Wall Street की अगली सेल-ऑफ़ बॉन्ड मार्केट से शुरू हो सकती है। अनुभवी strategist Harley Bassman का कहना है कि अगर 20-साल US Treasury यील्ड 6% तक पहुंचती है, तो ट्रेडिंग rules के कारण $110 बिलियन के बॉन्ड सेल जितना दबाव बन सकता है।
Stocks और Bitcoin पर इसका असर दिख सकता है क्योंकि इन्वेस्टर्स सुरक्षित government debt की तरफ शिफ्ट हो सकते हैं।
6% Treasury Yield इतनी खतरनाक क्यों है?
Bassman की 13 अक्टूबर की रिपोर्ट के मुताबिक, 20-साल की यील्ड लगभग 5.68% पर थी, जो उनकी चेतावनी वाली लिमिट से केवल 0.32% कम थी।
समस्या लगभग $200 बिलियन के Treasury futures से जुड़ी है। इन contracts में सेलर्स को किस बॉन्ड की डिलीवरी करनी है, चुनने की आज़ादी मिलती है। जब यील्ड बढ़ती है, तो लंबे समय के बॉन्ड सबसे सस्ते ऑप्शन हो सकते हैं। रेट्स बढ़ने पर उनकी वैल्यू भी सबसे ज्यादा गिरती है।
जो मैनेजर्स अपने एक्सपोजर को कंट्रोल करना चाहते हैं, वे ज्यादा बॉन्ड सेल या hedge कर सकते हैं, जिससे प्राइस गिरता है और यील्ड और ऊपर जाती है।
Bassman ने अनुमान लगाया:
“ऐसी डिलीवरी स्विच का असर Treasury के अगले चार महीनों में $110 बिलियन के 20-वर्षीय बॉन्ड auction करने जैसा होगा,”
यह आंकड़ा संभावित मार्केट दबाव को दिखाता है, ना कि कन्फर्म सेल्स को।
क्या स्टॉक मार्केट अगला हो सकता है?
ऊंची Treasury यील्ड से इन्वेस्टर्स को government debt से ज्यादा इनकम मिलती है और कंपनियों के लिए लोन लेना महंगा हो जाता है। दोनों फैक्टर खासकर महंगी technology कंपनियों के stocks को नुकसान पहुंचा सकते हैं।
Bank of America की सर्वे में एक और threshold सामने आई: 10-साल Treasury पर 5.9% की यील्ड मैनेजर्स को बॉन्ड्स को equities से ज्यादा पसंद करने पर मजबूर कर सकती है। मंगलवार को यह यील्ड 5.22% थी।
इसका Bitcoin के लिए क्या मतलब है?
मंगलवार को Bitcoin लगभग $83,014 पर ट्रेड हो रहा था। बढ़ती यील्ड इन्वेस्टर्स को रिस्की एसेट्स से दूर ले जा सकती है जिससे क्रिप्टो पर और दबाव आ जाता है। Bitunix पहले ही हाल की क्रिप्टो कमजोरी को US borrowing लागत के बढ़ने से जोड़ चुका है।
कोई भी लिमिट पूरी होने से मार्केट में क्रैश की गारंटी नहीं है। लेकिन अगर यील्ड्स अचानक तेजी से बढ़ती हैं, तो इससे दोनों मार्केट्स पर असर पड़ सकता है, चाहे वे इन लेवल तक पहुँचें या नहीं।
Bassman वाशिंगटन के 6.2% फिस्कल डेफिसिट को एक गहरी समस्या मानते हैं:
“…हमारे सामने समस्या inflation की नहीं, बल्कि ‘Trust’ की है,”
