Bitcoin (BTC) करीब $65,000 पर ट्रेड कर रहा है, जो लेट-जून के नजदीक $58,000 के लो से लगभग 13% ऊपर है। हालांकि, ऑन-चेन एनालिसिस के मुताबिक, यह बाउंस सिर्फ एक राहत रैली है, पूरी तरह से रिकवरी का संकेत नहीं देता।
अभी भी अनरियलाइज्ड लॉस फरवरी के क्रैश से ज्यादा है और स्पॉट डिमांड लगातार घट रही है। साथ ही, प्राइस लगभग सभी बड़े ऑन-चेन ट्रैक किए जा रहे कॉस्ट-बेसिस मॉडल्स से नीचे है।
ऑन-चेन एनालिसिस दिखा रही है कि फरवरी के क्रैश से भी ज्यादा नुकसान हुआ है
Glassnode के डेटा के अनुसार, अनरियलाइज्ड प्रॉफिट अक्टूबर 2025 के पीक पर लगभग $1.4 ट्रिलियन से गिरकर लेट-जून में $400 बिलियन तक आ गया, जो इस साइकिल का सबसे कम लेवल है।
Net Unrealized Profit/Loss भी जून में फरवरी के क्रैश से कम लेवल पर पहुंच गया, जबकि दोनों बार प्राइस करीब-करीब समान था। यह गैप दिखाता है कि इस ड्राडाउन के दौरान कॉइन्स ने हाथ बदले, जिससे मार्केट का ओवरऑल कॉस्ट बेसिस बढ़ गया।
2026 के ज्यादातर समय अनरियलाइज्ड लॉस $200 बिलियन से $300 बिलियन के बीच रहा। इसके विपरीत, 2025 में यह लगभग जीरो पर था। इतना लंबा दर्द इतिहास में लेट-स्टेज कैपिटुलेशन से मिलता-जुलता है और शुरुआती बॉटम संकेत दूसरी जगह पहले ही देखे जा चुके हैं।
जुलाई में कुछ राहत दिखी। अनरियलाइज्ड प्रॉफिट लगभग $500 बिलियन तक रिकवर हुआ क्योंकि नुकसान कम हुआ। हालांकि, सिग्नल को बुलिश होने के लिए प्रॉफिट को स्प्रिंग के लगभग $580 बिलियन के हाई से ऊपर जाना जरूरी है।
अब सिर्फ फ्यूचर्स ट्रेडर्स ही खरीदार बचे हैं
होल्डर प्रॉफिटेबिलिटी की रिकवरी के साथ एक शर्त जुड़ी है। CryptoQuant के डेटा के अनुसार, जुलाई में फ्यूचर्स डिमांड फिर से नेट पॉजिटिव हो गई, जबकि स्पॉट डिमांड लगातार घटती रही।
इस महीने परपैचुअल फ्यूचर्स डिमांड का 30-दिन का टोटल लगभग 30,000 से 50,000 BTC तक बढ़ा है। हालांकि, अप्रैल में यह वृद्धि लगभग 250,000 BTC थी, जिसने मार्केट को $82,000 तक पहुंचा दिया था। आज का फ्यूचर्स डिमांड लगभग पांच गुना कम है।
स्पॉट डिमांड और भी खराब स्टोरी दिखा रही है। यह मेट्रिक पूरे साल नेगेटिव ही रही है और अभी लगभग 2,00,000 BTC हर महीने कम हो रही है। कुल डिमांड जून की शुरुआत में लगभग माइनस 5,50,000 BTC तक गिर गई, जो 2026 की सबसे खराब रीडिंग है।
लीवरेज के दम पर बने बाउंस, स्पॉट अब्जॉर्प्शन के बिना, इतिहास में अक्सर कमजोर साबित हुए हैं। US में मंदी के ठंडे आंकड़े ने BTC को मिड-जून रेजिस्टेंस के ऊपर ब्रेक दिलाया, लेकिन ऑर्गेनिक खरीदार अभी भी वापस नहीं लौटे हैं।
BTC कीमत भविष्यवाणी $69,500 कॉस्ट बेसिस पर निर्भर
Bitcoin अभी चार बड़े ऑन-चेन वैल्यूएशन मॉडल्स में से तीन के नीचे ट्रेड हो रहा है। सिर्फ Realized Price, जो $52,900 पर है, मार्केट के नीचे सपोर्ट के रूप में बचा है।
Realized Price और True Market Mean के बीच Bitcoin ने इससे पहले इतना लंबा वक्त 2022 के बियर मार्केट में बिताया था। 2025 के आखिर से अब तक, हर कोशिश STH (Short-Term Holder) कॉस्ट बेसिस को दोबारा हासिल करने की नाकाम रही है, जिसमें मार्च का रिबाउंड भी शामिल है।
Bulls के लिए पहली असली जीत $69,500 पर है, जो अभी की प्राइस से करीब 6% ऊपर है। अगर इसे फिर से हासिल कर लिया जाता है, तो ज्यादातर नए खरीदारों को एक बार फिर प्रॉफिट मिलेगा, जो इतिहास में रिकवरी फेज की शुरुआत का संकेत रहा है।
| ऑन-चेन मॉडल | लेवल | प्राइस के मुकाबले पॉजिशन |
|---|---|---|
| Active Realized Price | $83,500 | 27% ऊपर |
| True Market Mean | $76,200 | 16% ऊपर |
| Short-Term Holder Cost Basis | $69,500 | 6% ऊपर |
| Realized Price | $52,900 | 19% नीचे |
अगर $52,900 की Realized Price भी खो जाती है तो यह एक गहरे बियर मार्केट का इशारा होगा। एक अनुमान पहले ही Q4 में करीब $44,000 के संभावित बॉटम को इंडीकेट कर रहा है।
Federal Reserve का अगला रेट डिसीजन किसी भी दिशा में तेज़ मूव ला सकता है। अगर $69,500 फिर से हासिल हो जाता है, तो $76,200 True Market Mean की ओर रास्ता खुल सकता है, जबकि रिजेक्शन होने पर $58,000 का एक और टेस्ट हो सकता है।
