Citi के Tyler Radke का कहना है कि AI सॉफ़्टवेयर कंपनियों में विनर और लूज़र बना रहा है। वह उम्मीद करते हैं कि Microsoft का रेवेन्यू ग्रोथ 20% से ऊपर रहेगा जबकि Adobe पर दबाव रहेगा क्योंकि कंपनियों के बजट AI प्रोजेक्ट्स में जा रहे हैं।
Radke, जो Citi के US सॉफ़्टवेयर इक्विटी रिसर्च के को-हेड हैं, ने Bloomberg Television को बताया कि इस सेक्टर का परिदृश्य इस साल की शुरुआत में काफी अलग था। उस समय, अपने सेक्टर की सबसे नीचे वाली चिप स्टॉक ने भी सॉफ़्टवेयर के टॉप परफॉर्मर को पीछे छोड़ दिया था।
AI बजट बदलते ही सॉफ़्टवेयर सेक्टर में कौन हैं विनर और लूज़र?
Bloomberg इंटरव्यू में Radke ने बताया कि AI के चलते Microsoft, Palantir और Snowflake (एक क्लाउड डाटा कंपनी) की ग्रोथ तेज़ हो रही है।
वहीं दूसरी तरफ, Adobe और छोटे एप्लिकेशन वेंडर्स पर दबाव है क्योंकि IT बजट अब AI की तरफ शिफ्ट हो रहे हैं।
Microsoft उनकी स्टोरी का मुख्य आधार है, जहां Office की कीमत $100 प्रति महीने से कम है और इसमें सिक्योरिटी और Copilot (उसका AI असिस्टेंट) भी बंडल है।
वहीं दूसरी कंपनियाँ सैकड़ों $ प्रति महीने चार्ज करती हैं, जिससे Microsoft के पास और भी मोनेटाइज़ करने की गुंजाइश है।
अगर संदर्भ देखा जाए तो Microsoft का रेवेन्यू 30 जून को खत्म हुई तिमाही में 18% बढ़ा।
Radke ने यह भी बताया कि Citi के चीफ इंफॉर्मेशन ऑफिसर्स (CIOs) के सर्वे में Microsoft के इन-हाउस AI मॉडल्स को टॉप लैब्स के करीब आंका गया है।
क्या कंसोलिडेशन है दबाव में आई सॉफ़्टवेयर कंपनियों का अगला फेज?
Salesforce ने मंगलवार को इसका एक नया उदाहरण पेश किया। फाइलिंग के अनुसार Salesforce ने Braze (एक कस्टमर इंगेजमेंट प्लेटफॉर्म) को $47.50 प्रति शेयर नकद में खरीदने का सौदा किया है।
Radke बताते हैं कि पिछले तिमाही रिपोर्ट के बाद Salesforce के शेयर करीब 20% बढ़ गए थे।
फिर भी, वह कहते हैं कि आधा दर्जन बड़े डील्स के बाद भी बड़ा सवाल यह है कि क्या Salesforce ऑर्गैनिक ग्रोथ फास्ट कर सकता है।
साथ ही, बढ़ती फाइनेंसिंग कॉस्ट अप्स में और प्रेशर ला सकती है। Citi की neocloud debt थियोरी AI क्लाउड प्रोवाइडर्स में सेल-ऑफ़ का कारण कमजोर डिमांड नहीं, बल्कि बॉन्ड यील्ड्स को मानती है।
साथ ही Radke ने बताया कि इन प्रोवाइडर्स की 2026 की केपेसिटी पहले ही बिक चुकी है, जिससे पूरी AI इंडस्ट्री में गिरावट की संभावना कम हो जाती है।
उनकी राय है कि भविष्य में सर्वाइवल का फैसला स्केल करेगा — बड़ी कंपनियां महंगी केपिटल में छोटे कॉम्पिटिटर्स से आगे रहेंगी।
Fairlead Strategies की फाउंडर Katie Stockton ने तीन स्टॉक वॉर्निंग साइन में बड़ी क्रेडिट स्प्रेड्स को गिनाया है।
अगर फाइनेंसिंग महंगी बनी रही तो, Radke के मुताबिक, स्ट्रेटेजिक खरीदार और प्राइवेट इक्विटी फर्म्स दबाव में आई कंपनियों पर फोकस करेंगी और यह डिवाइड और बढ़ सकता है।
