कई सालों तक, क्रिप्टो की सबसे चर्चित कहानियों का फोकस रहा कि कॉर्पोरेट ट्रेजरी अपनी बैलेंस शीट में Bitcoin को जोड़ रहे हैं और उसकी प्राइस बढ़ने पर दांव लगा रहे हैं। इसी दौरान, stablecoins के साथ एक शांति से चल रही बड़ा बदलाव भी हो रहा था।
Stablecoin बहुत तेज़ी से उस असली सिस्टम की तरह बन रहे हैं, जिस पर असली दुनिया के पैसे का ट्रांसफर हो रहा है। यह बदलाव खास तौर पर TON (The Open Network) इकोसिस्टम में साफ नजर आता है।
Telegram, जो इस नेटवर्क का सबसे बड़ा वेलिडेटर है और लगभग एक अरब यूज़र्स बेस रखता है, की वजह से बड़े पैमाने पर सेटलमेंट की संभावना बहुत ज्यादा है।
हालांकि, जहां रिटेल पीयर-टू-पीयर पेमेंट्स प्लेटफॉर्म पर नेचुरल हैं, वहीं कॉर्पोरेट और बैंक ट्रेजरी को गेप को भरने के लिए रेग्युलेटेड गेटवे की जरूरत है।
यह इन्फ्रास्ट्रक्चर कैसे बन रहा है, इसे समझने के लिए BeInCrypto ने Norman Wooding से खास बातचीत की, जो SCRYPT के Founder और CEO हैं। SCRYPT एक स्विस लाइसेंस प्राप्त डिजिटल असेट प्लेटफॉर्म है जिसे TON के इंस्टिट्यूशनल गेटवे के रूप में stablecoin के लिए चुना गया है।
बैक-एंड क्रांति: “सबूत व्यवहार में है”
Wooding के अनुसार Stablecoin का विकास रातों-रात नहीं हुआ, बल्कि धीरे-धीरे वॉल्यूम बढ़ने से यह आज की स्थिति में पहुंचा है। आज SCRYPT में लगभग 80% प्रोसेस्ड वॉल्यूम stablecoins का है।
“मैं कहूंगा कि यह बैकग्राउंड में धीरे-धीरे बिल्ड हुआ है,” Wooding बताते हैं। “आज हमें यह बहुत साफ समझ आता है। पीछे मुड़कर देखें तो करीब 80% हमारा ट्रेडिंग वॉल्यूम या प्रोसेस्ड वॉल्यूम stablecoins है, जो साल दर साल बहुत बड़ी बढ़ोतरी है।”
यह ग्रोथ असली डिमांड से आ रही है – चाहे वो कॉर्पोरेट ट्रेजरी ऑप्टिमाइजेशन हो या फिर क्रॉस-बॉर्डर पेमेंट्स। Wooding के मुताबिक 2023 वह साल था जब ट्रेडिशनल फाइनेंस ने ऑन-चेन सेटलमेंट की वैल्यू को स्वीकार किया।
“अगर मुझे इसे पिनपॉइंट करना हो, तो मैं कहूंगा कि 2023 वह साल है जब असली बदलाव शुरू हुआ और बड़े ट्रेडिशनल फाइनेंस प्लेयर्स ने क्रिप्टो इंडस्ट्री को देखा और कहा, ‘शायद इन्होनें यहां कुछ खास हासिल किया है।’”
जब speculative bull runs का हल्ला हटा, तो stablecoin की कोर यूटिलिटी बेहद सिंपल और असरदार नजर आती है।
“अब बहुत कम हाइप बाकी है, क्योंकि रिजल्ट सामने है और मैं पांच सेकंड में सैकड़ों मिलियन $ ट्रांसफर कर सकता हूं, वह भी ट्रेडिशनल मार्केट्स की तुलना में बेहद कम लागत में,” Wooding बताते हैं। “Stablecoin से आप अपना पैसा आसानी से मूव कर सकते हैं। आपको – sovereignty, तेज़ी, एफिशिएंसी, ट्रांसपेरेंसी, ऑडिटबिलिटी, immutable जैसे सारे ब्लॉकचेन बेनिफिट पांच सेकंड में मिल जाते हैं।”
क्रॉस-बॉर्डर पेमेंट्स में समस्या: एक टूटी हुई पुरानी व्यवस्था
यह समझने के लिए कि इंस्टिट्यूशनल लेवल पर stablecoin में इंटरेस्ट तेजी से क्यों बढ़ रहा है, आपको लेगेसी करेस्पॉन्डेंट बैंकिंग में मौजूद friction देखना पड़ेगा।
Wooding बताते हैं कि अगर कोई बिजनेस UK से ब्राज़ील को शुक्रवार शाम को एक स्टैंडर्ड वायर ट्रांसफर भेजना चाहता है, तो वह प्रक्रिया कितनी टुकड़ों में बंटी और बिना ऑटोनॉमी के होती है:
“मध्यस्थ इसे देखता है, वो तय करता है कि आपसे कितनी फीस लेनी है। मिड-मार्केट उसकी मूड पर निर्भर करता है। आपको सच में पता नहीं रहता कि वो क्या करने वाले हैं… आपको FX फीस, ट्रांजैक्शन फीस, पेमेंट फीस, शायद कंप्लायंस फीस भी देनी पड़ती है। सच में, वो कुछ भी बीच में एडजस्ट कर सकते हैं। आपको याद रखना चाहिए कि क्रिप्टो और Bitcoin बैंकों की वजह से बनी थी, डिसेंट्रलाइजेशन के लिए। और अभी जब आप FX करते हैं, तो बहुत से इंटरमीडियरीज होते हैं।”
आखिर में, Wooding मानते हैं कि परंपरागत बैंकिंग सिस्टम सिर्फ इसलिए ज्यादा फीस लेता है क्योंकि वो ऐसा कर सकते हैं। “हमें अब भी ये समझना होगा कि बैंकिंग सिस्टम टूट चुका है, है ना? ये सिर्फ एक तात्कालिक इलाज है उस समस्या का, जो खुद उन्होंने बनाई है क्योंकि उन्हें हाई फीस और इंटरमीडिएशन चाहिए।”
इन मध्यवर्ती लेयर्स को हटाकर, stablecoin गेटवे ऐसी cross-border payments लगभग तुरंत प्रोसेस कर सकते हैं, साथ ही बैकएंड कंप्लायंस, लिक्विडिटी और लोकल FX कंवर्ज़न ट्रांसपेरेंट तरीके से हैंडल कर पाते हैं।
रेग्युलेटरी स्थिरता के लिए संघर्ष
ऐसी कंपनियों के लिए जो इंस्टिट्यूशनल-ग्रेड इन्फ्रास्ट्रक्चर बना रही हैं, रेग्युलेटरी क्लैरिटी ही ग्रोथ की नींव है। हालांकि, Wooding के अनुसार फिलहाल ग्लोबल माहौल काफी ज्यादा बंटा हुआ और जटिल है, जिससे बिजनेस को ऐसे क्षेत्र तलाशने पड़ते हैं, जो ब्यूरोक्रेटिक देर की बजाय कोऑपरेशन को अहमियत देते हों।
SCRYPT के लिए, ये क्षेत्र Switzerland रहा। Wooding ने स्विट्जरलैंड की FINMA (Swiss Financial Market Supervisory Authority) के proactive अप्रोच को अपने घरेलू देश UK के अनुभवों के साथ तेज़ी से तुलना की।
“मैंने UK में पूछा, ‘क्या आपके पास भविष्य में कुछ प्लान है?’ और उन्होंने जवाब दिया, ‘आपको मेरा नंबर कहाँ से मिला?’” Wooding याद करते हैं। “अगर आप उन पर भरोसा नहीं कर सकते, उनके टेम्पो या उनकी अनिश्चितता पर भरोसा नहीं कर सकते, तो संबंध या बिजनेस कैसे बना सकते हैं? एक आंत्रप्रेन्योर या फाउंडर के तौर पर मैं कैसे बिल्ड करूं जब मेरे पास स्थिर माहौल नहीं है? मैं गारंटी या कोई आश्वासन भी नहीं मांग रहा।”
2021 में UK सरकार द्वारा ग्लोबल क्रिप्टो हब बनने की बड़ी घोषणाओं के बावजूद, असल में इम्प्लिमेंटेशन कमजोर रहा। “ये 2026 है, मैं British हूँ और मैं अभी भी इंतजार कर रहा हूँ, है ना?” Wooding कहते हैं। “लेकिन ये सिर्फ उदासीनता और आलस है, क्योंकि बाकी जिन देशों को फर्क पड़ता है, उन्होंने बहुत जल्दी कदम उठाए।”
यहां तक कि Europe जैसे एरिया में जहां MiCA (Markets in Crypto-Assets) जैसे कंप्रेहेंसिव फ्रेमवर्क लागू हो रहे हैं, फिर भी सदस्य देशों के बीच आंतरिक मतभेद बने हुए हैं।
“MiCA वाले देश आपस में बात भी नहीं कर रहे। कुछ जुरिस्डिक्शन दूसरे जुरिस्डिक्शन की सुपरविजन को एक ही टेम्पलेट के तहत नहीं मानते।”
ऑन-चेन भविष्य: AI और डिफ्लेशनरी समीकरण
भविष्य की ओर देखते हुए, Wooding एक ऐसे समय की कल्पना करते हैं जहां डिजिटल फाइनेंस के सारे सपोर्टिंग प्रोसेस ऑटोमेटेड, आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस सिस्टम्स द्वारा ही मैनेज किए जाएंगे। भले ही वर्तमान में सच्चे एजेंटिक पेमेंट्स के लिए अभी कड़े ह्यूमन मॉनिटरिंग की जरूरत है ताकि कोई महंगी कंप्यूटेशनल गड़बड़ी ना हो, लेकिन फाइनल टारगेट पूरी तरह साफ है।
“मैं कहूंगा कि अगले तीन साल में सबकुछ ऑन-चेन होगा और आपका AI आपके प्लेडेट से लेकर रेस्टोरेंट बुकिंग, अंतिम यात्रा, ट्रेड और ETF इनवेस्टमेंट तक सब बुक करेगा,” Wooding प्रिडिक्ट करते हैं। “मुझे लगता है लोग इनोवेशन, फैमिली और खुशी के लिए काफी ज्यादा समय निकाल पाएंगे और यूनिवर्सल इनकम जैसी चर्चाओं पर कम ध्यान देंगे।”
यह बदलाव मैक्रोइकोनॉमिक्स को भी मूल रूप से बदल देगा। Wooding का सुझाव है कि हार्ड-कैप्ड डिजिटल एसेट्स को इन्फ्लेशन हेज के रूप में देखने वाला पारंपरिक दृष्टिकोण, तेज टेक्नोलॉजिकल एडवांसमेंट की वजह से आने वाले डिफ्लेशनरी प्रेशर्स को ध्यान में नहीं रख पाया।
“क्रिप्टो को इस सोच के साथ डिजाइन किया गया था, जिसमें यह नहीं समझा गया कि AI इकॉनमी में कितनी ज्यादा एफिशियंसी और प्रोडक्टिविटी लेकर आएगा,” Wooding कहते हैं। “Bitcoin को inflation hedge के रूप में देखने वाला तर्क अब भी सही है और उसकी थीसिस भी अभी बनी हुई है। लेकिन, AI की वजह से, हो सकता है कि हम जितना खपत करें, उससे ज्यादा उत्पादन करने लगें, जिससे डिफ्लेशनरी इफेक्ट आ सकता है।”
