Japan की इकोनॉमी आखिरकार 30 साल की लॉस्ट डिकेड्स के बाद फिर से ग्रोथ दिखा रही है, यह कहना है JPMorgan Asset Management के स्ट्रेटेजिस्ट David Lebovitz का। लॉस्ट डिकेड्स से बाहर निकलना अब हकीकत है, और क्रिप्टो को इसकी कीमत चुकानी पड़ सकती है।
लॉस्ट डिकेड्स वह दौर था जब 1990 में Japan का बबल फूटने के बाद, वहाँ की इकोनॉमी लंबे समय तक मंदी में रही, प्राइस गिरे, और ब्याज दरें लगभग शून्य पर ही टिकी रहीं। यही सस्ता पैसा बिना शोर किए, दुनिया भर के रिस्क वाले दांव में लगा, जिसमें क्रिप्टो भी शामिल है।
Japan के लॉस्ट डिकेड्स ने Yen को दुनिया का सबसे सस्ता पैसा बना दिया
Japan की मंदी का ग्लोबल असर भी था। 1999 से BOJ ने रेट्स ज़ीरो के करीब रखीं। 2016 में यह निगेटिव हो गई और 2024 तक वहीं रही।
इससे Yen दुनिया का सबसे सस्ता पैसा बन गया। इन्वेस्टर्स लगभग जीरो ब्याज पर यह करेंसी उधार लेते थे और यूएस बॉन्ड से लेकर टेक stocks तक ऐसी एसेट्स खरीदते थे जिनका रिटर्न ज्यादा था। ट्रेडर्स इसे Yen carry trade कहते हैं।
क्रिप्टो इसी आसान-पैसे वाले दौर में ग्रो हुआ। बाकी सारे रिस्क एसेट्स भी इसी पीरियड में बढ़े।
अब Japan की रिकवरी इस ‘सस्ते पैसे’ की सप्लाई को धीरे-धीरे बंद कर रही है।
रिकवरी के साथ बिल आता है
काफी अच्छी खबर है। JPMorgan Asset Management के ग्लोबल स्ट्रेटेजिस्ट David Lebovitz ने एक टेलीवाइज्ड इंटरव्यू में यह बात कही। उन्होंने कहा, “Japan पहली बार काफ़ी सालों बाद नॉमिनल ग्रोथ यानी कैश टर्म्स में ग्रोथ दिखा रहा है।”
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“Japanese economy पहली बार दशकों में नॉमिनल ग्रोथ जनरेट कर रही है,” कहा।
हालांकि, ग्रोथ के साथ मंदी भी आई और मंदी ने येन को दबा दिया। जुलाई में येन ने $ के मुकाबले 40 साल का सबसे निचला स्तर 164 के करीब छू लिया। असल में, ये 1960 के दशक के बाद सबसे सस्ती हो गई थी, जैसा कि Council on Foreign Relations बताता है।
Japan और US ने इसे संभालने के लिए $88 अरब खर्च किए। लेकिन राहत सिर्फ दो हफ्ते ही टिक पाई, इसके बाद राहत फीकी पड़ गई। $ वापस 159.50 येन के करीब आ गया है।
US Treasury Secretary Scott Bessent का कहना है कि असल समाधान है जापान में ज्यादा रेट्स। मार्केट्स भी इससे सहमत हैं और अक्टूबर तक एक और हाइक की उम्मीद कर रहे हैं, जो 12 महीनों में Japan की तीसरी बार होगी।
मतदाता भी अब इसी दिशा में दबाव बना रहे हैं। एनालिस्ट अकाउंट Bull Theory ने नोट किया कि 71% लोग प्रधानमंत्री Sanae Takaichi की महंगाई संभालने की नीति से असंतुष्ट हैं।
ज्यादा रेट्स पहले ही घरेलू स्तर पर असर दिखा रहे हैं। ये 1995 के बाद सबसे ऊपर हैं और Japan की सबसे बड़ी insurers $96 अरब बॉन्ड घाटे झेल रही हैं।
क्रिप्टो ने इससे पहले भी ऐसा दबाव देखा है
पिछली बार हालात काफी कड़े थे। जुलाई 2024 में, अचानक BOJ हाइक ने कैरी ट्रेड को तबाह कर दिया। Bank for International Settlements (BIS) ने इस झटके को अपनी बुलेटिन में रिकॉर्ड किया है। Bitcoin (BTC) एक ही हफ्ते में करीब 25% गिरकर $49,000 के करीब आ गया था। Japan के स्टॉक मार्केट को 1987 के बाद सबसे खराब दिन देखना पड़ा।
ट्रेड अभी भी जिंदा है क्योंकि रेट गैप अभी भी काफी बड़ा है। US रेट्स 3.50% से 3.75% के बीच हैं, जबकि Japan के सिर्फ़ 1% हैं। हर नई हाइक के साथ येन कम सस्ती होती जा रही है।
अभी के लिए, मार्केट्स शांत हैं। Bitcoin लगभग $64,700 पर ट्रेड कर रहा है, 24 घंटे में ज्यादा बदलाव नहीं दिखा है, जैसा कि BeInCrypto Markets डेटा बता रहा है।
हर कोई नुकसान की उम्मीद नहीं करता। BitMEX के को-फाउंडर Arthur Hayes का मानना है कि Fed द्वारा yen की रक्षा करने से liquidity बढ़ सकती है और Bitcoin को ऊपर की ओर pump मिल सकता है।
Japan ने इस recovery के लिए 30 साल इंतजार किया है। अब क्रिप्टोसीखने जा रहा है कि इसकी रक्षा करने का क्या खर्च होता है। इसका पहला जवाब BOJ की सितंबर और अक्टूबर की meetings में मिलेगा।
