Meta स्टॉक 2026 में करीब 10% गिर चुका है, और बड़े निवेशक जो मार्केट को मूव करते हैं, वे चुपचाप Meta के शेयर्स बेच रहे हैं और शायद Google खरीद रहे हैं।
इसका कारण पैसा है। Meta आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस पर रिकॉर्ड खर्च कर रहा है, लेकिन Google के मुकाबले उसे वह पैसा वापस कैसे कमाएगा, इसका कोई क्लियर तरीका नहीं है।
बड़ी इन्वेस्टमेंट क्यों पीछे हट रही है?
Meta Platforms (META) 2026 में $125 बिलियन से $145 बिलियन के बीच खर्च करने की प्लानिंग कर रही है, जिसमें से अधिकतर पैसा AI डाटा सेंटर्स पर खर्च होगा। यही खर्च चिंता का कारण बना हुआ है। इसमें असली दिक्कत है इससे मिलने वाला रिटर्न। Meta की करीब 98% आमदनी, 2025 में $200.97 बिलियन की सेल्स में से, अब भी सिर्फ एडवरटाइजिंग से आती है।
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Google, Amazon और Microsoft के मुकाबले, Meta के पास कोई क्लाउड बिजनेस नहीं है जिसमें वह अपनी नई कंप्यूटिंग पावर को रेंट पर दे सके। इसका नतीजा यह है कि Meta का AI capex किसी सेकंडरी इनकम स्ट्रीम से नहीं जुड़ा है। हालांकि ये अब बदल सकता है।
Bloomberg ने 1 जुलाई को रिपोर्ट किया कि Meta एक क्लाउड सर्विस बना रहा है, जिसका इंटरनल नाम Meta Compute है, जिसमें वह अपनी एक्स्ट्रा AI कैपेसिटी बेच पाएगा। हालांकि इस प्लानिंग के लिए अभी शुरुआत है और ये आगे चेंज भी हो सकता है।
JPMorgan ने अप्रैल में यही बात कही थी, Meta का रेटिंग घटाकर Neutral कर दिया और उसका टारगेट $825 से घटाकर $725 किया। बैंक ने वॉर्निंग दी थी कि कंपनी कई सालों में पहली बार नेगेटिव फ्री कैश फ्लो दिखा सकती है।
पैसा अब Google की ओर जा रहा है
अब इस सावधानी का असर इन्वेस्टमेंट फ्लो में भी दिख रहा है। Chaikin Money Flow, जो ये बताता है कि बड़े निवेशक खरीद रहे हैं या बेच रहे हैं, Meta के लिए -0.209 है, यानी लगातार सेल-ऑफ़ हो रही है। वहीं Google के लिए +0.177 है, यानि खरीदारी चल रही है।
Meta भी रिलेटिव स्ट्रेंथ में पीछे है, जो किसी स्टॉक को उसके पीयर ग्रुप के मुकाबले मापता है। Meta को 95.8 स्कोर मिलता है और पीछे रह जाता है, जबकि Google को 123.0 स्कोर मिलता है और वो आगे है।
सिंपल शब्दों में समझें तो इन्वेस्टर्स Meta की बजाय Google को चुन रहे हैं, क्योंकि दोनों एक ही AI ग्रुप Hyperscalers में हैं। Google पहले से बड़ा और मुनाफेदार क्लाउड बिज़नेस चला रहा है, जो अपनी AI खर्च को आज ही रिवेन्यू में बदलता है।
Meta की तुलना में, उसने अभी सिर्फ अपना प्लान ही अनाउंस किया है। एक सच्चे बिजनेस और केवल वादे के बीच का यही फर्क है, जिसे देखकर इन्वेस्टर्स अपनी मनी मूव कर रहे हैं।
Meta मार्केट के सबसे कमजोर ग्रुप में है
ओवरऑल मार्केट बैकग्राउंड भी काफी कमजोर लग रही है। सिर्फ 32% AI-लिंक्ड स्टॉक्स अपनी 50-दिन की एवरेज प्राइस से ऊपर ट्रेड कर रहे हैं, जो मार्केट के सीमित और अनस्टेबल रैली को दिखाता है। Meta का अपना ग्रुप इन सब में सबसे कमजोर है। पांच बड़े Hyperscaler स्टॉक्स में से कोई भी इस एवरेज से ऊपर ट्रेड नहीं कर रहा, जो कि किसी भी AI कैटेगरी में सबसे कमजोर स्थिति है।
इसलिए Meta सिर्फ अपने आप में कमजोर नहीं है, वह मार्केट के सबसे कमजोर कोने में सबसे पीछे है।
Earnings से पहले ऑप्शंस और एनालिस्ट्स की राय बंटी हुई है
ट्रेडर्स ने hedge करना शुरू कर दिया है। put-call ratio, जो bearish दांव और bullish दांव की तुलना करता है, 2 जुलाई को 0.37 से बढ़कर 0.58 हो गया है, जिससे protection खरीदने वालों की संख्या बढ़ी है। हालांकि कॉल्स अभी भी ज्यादा हैं, तो यह बदलाव सिर्फ सतर्कता दिखाता है, डर नहीं।
लेकिन Wall Street अभी भी पॉजिटिव है। 2 जुलाई तक, Citi, Wells Fargo और Wolfe Research सभी ने Buy रेटिंग बनाए रखी है, जिनके टारगेट $767 से $850 के बीच हैं, जो मौजूदा करीब $585 प्राइस से काफी ऊपर हैं।
यह अंतर अगली परीक्षा तैयार करता है। Meta अपनी दूसरी तिमाही की कमाई 29 जुलाई को घोषित करेगा, जिसमें विश्लेषकों को लगभग $60 बिलियन रेवेन्यू की उम्मीद है।
फिलहाल, ये दोनों पक्ष सहमत नहीं हैं। बड़े इन्वेस्टर्स बेच रहे हैं और ऑप्शन्स ट्रेडर्स hedge कर रहे हैं, जबकि विश्लेषक अभी भी Buy की सलाह देते हैं। 29 जुलाई की earnings रिपोर्ट बताएगी कि Meta का स्टॉक कौन सही पढ़ रहा है।
