Peter Schiff ने एक बार फिर MicroStrategy (MSTR) पर हमला बोला है। उनका कहना है कि कंपनी की पांच साल की Bitcoin जमा करने की रणनीति ने अब तक नेगेटिव टोटल रिटर्न दिया है और STRC प्रिफर्ड स्टॉक का स्ट्रक्चर उस प्राइस एप्रिसिएशन पर निर्भर करता है, जो अब तक नहीं हुआ है।
Schiff ने X (Twitter) पर पोस्ट किया कि MSTR ने अपनी ट्रेजरी स्ट्रैटेजी अपनाने के बाद से लगभग $64 बिलियन बिटकॉइन (BTC) में लगाए हैं। उनके अनुसार, 23 मई तक इस पोजीशन का टोटल रिटर्न अभी भी नेगेटिव है। उन्होंने ये भी कहा कि पूरा STRC ढांचा तभी टिक सकता है जब Bitcoin हर साल करीब 30% की दर से बढ़े, ताकि 11.5% का सालाना डिविडेंड फंड हो सके।
STRC का यील्ड गणित बारीकी से जांच के दायरे में
Strategy ने मार्च 2026 के लिए STRC डिविडेंड रेट 11.50% तय किया है, जो जुलाई 2025 में प्रिफर्ड शेयर लॉन्च होने के बाद सातवां लगातार मासिक इजाफा है। यह रेट हर महीने एडजस्ट होती है ताकि STRC शेयर अपने $100 पैरी वैल्यू के करीब ट्रेड करें।
Schiff की आलोचना का मुख्य बिंदु इस दायित्व की स्थिरता पर है। उनका कहना है कि 11.5% सालाना पेआउट को कवर करने के लिए Bitcoin को उसकी ऐतिहासिक एवरेज से कहीं ज्यादा तेज गति से ग्रोथ करनी पड़ेगी।
Schiff ये भी बताते हैं कि STRC का लगातार जारी होना हर महीने वो थ्रेशहोल्ड बढ़ा देता है, क्योंकि ज्यादा शेयर मार्केट में आ रहे हैं।
Schiff पहले भी MSTR को पोंजी स्कीम बता चुके हैं। उनका दावा है कि यह स्ट्रक्चर डाउनसाइड में खुद को और मजबूत बनाता है। उनके हिसाब से अगर Bitcoin का प्रदर्शन कमजोर रहता है तो MSTR के लिए नए शेयर प्रीमियम पर जारी करना मुश्किल हो जाता है, जिससे डिविडेंड फंड करने के लिए कैपिटल लिमिटेड हो जाता है।
“अभी तो यह 2.5% कमाने में भी सफल नहीं हो पाया, वो भी पांच साल में। हर साल 2.5% कमाने की बात तो दूर है। ऊपर से MSTR लगातार और STRC इश्यू कर रहा है। ऐसे में वो 2.5% hurdle rate हर हफ्ते और ऊपर चला जाता है,” Schiff ने कहा।
थ्रेड में रिएक्शन
हर कोई Schiff के तर्क से सहमत नहीं है। एक कमेंट करने वाले ने कहा कि MSTR के पास जितना bitcoin है, वह उसके डिविडेंड दायित्वों से कहीं ज्यादा है। उनका कहना था कि 2.5% की कंपाउंड ऐन्युअल ग्रोथ रेट से पेमेंट्स कवर हो जाएंगी।
Schiff ने इस आंकड़े को खारिज कर दिया। उन्होंने कहा कि MSTR ने जब से bitcoin जमा करना शुरू किया है, तब से bitcoin ने इतना भी रिटर्न नहीं दिया है।
एक अन्य यूजर ने अलग मुद्दा उठाया। उन्होंने कहा कि असली समस्या यह है कि रिटेल इन्वेस्टर्स leveraged bitcoin proxy की वोलैटिलिटी को नहीं समझते, न कि डिस्क्लोजर की कोई कमी।
Saylor ने सार्वजनिक रूप से Schiff को उनकी पॉजिशन डिफेंड करने की चुनौती दी है। उन्होंने MSTR के लॉन्ग-रन प्राइस परफॉर्मेंस की तुलना ट्रेडिशनल एसेट्स से करते हुए Schiff को जवाब देने को कहा।
Strategy के पास 818,869 BTC हैं, जिनकी औसत लागत लगभग $75,540 प्रति कॉइन है। 23 मई को जब Bitcoin करीब $76,800 पर ट्रेड कर रहा था, तब इसकी पोजिशन अपने लागत मूल्य से बस थोड़ा ही ऊपर थी।
क्या यह छोटा सा मार्जिन Schiff की death-spiral चेतावनी को सही ठहराता है या फिर यह एक अस्थाई गिरावट का संकेत है, यह सब Bitcoin की प्राइस trajectory पर निर्भर करेगा। Strategy की तरफ से MSTR Bitcoin की खरीद जारी है, और Saylor ने अब तक इस अप्रोच में कोई स्ट्रक्चरल लिमिट स्वीकार नहीं की है।
