बिलियनेयर इन्वेस्टर Ray Dalio का कहना है कि शेयरों को राइज़िंग बॉन्ड यील्ड्स से प्रोटेक्ट करने वाला बफर काफी तेजी से सिकुड़ रहा है। उनकी यह चेतावनी ऐसे समय आई है जब 10-ईयर ट्रेज़री यील्ड्स कई दशकों के उच्चतम स्तर के आसपास है।
उनकी इस दलील का क्या मतलब है, यह जानिए—अर्निंग्स, कैश फ्लो और उन इन्वेस्टर्स के लिए जो बॉन्ड मार्केट पर नजर बनाए रखते हैं।
राइज़िंग बॉन्ड यील्ड्स शेयर प्राइस पर प्रेशर क्यों डालती हैं
बॉन्ड यील्ड वह रिटर्न है जो इन्वेस्टर्स सरकार की डेब्ट पर पाते हैं, और ये कैपिटल के लिए शेयरों से मुकाबला करती हैं। जब यील्ड बढ़ती है, बॉन्ड्स ज्यादा सेफ दिखते हैं, इसलिए शेयरों को अपने रिस्क को जस्टिफाई करने के लिए ज्यादा मजबूत ग्रोथ दिखानी पड़ती है।
Ray Dalio का कहना है कि जब तक अर्निंग्स तेजी से बढ़ती रहेंगी, तब तक शेयर मार्केट हाई यील्ड को झेल सकता है। उन्होंने CNBC से Milken Institute Asia Summit, Singapore में कहा कि अभी तक मजबूत कॉर्पोरेट प्रॉफिट्स ने इक्विटी को शील्ड किया है।
जैसे जैसे साइकल आगे बढ़ रही है, यह एडवांटेज भी कम हो रही है। Bridgewater Associates के फाउंडर Dalio ने कहा कि जब यह कुशन कम हो जाता है, तो लेट स्टेज में इन्वेस्टर्स की प्रोटेक्शन भी कम हो जाती है।
“प्राइसिंग में इस बदलाव की वजह से, वह कुशन अब कम हो गई है, और अब आप देख सकते हैं कि क्रेडिट स्प्रेड्स वाइड होने लगे हैं,” Dalio ने कहा।
हमें X पर फॉलो करें ताकि आपको ताज़ा न्यूज़ तुरंत मिलती रहे।
कई वजहें हैं जो इस प्रेशर को बढ़ा रही हैं—सरकारी घाटा बढ़ना, लगातार मंदी बने रहना, और आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस इन्फ्रास्ट्रक्चर के लिए कॉर्पोरेट लोनिंग यील्ड्स पर अपवर्ड प्रेशर बनाए रखती हैं। U.S. 10-ईयर ट्रेज़री यील्ड फिलहाल 5.3% से 5.36% के बीच है, जो 2000s की शुरुआत के बाद अब देखी गई है।
Strategist Stan Wong ने इंडिकेट किया कि 5.25% से ऊपर की यील्ड्स शेयरों के लिए बार बढ़ा देती हैं। ऐसे में इक्विटी को बॉन्ड्स पर प्रीमियम हासिल करने के लिए और भी स्ट्रॉन्ग ग्रोथ व कैश फ्लो दिखाना जरूरी हो जाता है।
क्या फ्री कैश फ्लो अगला चेतावनी संकेत है?
Dalio का कहना है कि निवेशकों को सिर्फ हेडलाइन अर्निंग्स से आगे भी देखना चाहिए। उन्होंने फ्री कैश फ्लो पर जोर दिया, जो बताता है कि किसी कंपनी के ऑपरेशन्स और निवेश के बाद उसके पास कितना कैश बचता है।
Dalio का अनुमान है कि अर्निंग्स तो बेहतर हो जाएंगी, लेकिन फ्री कैश फ्लो बिगड़ सकता है। टेक्नोलॉजी कंपनियां अपनी AI क्षमता बढ़ाने के लिए हैवी कैपिटल स्पेंड कर रही हैं, जिससे रिपोर्टेड प्रॉफिट बढ़ने के बावजूद कैश फ्लो पर दबाव है।
Dalio यह भी मानते हैं कि ग्लोबल बॉन्ड सेल-ऑफ़ अभी और आगे बढ़ सकता है। उन्होंने इसे बॉन्ड बियर मार्केट बताया और बताया कि सरकारें घाटा पूरा करने के लिए फंड जुटा रही हैं और कंपनियां नई टेक्नोलॉजी के लिए फंडिंग बढ़ा रही हैं।
Goldman Sachs की कुछ रिसर्च थोड़ा ज्यादा बैलेंस्ड नजरिया देती है। अक्सर जब भी रेट-हाइकिंग साइकिल शुरू होती है, उसके 12 महीनों में इक्विटी मार्केट्स ने बेहतर परफॉर्म किया है, हालांकि लॉन्ग-ड्यूरेशन ग्रोथ स्टॉक्स अब भी ज्यादा वल्नरेबल साबित हो सकते हैं।
Dalio ने फिलहाल किसी निकट क्रैश की भविष्यवाणी नहीं की है। फाइनेंशियल कंडीशन्स इतनी सख्त नहीं हुई हैं कि क्रेडिट और खर्च को बहुत ज्यादा रोक दें। हालांकि, गलती की गुंजाइश साफ तौर पर घट रही है।
हमारा YouTube चैनल सब्सक्राइब करें — यहां आप लीडर्स और जर्नलिस्ट्स से एक्सपर्ट इनसाइट्स पा सकते हैं।
