Bloomberg Global Treasury Index पर एवरेज यील्ड्स बढ़कर 3.68% हो गई हैं, जो 2008 की ग्लोबल फाइनेंशियल क्राइसिस के बाद सबसे ऊँचे स्तर पर हैं। यह सेल-ऑफ़ Federal Reserve, Bank of Japan और Bank of England के रेट डिसीजन से कुछ दिन पहले ही शुरू हो गया है।
यह इंडेक्स इन्वेस्टमेंट-ग्रेड देशों के गवर्नमेंट डेट को ट्रैक करता है। मार्च के बाद यह सबसे बड़ा मंथली ड्रॉप करने जा रहा है, जिससे इस साल के सबसे बड़े बॉन्ड रूट के समाप्त होने की उम्मीदें चैलेंज हो रही हैं।
हर बड़े मार्केट में ग्लोबल बॉन्ड यील्ड्स में उछाल
US के 30-साल के ट्रेजरी यील्ड्स 2007 के बाद से अपने सबसे ऊँचे स्तर के करीब ट्रेड हो रहे हैं। UK के गिल्ट्स ने लगभग दो दशकों में पहली बार 5% से ऊपर डेली क्लोजिंग्स का सबसे लंबा पीरियड दर्ज किया है, Bloomberg के अनुसार।
Germany का 10-वर्षीय यील्ड 2011 के बाद से अपने सबसे ऊँचे पॉइंट पर है। वहीं, Japan का 40-वर्षीय यील्ड 4% के ऊपर चला गया, और उसका 5-वर्षीय यील्ड इसकी शुरुआत 2000 के बाद से सबसे ऊँचे लेवल पर है। Australia अब डेवलप्ड वर्ल्ड में सबसे ऊँचे बेंचमार्क यील्ड्स ऑफर कर रहा है।
जब यील्ड्स बढ़ती हैं तो बॉन्ड प्राइस गिरती है, जिससे फंड्स में नुकसान दिखता है। BlackRock के iShares 20+ Year Treasury Bond ETF में एक महीने में लगभग 5% की गिरावट आई है। यह फंड 2020 के बाद से अपनी वैल्यू का आधा से ज़्यादा खो चुका है, जबकि ग्लोबल बेंचमार्क 2021 की शुरुआत की पीक से लगभग 20% नीचे है।
सेल-ऑफ़ क्यों नहीं थम रहा है?
US में स्ट्रॉन्ग इम्प्लॉयमेंट और ग्रोथ डेटा के चलते रेट में कटौती की उम्मीदें अब हाइक की ओर शिफ्ट हो गई हैं। ट्रेडर्स जुलाई 28-29 की मीटिंग में हाइक की संभावना लगभग एक-तिहाई मान रहे हैं, जहां 104 इकोनॉमिस्ट्स के बीच स्प्लिट ने रास्ता अनिश्चित बना दिया है।
Fed के चेयरमैन Kevin Warsh ने भी फॉरवर्ड गाइडेंस में कटौती की है। इसके परिणामस्वरूप, ICE BofA MOVE इंडेक्स, जो बॉन्ड मार्केट की वोलैटिलिटी को मापता है, गुरुवार को दो महीने के हाई पर पहुंच गया।
Bank of America का कहना है कि कम गाइडेंस से मार्केट्स को इस एक्शन को प्राइस करने का मौका मिलता है जो वे मानते हैं कि Fed को लेना चाहिए। Barclays ने चेतावनी दी है कि एक हाइक या खराब तरीके से समझाया गया होल्ड कर्व के कुछ हिस्सों को और ऊपर ले जा सकता है।
इस हफ्ते की शुरुआत में एनर्जी ने भी दबाव डाला। Brent क्रूड गुरुवार को $100 के ऊपर चला गया, जिससे मंदी की चिंता फिर बढ़ गई, हालांकि रविवार को 7% गिर गया जब Iran ने हमलों में विराम के संकेत दिए, जबकि सोना $4,100 के ऊपर चला गया।
राइजिंग यील्ड्स का क्रिप्टो पर क्या असर है?
सरकारी बॉन्ड की बढ़ती यील्ड्स उस रिस्क-फ्री रेट को बढ़ाती हैं जिसे हर दूसरे एसेट को हराना होता है। इससे इक्विटी वैल्यूएशंस, कॉरपोरेट उधारी की लागत और ज्यादा कर्ज वाले गवर्नमेंट्स पर दबाव आता है।
Moody’s का मानना है कि मार्केट्स अब स्ट्रक्चरल रूप से ज्यादा मंदी, ज्यादा रेट्स और वाइडर फिस्कल डेफिसिट के पीरियड में प्रवेश कर सकते हैं। क्रिप्टो के लिए, इसके दोनों साइड हैं। महंगा पैसा कैपिटल के लिए प्रतिस्पर्धा करता है, लेकिन फिस्कल स्ट्रेस हार्ड एसेट्स की डिमांड को मजबूत बनाता है।
Bitcoin (BTC) अब तक मजबूत बना हुआ है, करीब $65,157 पर ट्रेड हो रहा है, जो पिछले दिन में 1.3% ऊपर है। ये मजबूती बनी रहेगी या नहीं, इसका कुछ हद तक इस हफ्ते दो सेंट्रल बैंक्स के फैसलों पर भी निर्भर करेगा।
बुधवार का Fed का फैसला दिखाएगा कि क्या बॉन्ड मार्केट्स ने पॉलिसी को सही तरह से प्राइस किया है, या फिर यील्ड्स को और ऊपर जाने की जरूरत है।
