एक्टिव exchange-traded funds (ETFs) जल्दी ही एडवाइजर पोर्टफोलियो में और ज्यादा जगह लेने वाले हैं। MSCI ने 450 एडवाइजर्स का सर्वे किया, जिसमें 71% ने कहा कि अगले 2 साल में वे अपनी एक्टिव ETF होल्डिंग बढ़ाएँगे।
ETF Intelligence Survey 2026 ने United States और Europe के एडवाइजर्स को कवर किया। इसमें पाया गया कि 87% एडवाइजर्स पहले से ही एक्टिव ETFs में निवेश कर रहे हैं, जबकि 62% आने वाले समय में अपनी पैसिव allocaton बढ़ाने की प्लानिंग कर रहे हैं।
एक्टिव ETFs म्यूचुअल फंड शेल्फ स्पेस को रिप्लेस कर रहे हैं
MSCI का सर्वे बताता है कि एक्टिव ETFs में निवेश के लिए नए पैसे से ज्यादा, सब्स्टिट्यूशन हो रही है। कुल 58% ने कहा कि अगर कोई नया एक्टिव ETF उसी मैनेजर से आता है जिसका वे पहले से इस्तेमाल करते हैं, तो वे अपने मौजूदा म्यूचुअल फंड या UCITS होल्डिंग को रिप्लेस कर देंगे।
मैनेजर अक्सर वही रहता है। आधे से ज्यादा रिस्पॉन्डेंट्स अपनी पुरानी स्ट्रैटेजी का एक्टिव ETF वर्शन लेने के लिए तैयार हैं। फंड सिलेक्टर्स में 85% वही स्ट्रैटेजी रखने वाले ETF शेयर क्लास को अपनाने को ओपन हैं।
इस साल की शुरुआत में रेग्युलेटर्स ने रास्ता साफ किया था। मार्च में, SEC ने आखिरकार रिलीफ दी, जिससे ब्रोकर-डीलर्स मल्टी-क्लास फंड्स के ETF शेयर ट्रेड कर सकते हैं। अब एसेट मैनेजर्स एक ही पोर्टफोलियो में म्यूचुअल फंड और ETF शेयर क्लास रन कर सकते हैं।
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प्राइवेट मार्केट्स फिट टेस्ट पास नहीं कर पाए
एडवाइजर्स ने स्ट्रक्चर को लेकर अपनी राय क्लियर रखी। लगभग आधे (49%) एडवाइजर्स प्राइवेट या कम लिक्विड एसेट्स को ETF के जरिए एक्सेस करना चाहेंगे। लेकिन सिर्फ 16% मानते हैं कि प्राइवेट मार्केट्स के लिए ETF रैपर सही है।
लिक्विडिटी ही ज्यादातर शंका की वजह है। ETF और उसके underlying एसेट्स के बीच मिसमैच 62% रिस्पॉन्डेंट्स को चिंता का कारण लगा। वैल्यूएशन ट्रांसपेरेंसी की दिक्कत ने 50% को चितित किया, जबकि 44% ट्रैक रिकॉर्ड की कमी को लेकर सोच में थे।
प्राइसिंग पॉवर की दिशा भी बदल गई है। कोर बीटा के लिए सिर्फ 12% extra शुल्क देना चाहेंगे, लेकिन जिन स्ट्रैटेजीज़ को एक्सेस करना मुश्किल है, उनके लिए 58% शुल्क प्रीमियम देने को तैयार हैं। वहीं 68% एडवाइजर्स के लिए लिक्विडिटी और ट्रेडिंग एफिशिएंसी टॉप प्रायोरिटीज़ में शामिल है।
Jana Haines, MSCI में global head of index, ने इस बदलाव को लेकर कहा कि यह सवाल है कि किस स्ट्रक्चर में बेहतर परफॉर्मेंस मिलता है।
“पैसिव ETF अब भी ज्यादातर एडवाइजर पोर्टफोलियो की नींव बने हुए हैं, लेकिन एक्टिव ETF अब धीरे-धीरे मेनस्ट्रीम में आ रहे हैं। हम देख रहे हैं कि अब सवाल यह नहीं है कि एडवाइजर एक्टिव ETF का इस्तेमाल करेंगे या नहीं, बल्कि यह है कि यह स्ट्रक्चर सबसे ज्यादा वैल्यू कहां देता है,” Haines ने कहा।
डिमांड अब घरेलू मार्केट्स से आगे भी बढ़ रही है। करीब 45% लोग इक्विटी एलोकेशन्स को बढ़ाने की उम्मीद कर रहे हैं, जिसमें से 39% उभरते हुए मार्केट्स को प्राथमिकता देते हैं, जबकि 24% लोग विकसित मार्केट्स को चुनते हैं। MSCI ने यह नहीं बताया कि दोनों क्षेत्रों में कुल 450 जवाब किस तरह बांटे गए थे।
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