Bitcoin (BTC) अप्रैल के बाद पहली बार मासिक बढ़त दर्ज करने की राह पर है, लेकिन यह तेजी कमजोर मार्केट एक्टिविटी के साथ आ रही है।
July में Bitcoin करीब 9.3% ऊपर है, जबकि spot ट्रेडिंग वॉल्यूम कई सालों के निचले स्तर तक गिर गया है। इंस्टीट्यूशनल डिमांड भी ठंडी पड़ी है, जिससे प्राइस परफॉर्मेंस और मार्केट में भागीदारी के बीच असंतुलन नजर आ रहा है।
Bitcoin Spot वॉल्यूम लगभग 3 साल में सबसे कमजोर महीने पर
Coinglass के मुताबिक, June में Bitcoin 20.4% गिरा, जो June 2022 के बाद सबसे खराब मासिक प्रदर्शन है। मई में इसमें 3.5% की हल्की गिरावट हुई थी।
July ने इस गिरावट की सीरीज को तोड़ दिया है। महीने की शुरुआत में 1 जुलाई को Bitcoin करीब $58,000 के पास था, जो इसका मासिक लो भी था। इसके बाद से इस में लगातार तेजी देखी गई है और हालिया प्राइस पुलबैक के बावजूद यह पॉजिटिव ज़ोन में बना हुआ है।
गुरुवार को लेख लिखने के समय, Bitcoin करीब $64,058 पर ट्रेड कर रहा था, जो पिछले 24 घंटों में 0.58% ऊपर है।
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हालांकि, ट्रेडिंग एक्टिविटी प्राइस रिकवरी के साथ समान रफ़्तार में नहीं चल रही है। K33 Research के अनुसार, July में औसत दैनिक Bitcoin spot ट्रेडिंग वॉल्यूम लगभग $2.2 बिलियन रहा। फर्म के मुताबिक, July 2026 में औसत दैनिक BTC spot ट्रेडिंग वॉल्यूम November 2023 के बाद सबसे कम रहने की संभावना है।
“CME ओपन इंटरेस्ट मल्टी ईयर लो के करीब बना हुआ है, परपैचुअल फ्यूचर्स ओपन इंटरेस्ट लगभग 300,000 BTC के आस-पास ही रुका हुआ है,” रिपोर्ट में बताया गया।
ऑन-चैन एनालिस्ट Darkfost ने अलग-अलग एक्सचेंजों पर इस गिरावट को ट्रैक किया है। उनके अनुसार, साल 2024 के आखिर की तुलना में Bitcoin के spot ट्रेडिंग वॉल्यूम में 75% से अधिक की गिरावट आई है।
July में Binance पर सिर्फ $35 बिलियन ट्रेडिंग हुई, जबकि November 2024 में यह आंकड़ा $246 बिलियन था। इसी समय Bybit पर 85%, OKX पर 67% और Coinbase पर 61% ट्रेडिंग वॉल्यूम में गिरावट दर्ज की गई।
“इस परिस्थिति में, Bitcoin का फिर से bullish ट्रेंड में लौटना मैक्रो रेगाइम में बदलाव और सबसे ज़रूरी मांग की वापसी पर निर्भर करता है, जो अकेली असली वजह है जो वॉल्यूम को फिर ऊपर धकेल सकती है,” एनालिस्ट ने कहा.
Glassnode ने भी गिरावट को $ में नहीं, बल्कि कॉइन्स में मापा है, जिससे प्राइस गिरने का असर हट जाता है। इस आधार पर, स्पॉट वॉल्यूम 2019 के बाद से सबसे निचले स्तर पर है। गिरती हुई क्रिप्टो स्पॉट वॉल्यूम पिछले कई महीनों से पूरी मार्केट में देखने को मिली है।
Exchange फ्लो दिखाते हैं न तो सेल-ऑफ़ प्रेशर है, न ही कोई कमी
दूसरा चैनल और भी शांत है। एनालिस्ट Axel Adler Jr. ने बताया कि एक्सचेंज ट्रांसफर के आधार पर Bitcoin सप्लाई में कोई बड़ा डाइरेक्शनल बदलाव नहीं दिखता।
Bitcoin एक्सचेंज इनफ्लो 30 दिन के औसत पर लगभग 60,000 BTC के करीब है। ये एक साल के औसत 79,000 BTC का लगभग 76% बैठता है। इनफ्लो एक साल पहले करीब 100,000 BTC था, जो 12 महीने में करीब एक चौथाई गिरा है।
डिपॉजिट और विदड्रॉअल के बीच नेट फ्लो अभी -1,300 BTC के आस-पास है, जो एक हफ्ते पहले पॉजिटिव था।
“एक्सचेंज कोई अतिरिक्त सप्लाई जमा नहीं कर रहे, लेकिन ऐसा भी नहीं है कि बहुत बड़ी मात्रा में कॉइन्स की विदड्रॉअल हो रही है जिससे लिक्विड सप्लाई में कमी आ सके,” एनालिस्ट ने बताया।
Glassnode ने दूसरी ओर से भी यही नतीजा निकाला है। पिछले तीन सालों में डिपॉजिट और विदड्रॉअल दोनों बहुत कम हो गए हैं।
“यह वितरण या जमा से ज्यादा बेरुख़ी को दर्शाता है, जैसा अक्सर बियर मार्केट में देखा जाता है। जब ऑन-चेन इतनी कम हलचल है, तो सप्लाई के पास डिमांड बढ़ने पर उसे एब्ज़ॉर्ब करने की संभावनाएं भी कम हैं,” फर्म ने जोड़ा।
BTC ETF की मांग जुलाई में घटी, फिर नेगेटिव हो गई
इंस्टिट्यूशनल चैनल सबसे साफ़ तरीके से यह Story पेश करता है। हर हफ्ते US स्पॉट Bitcoin ETF में जो फंड्स आए वे जुलाई की शुरुआत में पॉजिटिव हुए, लेकिन इसके बाद हर हफ्ते घटते गए और फिर नेगेटिव हो गए।
10 जुलाई को खत्म हुए हफ्ते में $197.4 मिलियन आए। अगली हफ्तों में $75.7 मिलियन और $33.8 मिलियन जुड़े। 29 जुलाई को खत्म हुआ हफ्ता $29.3 मिलियन के नेट ऑउटफ्लो के साथ बंद हुआ।
हाल की हिस्ट्री की तुलना में ये आंकड़े छोटे हैं। जून में रिकॉर्ड ETF ऑउटफ्लो अरबों तक पहुंचे थे, इसलिए जुलाई के नंबर इग्नोरेंस ज्यादा दिखाते हैं, न कि डर।
कुल मिलाकर, जुलाई में Bitcoin की रिकवरी कमजोर बेस पर नजर आ रही है। सीजनल इफेक्ट भी आगे परेशानी ला सकता है। पिछले चार सालों में Bitcoin ने हर अगस्त को निगेटिव में बंद किया है, मीडियन मंथली रिटर्न -7.49% रहा।
इस ट्रेंड को बदलने के लिए मार्केट को कोई बड़ा पॉजिटिव कारण और साथ में इंस्टिट्यूशनल व स्पॉट डिमांड का दोबारा आना जरूरी है। अगर ये फैक्टर्स साथ नहीं आए, तो जुलाई में हुई प्राइस ग्रोथ टिक पाना मुश्किल होगा।
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