जब आखिरी बार US 10-year Treasury yield करीब 6% पर ट्रेड कर रही थी, उस वक्त Bitcoin अस्तित्व में नहीं था; ये अप्रैल, 2000 की बात है।
ये 2000 में था, लगभग आठ साल पहले जब Satoshi Nakamoto ने Bitcoin का white paper पब्लिश किया था। अब, एक अनुभवी मार्केट स्ट्रैटजिस्ट को उम्मीद है कि रेट्स फिर से वहां पहुंच सकते हैं।
Yield 6.07% तक जा सकती है
Rick Bensignor, जो कि Bensignor Investment Strategies के फाउंडर हैं, CNBC के Closing Bell Overtime में बताया कि 10-year yield 6.07% तक जा सकती है।
अभी ये टारगेट लगभग 4.78% से ऊपर है। उन्होंने कई सालों से जारी अपट्रेंड लाइन की ओर इशारा किया। 200-week moving average ने भी हाल ही में 4% के करीब की लो को इंडिकेट किया।
Bensignor कहते हैं कि हिस्टोरिकल रेंज काफी वाइड है। 10-year yield 1980s की शुरुआत में 15.8% पर पहुंची थी। ये अपने रिकॉर्ड लो पर करीब 40 बेसिस पॉइंट्स तक गिर गई थी।
इस हिसाब से 8.11% हाफवे पॉइंट बनता है। उन्हें नहीं लगता कि ये मिडपॉइंट फिर से आएगा। लेकिन वे कहते हैं कि 5.6% भी एक मिनिमम अपसाइड टारगेट होगा। Bensignor का पहला mortgage 1987 में 7% से भी ज्यादा था।
वो मानते हैं कि आज के borrowers रेट्स के ऊपर जाने की संभावनाओं को कम आंक रहे हैं।
हायर Yields का Bitcoin पर क्या असर हो सकता है?
Bitcoin ने इससे पहले ऐसे Treasury मार्केट में कभी ट्रेड नहीं किया है। जब yields बढ़ती हैं, तो पूंजी आमतौर पर ज्यादा सुरक्षित, इनकम जेनरेट करने वाली असेट्स की तरफ जाती है। ऐसे में speculative एसेट्स से पैसा निकलता है। इससे Bitcoin के debasement ट्रेड वाले narrative पर दबाव आता है। ये narrative BTC के प्राइस को US डेट के डर से जोड़ता है।
ये narrative पहले से scrutiny का सामना कर रहा है। US फेडरल डेट $40 ट्रिलियन के पार जा चुका है। वहीं Bitcoin लगभग $80,138 पर ट्रेड कर रहा है, जो कि अपने all-time high से करीब 37% नीचे है। अगर yields और बढ़ें और Bitcoin एक ही रेंज में रहे, तो गैप और बढ़ सकता है। इससे डेट के डर और BTC प्राइस के बीच disconnect और गहरा सकता है।
इसका जवाब यह है कि यील्ड्स कई कारणों से बढ़ सकती हैं। मंदी या वित्तीय तनाव के कारण यील्ड्स ऊपर जा सकती हैं, लेकिन इससे Bitcoin की स्कैरसिटी (कमी) की थीसिस पर कोई असर नहीं पड़ेगा। मजबूत ग्रोथ भी यील्ड्स को ऊपर ले जा सकती है, और साथ ही रिस्क असेट्स से लिक्विडिटी को दूर कर सकती है। हालिया बॉन्ड मार्केट turmoil दिखाती है कि किस तरह अचानक यील्ड स्पाइक्स दूसरे मार्केट्स पर भी असर डाल सकती हैं।
Bensignor का टार्गेट अगले हफ्ते का फोरकास्ट नहीं है। लेकिन 10-वर्षीय यील्ड ऐसे लेवल की तरफ बढ़ रही है, जिसमें Bitcoin ने अभी तक कभी ऑपरेट नहीं किया है। ट्रेडर्स जल्दी ही जान लेंगे कि BTC डिजिटल गोल्ड की तरह बर्ताव करता है या फिर किसी अन्य रेट-सेंसिटिव रिस्क एसेट की तरह।
