XRP होल्डर्स को SEC lawsuit अगस्त 2025 में खत्म होने के बाद से अब तक का सबसे मजबूत यूटिलिटी सिग्नल मिला है। Ripple ने चुपचाप अपने stablecoin के आधे अरब $ से ज्यादा XRP Ledger (XRPL) पर ट्रांसफर कर दिए हैं, जिसने जून के आखिर में Ethereum को Ripple USD (RLUSD) के मेन नेटवर्क के तौर पर पीछे छोड़ दिया।
यह बदलाव इसलिए अहम है क्योंकि अब असली इंस्टिट्यूशनल पैसा उस चेन पर वापिस आ गया है, जिसे XRP सुरक्षित रखता है। लगभग 900 मिलियन $ अब XRP के होम एड्रेस पर फीस, liquidity और सेटेलमेंट एक्टिविटी जनरेट कर रहे हैं।
इस सिग्नल के पीछे का डेटा
Dune के अनुसार, Ethereum पर RLUSD ने 12 मार्च को 1.25 बिलियन $ से ज्यादा का ऑल-टाइम हाई छुआ। 13 जुलाई तक सिर्फ 660 मिलियन $ बाकी रह गया, यानी चार महीनों में 47% की गिरावट।
यह पैसा गायब नहीं हुआ। CoinGecko के अनुसार, एक ही समय में टोटल RLUSD सप्लाई लगभग 1.53 बिलियन $ के आस-पास बनी रही, जिससे रिडेम्पशन का विकल्प खत्म हो जाता है।
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नोट: 2 जून के पीक के मुकाबले RLUSD लगभग 15% ठंडा पड़ा है, यानी लगभग 280 मिलियन $ की रियल रिडेम्पशन हुई, लेकिन यह गिरावट Ethereum के 47% ड्रेन को समझाने के लिए नाकाफी है। बाकी का पैसा चेन बदलकर चला गया।
इसके बजाय, सप्लाई ने चेन बदली है। XRPL पर Ripple के issuer अकाउंट में अब $871 मिलियन है, या XRPScan के अनुसार, कुल RLUSD का 57%।
22 मई के हफ्ते में यह बदलाव तेज़ हो गया।
उस हफ्ते कुल सप्लाई में $191 मिलियन की बढ़ोतरी हुई, जबकि Ethereum पर फ्लोट कम हुआ। इसका मतलब है कि CoinGecko और Dune के आंकड़ों के अनुसार, लगभग $250 मिलियन नया RLUSD Ethereum के बाहर दिखाई दिया।
लॉसूट ने XRP से क्या छीना
XRP का असली काम था बॉर्डर के पार पैसा ट्रांसफर करना। बैंक और रेमिटेंस कंपनियां इसे अलग-अलग करेंसी के बीच पुल की तरह इस्तेमाल करती थीं। MoneyGram, जो एक बड़ी रेमिटेंस कंपनी है, $61 मिलियन से ज्यादा के Ripple इंसेंटिव्स की डील में फ्लैगशिप पार्टनर था।
SEC ने 22 दिसंबर 2020 को इसमें बदलाव कर दिया। एजेंसी ने Ripple पर $1.3 बिलियन की बिना रजिस्ट्रेशन वाली XRP सेल्स को लेकर मुकदमा किया, और MoneyGram ने कुछ हफ्तों में ही पार्टनरशिप सस्पेंड कर दी। इस बीच, Coinbase और Kraken जैसी बड़ी US exchanges ने XRP ट्रेडिंग को रोक दिया।
रिकवरी में पांच साल लगे। जुलाई 2023 में जज Analisa Torres ने फैसला दिया कि एक्सचेंज पर XRP बेचना सिक्योरिटीज नहीं है। फिर दोनों पक्षों ने 7 अगस्त 2025 को अपनी अपीलें वापस ले लीं और केस $125 मिलियन की पेनल्टी पर बंद हो गया। Ripple के CEO ने बाद में बताया कि कंपनी ने एक समय पर बंद होने का भी विचार किया था।
इसके बाद से XRP को दोबारा लिस्टिंग और लीगल क्लैरिटी तो मिली है, लेकिन अब तक कोई ऐसा पार्टनर सामने नहीं आया था जिसने MoneyGram की तरह इंस्टिट्यूशनल फंड को ऑन-लेजर डाला हो। RLUSD माइग्रेशन इस लेवल का पहला फ्लो है, और इस बार सबकुछ ऑन-चेन वेरिफाई किया जा सकता है।
यह माइग्रेशन XRP की यूटिलिटी कैसे बनता है?
इस यूटिलिटी का मामला तीन मेकेनिक्स पर टिका है। सबसे पहले, XRPL पर हर RLUSD ट्रांजैक्शन के लिए XRP में फीस लगती है, और हर ट्रांसफर पर ये फीस लीजर में बर्न कर दी जाती है।
दूसरा, XRPL पर RLUSD होल्ड करने के लिए अकाउंट्स और ट्रस्टलाइन्स बनानी पड़ती हैं, जिसमें कुछ XRP रिजर्व में लॉक रहता है। यानि जितने ज्यादा इंस्टिट्यूशनल यूजर्स होंगे, उतना ही ज्यादा XRP सिर्फ इसी पर्टिसिपेशन के लिए रिजर्व में रखा जाएगा।
तीसरी बात, RLUSD अब XRP के साथ लेजर के इनबिल्ट एक्सचेंज पर ट्रेड करता है, जिससे XRP (XRP) को पहली बार इंस्टिट्यूशनल लेवल पर उसका नेटिव $ जोड़ी मिल गई है।
यह नया डेस्टिनेशन Ripple की रेग्युलेटरी जीतों के बाद सामने आया है। कंपनी को इस महीने MiCA approval मिला है, जापान में SBI Group के साथ RLUSD लॉन्च किया है और अब XRP और RLUSD को कॉर्पोरेट ट्रीजरी में जोड़ा गया है। लाइसेंस्ड पेमेंट फ्लो पूरी तरह Ripple के कण्ट्रोल वाले लेजर को फायदा पहुंचाते हैं।
हालांकि, एक चुनौती अब भी बाकी है। अगर कोई stablecoin Ripple की पेमेंट settle करता है, तो वह XRP की ब्रिज भूमिका ले सकता है, इसलिए सबसे बड़ा टेस्ट अभी बाकी है।
फिलहाल, हर मिलियन जो Ethereum से बाहर आता है, वह अब XRP की चेन पर जा रहा है। MoneyGram के बाद पहली बार, XRP का यूटिलिटी सिर्फ वादा नहीं, बल्कि अब लेजर पर है।
