इस हफ्ते Strategy ने Bitcoin से दूरी बनाई और इसकी जगह करीब $1.5 बिलियन के अपने ही कन्वर्टिबल बॉन्ड्स को फेस वैल्यू से कम प्राइस पर दोबारा खरीदने में पूंजी लगाई।
एक्जीक्यूटिव चेयरमैन Michael Saylor ने इस फैसले को अस्थायी बताया। उन्होंने इशारा किया कि कंपनी का Bitcoin कलेक्शन इंजन अगले कदम की तैयारी में है।
Strategy के बॉन्ड्स क्या हैं?
Strategy के कन्वर्टिबल सीनियर नोट्स एक कॉरपोरेट डेट इंस्ट्रूमेंट हैं, जिनपर कोई ब्याज नहीं है और ये 2029 में मैच्योर होंगे। यदि Strategy का स्टॉक तय की गई प्राइस लिमिट पार कर लेता है, तो होल्डर्स इन्हें कंपनी के शेयरों में कन्वर्ट कर सकते हैं। कंपनी ने नवंबर 2024 में इस स्ट्रक्चर के जरिए $3 बिलियन जुटाए थे, जिसे करीब-करीब पूरी तरह से Bitcoin (BTC) खरीदने में लगाया गया था।
डिस्काउंट पर इस डेट को वापस खरीदना दो फायदे देता है। एक तो फ्यूचर की जिम्मेदारियाँ कम होती हैं और दूसरा, अगले BTC खरीद राउंड से पहले बैलेंस शीट ज्यादा फ्लेक्सिबल हो जाती है। Strategy ने $1.5 बिलियन की फेस-वैल्यू वाली जिम्मेदारी को हटाने के लिए लगभग $1.38 बिलियन कैश खर्च किया, जिससे कंपनी को करीब $120 मिलियन की सेविंग हुई। कंपनी पहले ही Q1 2026 में अकाउंटिंग लॉस $12.5 बिलियन का दर्ज कर चुकी है, जो मुख्य रूप से नए अकाउंटिंग नियमों के तहत Bitcoin में हुई अनरीलाइज्ड गिरावट की वजह से था।
X पर, Saylor ने इस हफ्ते के फैसले को एक सोच-समझकर लिया गया ब्रेक बताया।
“BitVac” उपमा Strategy की Bitcoin खरीदने वाली मशीन को दर्शाती है। इस हफ्ते की 2026 की सबसे स्लो BTC खरीद ने पहले ही शॉर्ट-टर्म स्लोडाउन के संकेत दे दिए थे, जिससे यह पूरा ब्रेक खास तो है लेकिन बिल्कुल चौंकाने वाला नहीं है।
24 मई तक, Strategy के पास 843,738 BTC हैं, जिनकी कीमत लगभग $64.45 बिलियन है और प्रति कॉइन की एवरेज खरीद प्राइस $75,701 रही है, जो अगस्त 2020 से अब तक हुए 110 ट्रांजेक्शंस में खरीदे गए हैं। कंपनी का STRC शेयर प्रोग्राम ने साल के ज्यादातर हिस्से में ETF इनफ्लो से ज्यादा BTC कलेक्ट किया है।
Peter Schiff ने MicroStrategy की death spiral की चिंता जताई है। उनका कहना है कि यह मॉडल हमेशा बढ़ते हुए BTC प्राइस पर ही निर्भर है। गोल्ड के इस प्रमोटर ने यह भी STRC लेवरेज रिस्क पर सवाल उठाए हैं और इसे स्ट्रक्चरली अस्थिर बताया है। हो सकता है कि वो इस बॉन्ड री-पर्चेज को फाइनेंशियल दबाव का संकेत मानें, न कि किसी स्ट्रेटेजिक डिसिप्लिन का।
अगले हफ्ते फिर से BitVac एक्टिव होता है या कंपनी और डेट मैनेजमेंट को प्राथमिकता देती है, यही देखना सबसे जरूरी इंडिकेटर रहेगा।
