$544। यह अर्जेंटीनियन रिटेल क्रिप्टो रेल्स जैसे Lemon Wallet पर औसत निकासी है। मीडियन ट्रांसफर $150 से $270 के बीच होता है—जो किराए के पैसे के ज्यादा करीब है, ना कि पोर्टफोलियो शिफ्ट के।
यह आंकड़ा कैपिटल फ्लाइट की पारंपरिक इमेज बदल देता है। पहले पैसा प्राइवेट बैंकरों और कॉम्प्लेक्स अकाउंट्स के जरिए विदेश भेजा जाता था। अब लैटिन अमेरिका में कर्मचारी और छोटे व्यवसाय फोन से ही यह कर सकते हैं।
BeInCrypto Intelligence की 23-पेज की रिपोर्ट, The Exodus Economy ने पैसे के बाहर जाने के छह रास्तों को ट्रेस किया और डॉलर अकाउंट्स के तौर पर मार्केट किए जा रहे 12 प्रॉडक्ट्स का ऑडिट किया। हमने यह फाइंडिंग्स पांच इंडस्ट्री एग्जीक्यूटिव्स के साथ शेयर की। उनकी प्रतिक्रियाएं एक बड़ा सवाल खड़ा करती हैं: जब डिजिटल डॉलर ट्रांजैक्शन में friction हटा देगा, तो क्या कोई वजह होगी जिससे यह पैसा फिर लौटे?
Savers एग्जिट के लिए भुगतान कर रहे हैं
Brazil यह दिखाता है कि सिर्फ रिटर्न ही पैसे के मूवमेंट को नहीं समझाता। रिपोर्ट ने 2016 में लोकल सेविंग्स और डॉलर को 100 का स्टार्टिंग वैल्यू दिया।
Brazil का बेंचमार्क CDI रेट अगले दशक में करीब 150 तक बढ़ा, वहीं बिना यील्ड वाले डॉलर 99 पर खत्म हुए। फिर भी, Brazilians ने 2024 में अनुमानित $654 बिलियन ऑफशोर वेल्थ डिक्लेयर की।
Argentina यह दिखाता है कि वे किस तरह के रिस्क से बचना चाह रहे थे। वही लोकल सेविंग्स का गणना 44 पर खत्म हुआ। 2016 में शुरू से ही कोई नहीं जानता था कि कौन-सा देश कौन-सी दिशा देगा।
“मैं इसे फियर प्रीमियम नहीं, बल्कि इंश्योरेंस प्रीमियम कहूंगा। इन सेवर्स ने रिटर्न नहीं, बल्कि convertibility और jurisdictional optionality खरीदी थी। दस साल की डिपॉजिट ने Brazil में 150 और Argentina में 44 का रिटर्न दिया, और 2016 में कोई नहीं जानता था कि वे किस कॉलम में हैं।” Farhad Farhadi, CEO, Intelliwealth
जब पैसे का ट्रांसफर सेकंड्स में हो सकता है, तो यह इंश्योरेंस सरकारों के लिए काउंटर कर पाना मुश्किल कर देता है। Raiku के फाउंडर और CEO Robin Nordnes का कहना है कि इकोनॉमिक स्टेबिलाइजेशन से वो आदतें तुरंत नहीं बदलतीं, जो बार-बार क्राइसिस से बनी हैं।
“पहले friction चुपचाप पैसा रोकने का काम करता था। अगर विदेश में सेविंग्स शिफ्ट करना प्राइवेट बैंकर और प्लेन टिकट की जरूरत होती, तो ज्यादातर लोग ऐसा नहीं करते थे। जब friction हट गया, तो घर पर पैसा रखना डिफॉल्ट नहीं रहा। अर्जेंटीना ने प्राइस को फिक्स किया, लेकिन मेमोरी को नहीं। पॉलिसी महीनों में बदलती है, लेकिन आदतें दशकों में,” Robin Nordnes, Founder & CEO, Raiku
कम मंदी (inflation) किसी करेंसी को जल्दी सुधार सकती है, लेकिन पब्लिक ट्रस्ट उतनी जल्दी नहीं लौटता। मोबाइल एक्सेस से पुराने अनुभवों पर तुरंत एक्शन लेना आसान हो गया है।
$ लेबल अब भी जोखिम छुपा सकता है
डिजिटल डॉलर से बाहर निकलना सस्ता हो जाता है, लेकिन exchange अक्सर एक-के-बदले-एक नहीं होता। Farhadi द्वारा उद्धृत रिसर्च में पाया गया कि stablecoin फ्लो अक्सर capital controls को बायपास कर देते हैं, और इन डॉलर के लिए प्रीमियम उन देशों में बढ़ जाता है जहाँ मंदी ज्यादा है।
BeInCrypto द्वारा ऑडिट किए गए 12 डॉलर-अकाउंट products में से सिर्फ दो ही कस्टमर बैलेंस को insured US बैंक डिपॉजिट्स में रखते थे। पाँच सीधे stablecoins पर निर्भर थे, और 10 products बेसिक सेल्फ-वेरिफिकेशन टेस्ट में फेल हो गए।
इससे सेवर्स के लिए आम घरेलू जोखिम से हटकर, इश्यूअर, कस्टोडियन, लीगल क्लेम और रिज़र्व्स से जुड़े कम दिखने वाले सवाल पैदा हो जाते हैं। किसी ऐप में $ का चिन्ह इन सवालों का जवाब नहीं देता।
पैसा लगातार मूव करता रहता है
रिपोर्ट में यह भी सामने आया कि 99% से ज्यादा निकाली गई राशि 30 दिनों के अंदर आगे बढ़ जाती है। ये डिजिटल डॉलर पेरोल, इनवॉयस, सप्लायर सैटलमेंट और डेली खर्चों में इस्तेमाल होते हैं। ये वॉल्ट्स की बजाय rails की तरह काम करते हैं।
BVNK के US मैनेजिंग डायरेक्टर Keith Vander Leest के मुताबिक, ट्रांजैक्शन वेलोसिटी उस फर्क को साफ दिखाता है।
“अगर आप ग्लोबल stablecoin सप्लाई को उनके वॉल्यूम के हिसाब से देखें, और फिर उसकी तुलना fiat, ग्लोबल GDP और M1 money supply से करें, तो इन दोनों रेश्यो की तुलना करते हुए मनी वेलोसिटी की बात कर सकते हैं। ऑन-चेन डॉलर की वेलोसिटी, एक्सैक्ट मेट्रिक्स पर डिपेंड करती है, लेकिन लगभग सौ गुना तेज़ है,” Keith Vander Leest, US Managing Director, BVNK
बिजनेस फिर दूसरी समस्या का सामना करते हैं: डिजिटल डॉलर पर कमाई कैसे करें, बिना कैश फ्लो को अनप्रेडिक्टेबल बनाए। ऑन-चेन क्रेडिट में ज्यादातर वेरिएबल रेट्स होते हैं, जिससे फाइनेंस मैनेजर के लिए प्लानिंग करना मुश्किल हो जाता है।
“संस्थानों के लिए ऑन-चेन इन्फ्रास्ट्रक्चर को पूरी तरह एडॉप्ट करने के लिए जो कमी थी, वो थी प्रेडिक्टेबिलिटी, क्योंकि क्रेडिट मार्केट्स लगभग पूरी तरह वेरिएबल रेट्स पर चलते थे। जब यील्ड फ्लोट करता है, तो आप उसके हिसाब से कैश फ्लो प्लान नहीं कर पाते, और यही वजह है कि बिजनेस डिजिटल डॉलर को यूं ही छोड़ देते हैं,” Merlin Egalite, Co-Founder, Morpho
घरों को और ज्यादा कड़ा liquidity प्रॉब्लम फेस करना पड़ता है। उनकी सुरक्षा डॉलर में हो सकती है, लेकिन किराया और रोज़मर्रा के सामान का पेमेंट लोकल करेंसी में ही करना पड़ता है।
XPlace के फाउंडर और CEO Artem Ponomarev के अनुसार, कोलैटरलाइज्ड बॉरोइंग (collateralized borrowing) कैश पाने का एक तरीका है जिसमें रिज़र्व बार-बार बेचना नहीं पड़ता। लेकिन Artem Ponomarev चेतावनी देते हैं कि यदि लोन सही ढंग से डिज़ाइन नहीं है, तो यह आपकी सेविंग्स को खत्म कर सकता है, जिन्हें आप बचाने के लिए कर रहे थे।
“जब उधार ली गई राशि से बेसिक जिंदगी की जरूरतें पूरी की जाती हैं, तब प्रोडक्ट को लीवरेज (leverage) से ज्यादा डाउनसाइड प्रोटेक्शन (downside protection) को प्राथमिकता देनी चाहिए। प्लेटफॉर्म्स को क्लियर LTV लिमिट्स, रियल टाइम कोलैटरल मॉनिटरिंग और कंजरवेटिव लिक्विडेशन टर्म्स चाहिए, ताकि तेज़ गिरावट में आवश्यक सेविंग्स खत्म न हो जाएं।” Artem Ponomarev, Founder & CEO, XPlace
यह चेतावनी तब और खास हो जाती है जब आमतौर पर विड्रावल $544 होता है। लिक्विडेशन की वजह से खाना या घर के लिए बचाई गई रकम भी चली जा सकती है।
होम को अब पैसा वापस कमाना होगा
इन पांच रिस्पॉन्सेस ने दिखाया कि अब लोकल इंस्टीट्यूशन्स एक फाइनेंशियल कॉम्पटीशन से बच नहीं सकते। ऑफशोर डॉलर प्रोडक्ट्स में हर सुधार—जैसे भरोसेमंद यील्ड से लेकर आसान क्रेडिट तक—वह पैसा जो विदेश में रखा है, उसको और ज्यादा यूज़फुल बना देता है। साथ ही, अब उस पैसे को वापस लाने के लिए बेहतर ऑफर देना ज़रूरी हो गया है।
मैकроइकोनॉमिक स्थिरता (Macroeconomic stability) बहुत जरूरी है। सेवर्स अब ट्रांसपेरेंट एक्सचेंज रेट्स, लीगल ओनरशिप की क्लैरिटी, इंडिपेंडेंट कस्टडी और यह प्रूफ भी देखेंगे कि उनका पैसा कहां रखा गया है। रिपोर्ट से पता चलता है कि कई ऑफशोर ऐप्स अभी भी इस स्टैंडर्ड तक नहीं पहुंच पाए हैं।
Latin American गवर्नमेंट्स पहले अपने देश से कैपिटल बाहर न जाने में फ्रिक्शन का सहारा लेती थीं। लेकिन अब यह बाधा लगभग गायब हो चुकी है। अब पैसा वापस लाने के लिए ऐसे फाइनेंशियल प्रोडक्ट्स की जरूरत है, जिन्हें लोग खुद वेरिफाई कर सकें और फिर से ट्रस्ट कर पाएं।
