Bitcoin (BTC) अब एक ऐतिहासिक accumulation zone में पहुंच गया है। Glassnode के डेटा के मुताबिक, 45 में से 41 ऑन-चेन इंडिकेटर्स अपने cycle range के सबसे नीचे वाले दो quintiles में हैं।
CryptoQuant का Adaptive Sell-side Risk Ratio भी इसी तरह की Story बताता है। हालांकि, दोनों डेटा सोर्स अभी इसे इस bear market का पक्का bottom कहने से बच रहे हैं।
45 में से 41 ऑन-चेन इंडिकेटर्स capitulation zone की तरफ इंडिकेट कर रहे हैं
Glassnode का Bitcoin Cycle Composite, 45 ऑन-चेन इंडिकेटर्स को 0 से 100 के बीच एक सिंगल स्कोर में कंप्रेस करता है। अभी ये गेज 19.9 पर है, जो कि cold zone मानी जाती है और आमतौर पर capitulation phases में आती है। आखिरी बार ये लेवल 2022 के आखिर में, FTX collapse के बाद देखा गया था।
यह बदलाव बहुत तेजी से हुआ है। n3ocortex (एक छद्म नाम), जिन्होंने ये डेटासेट X पर शेयर किया था, के अनुसार तीन महीने पहले composite median करीब 33 था। आज यह लगभग 20 पर पहुंच गया है, और 45 में से 41 इंडिकेटर्स नीचे वाले दो quintiles में हैं।
Valuation और प्राइसिंग मॉडल्स में सबसे गहरे रीडिंग नजर आ रहे हैं। सभी आंकड़े हर metric के हिस्ट्री में उनकी करीब percentile रैंक दिखाते हैं।
| इंडिकेटर | Percentile रैंक (करीब) |
|---|---|
| प्राइस / Power Law | 4th |
| Coinbase Premium 7d | 6th |
| Dormancy Flow | 8th |
| Reserve Risk | 8th |
| MVRV Median | 8th |
| Composite (median) | 20th |
फिर भी, विश्लेषक अभी इसे डिफिनेटिव floor मानने से बच रहे हैं।
“आज यह FTX के बाद सबसे लंबे समय से ठंडे फेज में है: बियर मार्केट के अंत में, लेकिन अभी तक वो सर्वसम्मत डीप ब्लू स्थिति नहीं आई है जो पहले मार्केट फ़्लोर बनने का संकेत देती थी।”
कुछ इंडिकेटर्स अभी भी रेड अलर्ट में हैं, जैसे Liveliness और पिछले एक साल से एक्टिव सप्लाई का शेयर। हालांकि, एनालिस्ट का कहना है कि custody rotation इन कॉइन एज मेट्रिक्स को आर्टिफिशियली बढ़ा देती है, जिससे इनके जरिए मार्केट की खुशहाली का संकेत कमजोर हो जाता है।
सेल-साइड रिस्क रेशियो साइकिल के 3rd पर्सेंटाइल तक गिरा
CryptoQuant के डेटा से भी कन्फर्मेशन मिलती है। प्लेटफॉर्म का Adaptive Sell-side Risk Ratio अब सिर्फ 0.031 है, जो इस समय के करंट halving साइकिल के 3rd पर्सेंटाइल में आता है। सिंपल भाषा में कहें तो, यह इंडिकेटर अप्रैल 2024 से अब तक के 97% दिनों से भी कम है।
ये कोई एक दिन की anomaly नहीं है। यह रेशियो जनवरी के आखिरी से ही 25th पर्सेंटाइल से नीचे बना हुआ है, और दो महीने का एवरेज 5% से कम ही रहा है। CryptoQuant के मुताबिक, यह मार्केट में लंबे समय से compression और प्राइस रीप्राइसिंग का फेज है।
रिपोर्ट के अनुसार, Bitcoin लगभग $62,000 के आस-पास था, जो अक्टूबर 2025 के पीक से करीब 50% नीचे है। हालांकि, प्राइस अब रिकवर होकर करीब $64,587 तक पहुंच चुकी है, जो पिछले 24 घंटे में 0.9% की तेजी है, BeInCrypto मार्केट डेटा के अनुसार।
एल्युमुलेशन जोन का मतलब ये नहीं कि नीचे का स्तर आ गया
इतिहास देखें तो, ऐसे इंडीकेटर्स सिर्फ बियर मार्केट के आखिरी स्टेज में ही देखने को मिले हैं। इसलिए ये लॉन्ग-टर्म रिस्क-रिवॉर्ड प्रोफाइल को बेहतर बनाते हैं, तुरंत रिवर्सल गारंटी नहीं करते।
2018-2019 और 2022-2023 के साइकिल्स में, यह रेशियो कई महीनों तक अपनी लोअर लिमिट के पास रहा। उस फेज में प्राइसेस बड़े रेंज में मूव करती रहीं और नए लो बनते रहे।
यही सावधानी Glassnode बोर्ड पर भी लागू होती है। पिछले साइकिल्स में फ्लोर तभी आया जब लगभग सभी इंडिकेटर्स एक साथ डीप ब्लू हो गए। अभी की स्थिति में मार्केट उस सर्वसम्मत कैपिट्यूलेशन सिग्नल से एक कदम दूर ही है।
अन्य मॉडल भी ऐसे ही निष्कर्षों के आसपास clustered हैं। BeInCrypto का पहले का विश्लेषण Bitcoin के आखिरी Bear चरण पर था, जिसमें संभावित बॉटम $44,000 के आसपास बताया गया है। Benjamin Cowen का लेटेस्ट मेमो भी Q4 2026 में इसी रेंज को टार्गेट करता है। इसी बीच, बड़े वॉलेट्स ने जुलाई के आखिर में 9 दिनों में 40,100 BTC खरीदे, जिससे लगता है कि कुछ बड़ी entities अभी से अपनी पोजीशन ले रही हैं।
फिलहाल, डेटा patient accumulation को सपोर्ट कर रहा है, न कि अgressिव बॉटम calls को। या तो बाकी indicators, capitulation क्लस्टर में जुड़कर फ्लोर कन्फर्म कर देंगे, या एक और गिरावट घड़ी को फिर से सेट कर देगी।
