Citadel के CEO Ken Griffin का कहना है कि अगर artificial intelligence (AI) चिप्स की सप्लाई बहुत ज्यादा हो गई तो उनके प्राइस फ्रीफॉल में जा सकते हैं। उन्होंने graphics processing units (GPUs) की तुलना एयरलाइन सीट्स से की, जो सस्ती बिकने पर भी पैसे कमा लेती हैं।
Griffin का मानना है कि AI के अंदर बिलकुल बबल्स मौजूद हैं, लेकिन उन्होंने इसके क्रैश होने की भविष्यवाणी नहीं की। उन्होंने ये भी कहा कि जो कंपनियां इस तरह के बबल्स से निकलकर आती हैं, वही कई दशकों तक मार्केट का नेतृत्व करती हैं।
क्या Ken Griffin का एयरलाइन उदाहरण AI चिप्स पर फिट बैठता है?
Griffin ने Bloomberg की Dani Burger से Citadel के वार्षिक Future of Global Markets Conference, New York में बातचीत की।
“GPUs की तरह एयरलाइंस का रनिंग कॉस्ट बहुत कम होता है।”
Ken Griffin, Bloomberg से बात करते हुए
उन्होंने कहा कि अगर एयरलाइन की कोई सीट खाली रह जाए और वह सिर्फ $20 में भी बिके, तो भी एयरलाइन को फायदा होता है। जैसे ही क्षमता डिमांड से ज्यादा हो जाती है, फेअर (fare) गिरने लगते हैं।
Griffin ने 2000 के आसपास टेलीकॉम सेक्टर का उदाहरण दिया, जब कंपनियों ने जरूरत से ज्यादा फाइबर बिछा दी थी और कम्युनिकेशन की कीमतें गिर गईं।
अगर GPU की सप्लाई डिमांड से ज्यादा हो गई, तो इनके प्राइस फ्रीफॉल में जा सकते हैं। इससे आज हो रही AI के इंफ्रास्ट्रक्चर में इन्वेस्टमेंट पर बड़ा असर पड़ सकता है।
Wall Street में AI हार्डवेयर रिटर्न्स पर क्यों उठ रहे सवाल?
वहीं, Griffin ने हाल ही में AI से जुड़ी सेल-ऑफ़ को इन्वेस्टर्स की रिसर्च का हिस्सा बताया। उन्होंने कहा कि हेज फंड डीलीवरेजिंग (hedge fund deleveraging) आखिरी कारण होना चाहिए, जिसे कोई अपना एक्सप्लेनेशन माने।
Wall Street की फर्म BTIG को अब उम्मीद है कि चिप्स में गिरावट 2027 तक चल सकती है। पिछले हफ्ते Philadelphia Semiconductor Index (SOX) में 11.4% की गिरावट आई, जो अप्रैल 2025 के बाद सबसे बड़ी है।
Griffin ने GPU की उपयोगी उम्र (useful life) पर भी सवाल उठाया। उनका मानना है कि पांच-छह साल पुराने चिप्स अब भी अच्छे रेट कमा रहे हैं, लेकिन शायद अगले पांच-छह साल में ऐसा नहीं रहेगा।
इसके अलावा, उन्होंने कहा कि कॉरपोरेट खरीदार अब यह देख रहे हैं कि कौन से टास्क प्रीमियम OpenAI और Anthropic मॉडल्स से किए जाएं और कौन से सस्ते ओपन सोर्स मॉडल्स पर चल सकते हैं। इससे लैब्स की खर्च करने की क्षमता पर दबाव पड़ रहा है।
हालांकि, हर स्ट्रैटेजिस्ट डॉट-कॉम बबल की समानता को सही नहीं मानता। Yardeni Research के President Ed Yardeni का अनुमान है कि S&P 500, 2027 के मध्य तक 8,400 तक जा सकता है और उनका मानना है कि 1999-2000 की बबल तुलना अब लागू नहीं होती।
आखिर में, यह देखना होगा कि AI रेवेन्यू उस क्षमता के मुकाबले कितना बढ़ पाता है, जो अभी बनाई जा रही है। इसी से तय होगा कि इन खर्चों से रिटर्न कितना मिलेगा।
