ने चिह्नित किया है। राष्ट्रीय स्तर पर रेग्युलेशन की अनुपस्थिति ने कुछ राज्यों को प्रारंभिक बढ़त हासिल करने की अनुमति दी है, लेकिन अन्य क्रिप्टो नवाचार को आगे बढ़ाने में पिछड़ रहे हैं।
“अमेरिका, विशेष रूप से Trump के हालिया बदलाव के तहत, निजी क्षेत्र के नवाचार में अधिक जोर दे रहा है, स्पष्ट रूप से एक CBDC का विरोध कर रहा है और ब्लॉकचेन को एक नई टेक्नोलॉजी सीमा के रूप में देख रहा है, जिसका अमेरिका राजधानी होगा। EU का दृष्टिकोण नियंत्रण और स्थिरता के बारे में है; अमेरिका का दृष्टिकोण लचीलापन और आर्थिक नेतृत्व के माध्यम से नवाचार के बारे में है। दोनों उपभोक्ताओं की रक्षा करने का लक्ष्य रखते हैं, लेकिन बहुत अलग तरीकों से,” Termaaten ने कहा।
ये मौलिक रूप से अलग-अलग दर्शन यह भी विश्लेषण करने की अनुमति देते हैं कि कौन से रेग्युलेशन सबसे अनुकूल परिणाम देते हैं।
MiCA अनुपालन के वित्तीय बोझ क्या हैं?
महत्वपूर्ण निवेश कंपनियों को MiCA ऑपरेटिंग लाइसेंस प्राप्त करने के लिए करना पड़ता है, इस पर ध्यान दिया गया है। हालांकि सदस्य राज्य विभिन्न शुल्क निर्धारित करते हैं, ये आमतौर पर अधिक होते हैं।
“[यहां] उच्च लागतें हैं जो व्यवसाय के लाभ की तुलना में अनुपात में नहीं हैं। यह भी एक कानूनी जटिलता की परत जोड़ता है जिसे अधिकांश परियोजनाएं अपने प्रोजेक्ट में लाना नहीं चाहतीं। Vertical AI में, हमने निर्णय लिया कि यह रणनीतिक है कि हम अनुपालन के साथ आगे बढ़ें, लेकिन अन्य लोग बस EU उपयोगकर्ताओं को भू-रोक सकते हैं ताकि बोझ से बचा जा सके,” Termaaten ने अपने व्यक्तिगत अनुभव के बारे में बताया।
MiCA क्रिप्टो सेवाओं के आधार पर न्यूनतम पूंजी आवश्यकताओं को अनिवार्य करता है। ये सलाहकार और ऑर्डर-संबंधित सेवाओं के लिए €50,000 से लेकर एक्सचेंज और ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म के लिए €125,000 और कस्टडी सेवाओं के लिए €150,000 तक होती हैं। व्यवसायों को इस पूंजी को एक वित्तीय सुरक्षा के रूप में बनाए रखना होता है।
न्यूनतम पूंजी आवश्यकताओं के अलावा, कंपनियों को सरकारी और कानूनी शुल्क, स्थानीय उपस्थिति लागत, बैंक सेटअप और चल रही परिचालन लागतों को भी ध्यान में रखना होगा।
“MiCA एक महंगा रेग्युलेशन है। यूरोप में अनुपालन एक अत्यधिक खर्च हो सकता है और मुझे लगता है कि आगे बढ़ने के लिए मुख्य चुनौती कम से कम स्टार्ट-अप्स के लिए सलाह, लाइसेंसिंग, ऑडिटिंग आदि के उच्च अग्रिम लागतों को सही ठहराना है, जब इन कंपनियों के पास एक निश्चित बर्न होता है जिसे उन्हें प्रबंधित करना होता है। एक स्टार्ट-अप के रूप में आप जो आखिरी चीज करना चाहते हैं, वह है अपने सभी पूंजी को अनुपालन में डालना, जब वह पैसा आपके उत्पाद और आपके GTM को विकसित/सुधारने में बेहतर उपयोग हो सकता था,” Voloder ने BeInCrypto को बताया।
इसके विपरीत, अमेरिका क्रिप्टो कंपनियों को नवाचार के लिए अधिक स्वतंत्रता देता है।
लचीला रेग्युलेटरी रुख और प्राइवेट सेक्टर इनोवेशन अमेरिका में
जहां यूरोपीय संघ का MiCA रेग्युलेशन एक व्यापक और संरचित रेग्युलेटरी वातावरण स्थापित करता है, वहीं संयुक्त राज्य अमेरिका ने एक अधिक लचीला रेग्युलेटरी रुख अपनाया है।
यह दृष्टिकोण निजी ब्लॉकचेन नवाचार की वृद्धि को प्राथमिकता देता है, जिसका उद्देश्य क्रिप्टो उद्योग के भीतर तेजी से विकास और तकनीकी प्रगति को प्रोत्साहित करना है, एक कम प्रतिबंधात्मक रेग्युलेटरी वातावरण प्रदान करके।
“अमेरिका निजी क्षेत्र को नवाचार करने की अनुमति देता है, विशेष रूप से USD-backed स्टेबलकॉइन्स के साथ, जो इसे विश्वास है कि ग्लोबल स्तर पर डॉलर के प्रभुत्व को बढ़ा सकते हैं। यह दृष्टिकोण केंद्रीकरण से बचता है जबकि डिजिटल भुगतान नवाचार को सक्षम बनाता है। यह बहुत हद तक “बाजार को नेतृत्व करने दें” दर्शन है। मेरी राय में, क्रिप्टो के साथ जाने का यही तरीका है,” Termaaten ने BeInCrypto को बताया।
यदि अमेरिका क्रिप्टो-फ्रेंडली कानून विकसित करना जारी रखता है, तो यह इस रेग्युलेटरी दौड़ में यूरोप को तेजी से पीछे छोड़ देगा।
“EU अभी भी अंतिम कानून (MiCA) के मामले में आगे है, लेकिन अमेरिका क्रिप्टो उद्योग का खुलकर समर्थन करके और रेग्युलेटरी स्पष्टता का वादा करके जमीन वापस पा रहा है। यदि वह स्पष्टता वास्तविक, फ्रेंडली रेग्युलेशन में बदल जाती है, तो अमेरिका EU की तुलना में अधिक आकर्षक बन जाएगा– विशेष रूप से डेवलपर्स और फिनटेक फर्मों के लिए जो गति और पैमाने + अधिक वेंचर कैपिटल तक पहुंच को महत्व देते हैं,” Termaaten ने कहा, जोड़ते हुए कि, “जबकि EU एक बड़ा क्रिप्टो बाजार है, अमेरिका अभी भी पूंजी, उपयोगकर्ता आधार, और बाजार तरलता में प्रभुत्व रखता है।”
यह विपरीत दृष्टिकोण, एक अधिक चुस्त और कम बोझिल रेग्युलेटरी वातावरण का समर्थन करता है, यह दर्शाता है कि प्रत्येक क्षेत्राधिकार डिजिटल वित्त के भविष्य की कल्पना कैसे करता है।
क्या US या EU अंततः ग्लोबल लीडरशिप हासिल करेंगे?
जहां यूरोपीय संघ ने MiCA के व्यापक और एकीकृत ढांचे के माध्यम से ग्लोबल क्रिप्टो रेग्युलेटरी परिदृश्य में एक प्रारंभिक लाभ सुरक्षित किया, वहीं इसकी गहनता और लाइसेंसिंग के लिए आवश्यक महत्वपूर्ण वित्तीय निवेश ने तेजी से नवाचार के लिए बाधाएं अनजाने में पैदा कर दी हैं।
यह स्थिति संयुक्त राज्य अमेरिका के लिए एक अवसर की खिड़की खोलती है, विशेष रूप से ट्रम्प के तहत प्रशासन में बदलाव के साथ। एक अधिक अनुमेय और नवाचार-केंद्रित दृष्टिकोण अपनाकर, माने जाने वाले रेग्युलेटरी बाधाओं को हटाकर, और निजी ब्लॉकचेन विकास को प्राथमिकता देकर, अमेरिका तेजी से क्रिप्टो नवाचार के लिए पसंदीदा क्षेत्राधिकार के रूप में उभर रहा है।
यूरोप की रेग्युलेटरी स्पष्टता के बावजूद, अमेरिका का लचीलापन पर ध्यान केंद्रित करना, इसके मजबूत पूंजी बाजार और व्यापक उपयोगकर्ता आधार के साथ मिलकर, इसे EU को संभावित रूप से ग्रहण करने की स्थिति में रखता है, बशर्ते कि यह स्पष्ट और सहायक कानून का वादा पूरा कर सके।
