फेडरल रिजर्व की 28-29 अक्टूबर बैठक से जारी नई मिनट्स ने दिसंबर नीति पर अनिश्चितता को बढ़ाया है, जिससे इक्विटी, बॉन्ड और Bitcoin में मार्केट अस्थिरता बढ़ गई है।
मिनट्स में बैठक के समय उपलब्ध आर्थिक डेटा का ही प्रतिबिम्ब है, लेकिन दस्तावेज़ के भीतर भाषा परिवर्तन ने फेड की अगली चाल पर विश्लेषकों के बीच नवीनतम बहस को जन्म दिया है।
Fed मीटिंग मिनट्स में दिसंबर दर कटौती के खिलाफ सामान्य बहुमत
फेड ने वर्णन किया कि “कई” अधिकारियों ने दिसंबर में दर कटौती को “संभावित अनुचित” बताया, जबकि “कुछ” ने कहा कि कटौती “संभवत: उचित” हो सकती है।
फेड पर नजर रखने वालों के मुताबिक, यह पदक्रम महत्वपूर्ण है। “आप” > “कुछ”, और “कई” दोनों से भारी पड़ते हैं। यह इंगित करता है कि बैठक के समय एक संकीर्ण बहुमत दिसंबर में दरें घटाने का विरोध कर रहा था।
मिनट्स में मनी मार्केट्स में उभरती हुई तनाव बिंदुओं की पहचान की गई है:
- रेपो अस्थिरता,
- ON RRP उपयोग घटता हुआ, और
- भंडार में किल्लत की ओर बहाव।
यह संयोजन ऐतिहासिक रूप से क्वांटिटेटिव टाइटनिंग (QT) के अंत से पहले होता पाया गया है। इसलिए भावना यह है कि फेड शायद अपेक्षा से अधिक निकट है बैलेंस-शीट रनऑफ समाप्त करने के लिए।
इस रिलीज़ से पहले, मार्केट्स पहले ही जोखिम-मुक्त हो चुके थे, Bitcoin प्राइस $89,000 से नीचे गिर गई, 7 माह के निचले स्तर पर पहुँच गई। यह भावना क्रिप्टो स्टॉक्स और TradFi सूचकांकों में फैल गई।
मैक्रो ट्रेडर्स का कहना है कि असली कहानी है फेड विभाजन की सूक्ष्म रेखा। मिनट्स कोई दृढ़ सहमति नहीं बताते, यह दर्शाते हुए कि दिसंबर फेड की दर बढ़ाने के सबसे कठिन निर्णयों में से एक बनता जा रहा है जब से उसने मंदी के खिलाफ़ लड़ाई शुरू की।
कुछ अधिकारियों ने अभी भी बढ़े हुए मंदी के जोखिम पर जोर दिया; जबकि अन्य ने ठंडे हो रहे श्रम स्थितियों और कमी होती मांग की ओर इशारा किया। दोनों पक्ष हाल की बैठक के बाद के डेटा, जैसे कि सॉफ्ट CPI, स्थिर बेरोजगारी दावे, और ठंडी रिटेल गतिविधि, के साथ लैस हो रहे हैं। दिसंबर अगले दो डेटा प्रिंट्स पर स्विंग कर सकता है।
फिलहाल, मार्केट एक ऐसे परिदृश्य के अनुकूल हो रहा है जहां लिक्विडिटी कड़ी हो रही है, नीति की अनिश्चितता बढ़ रही है, और Bitcoin एक संरचनात्मक रूप से कमजोर क्षेत्र में है जब तक कि खरीदार पहल न करें।
अगर Fed दिसंबर में इस पर रोक लगाने का चयन करता है, तो मार्केट को एक अपेक्षा से अधिक समय तक के लिए ठहराव और आगे और अधिक अस्थिरता के लिए तैयार रहना पड़ेगा।
