Bitcoin माइनिंग एक फायदे का बिजनेस मॉडल अब सबसे बड़े और महंगे साइट्स पर जस्टिफाई करना और मुश्किल हो रहा है।
नेटवर्क हैशरेट, जो कुल कंप्यूटिंग पावर को मापता है जो कि Bitcoin को सिक्योर करती है, अक्टूबर 2025 में 1.1 ZH/s से ऊपर चला गया था लेकिन उसके बाद से यह कई बार 900 EH/s के करीब गिरा है। माइनिंग डिफिक्ल्टी भी फरवरी 2026 में 11.16% और जून में 10.09% नीचे आई थी।
साधारण शब्दों में कहें तो, इतने माइनर्स ने अपनी मशीनें बंद कर दीं कि Bitcoin नेटवर्क को बचे हुए माइनर्स के लिए माइनिंग आसान बनानी पड़ी।
साथ ही, कुछ सबसे बड़े माइनिंग कंपनियों को कहीं और ज्यादा अच्छा रिटर्न मिल रहा है। Core Scientific ने दूसरे क्वार्टर में सेल्फ-माइनिंग से -56% ग्रॉस मार्जिन रिपोर्ट किया, जबकि इसके डाटा-सेंटर कोलोकेशन बिज़नेस ने करीब $80 मिलियन ग्रॉस प्रॉफिट कमाया।
TeraWulf में, HPC लीजिंग ने तिमाही रिवेन्यू का लगभग 71% जेनेरेट किया। यानी, AI और क्लाउड कंप्यूटिंग के लिए हाई-पावर कंप्यूटिंग इंफ्रास्ट्रक्चर रेंट पर देना अब ज्यादा प्रॉफिट दे रहा है।
तो क्या AI, Bitcoin माइनर्स को बाहर कर रहा है, और अगर ऐसा होता है तो माइनिंग का क्या बनेगा?
प्रीमियम पावर के लिए मुकाबला
AI हार्डवेयर और Bitcoin माइनिंग मशीनें आपस में अदला-बदली नहीं की जा सकतीं। AI के लिए इस्तेमाल होने वाले ग्राफिक्स प्रोसेसर आम तौर पर Bitcoin माइनिंग के लिए फायदेमंद नहीं हैं, जबकि Bitcoin ASICs बड़े AI मॉडल नहीं चला सकते। असली मुकाबला चिप प्रोडक्शन कैपिसिटी, पूंजी, जमीन, इंफ्रास्ट्रक्चर और सबसे ज़रूरी, भरोसेमंद बिजली को लेकर है।
AI ऑपरेटर्स के लिए, कोई ऐसी साइट जहां सबस्टेशन, ग्रिड कैपिसिटी और फाइबर कनेक्शन पहले से मौजूद हैं, वो किसी पावर प्लांट के पास अनडिवेलप्ड जमीन से काफी ज्यादा वैल्यूएबल है। AI इंफ्रास्ट्रक्चर को जल्दी तैनात करना पड़ता है, लेकिन बड़े पावर प्रोजेक्ट्स में अक्सर सालों लग जाते हैं।
कई माइनिंग कंपनियों ने AI की बढ़ती कॉम्पिटिशन से पहले ही सही जमीन और ग्रिड कनेक्शन ले लिए थे। ये साइट्स अब AI डाटा सेंटर्स के तौर पर माइनिंग फैसिलिटीज से ज्यादा वैल्यूएबल हो गई हैं। इसलिए, इंडस्ट्री का झुकाव सिर्फ बिजली बेचने का नहीं है, बल्कि पहले से मौजूद पावर एक्सेस को मॉनेटाइज करने का है।
ये एडवांटेज हर एनर्जी सोर्स पर अप्लाई नहीं होती।
AI ट्रेनिंग और इनफेरेंस को आम तौर पर स्टेबल, हाईली अवेलेबल इलेक्ट्रिसिटी चाहिए होती है। Bitcoin माइनिंग इससे ज्यादा फ्लेक्सिबल है। माइनिंग मशीनें उस समय चालू की जा सकती हैं जब एक्स्ट्रा पावर मिले, जब सप्लाई कम हो तो कंजम्पशन घटा सकते हैं, और ग्रिड पर प्रेशर आए तो इन्हें बंद भी किया जा सकता है।
उदाहरण के लिए, एक फैक्ट्री जिसमें रूफटॉप सोलर है, वह दोपहर के समय की अतिरिक्त सौर ऊर्जा का इस्तेमाल अपने सामान्य प्रोडक्शन के बाद कुछ माइनिंग मशीनों को चलाने के लिए कर सकती है। इन मशीनों का लगातार चलना जरूरी नहीं है। इनका मकसद उस बिजली से वैल्यू जनरेट करना है, जिसे वरना बंद करना पड़ता या ग्रिड को कम दाम पर बेचना पड़ता।
यही प्रिंसिपल बड़े स्तर पर भी लागू होता है। एनर्जी ग्रुप ENGIE ने कहा है कि वह ब्राजील के Assú Sol सोलर प्रोजेक्ट में बैटरी स्टोरेज या Bitcoin माइनिंग का विकल्प देख रहा है, जहां ट्रांसमिशन की लिमिटेशन की वजह से पूरी जनरेशन इस्तेमाल नहीं हो पाती।
इंटरमिटेंट सोलर और विंड पावर AI को सपोर्ट कर सकते हैं, लेकिन ये अक्सर तब ही संभव है जब स्टोरेज, ग्रिड इलेक्ट्रिसिटी या कोई दूसरी स्टेबल सोर्स के साथ जोड़ा जाए। यह अतिरिक्त इंफ्रास्ट्रक्चर कॉस्ट बढ़ा देता है।
माइनिंग उन जगहों पर सस्ती इलेक्ट्रिसिटी का इस्तेमाल करने के लिए ज्यादा बेहतर पोजिशन में है, जहां बिजली इंटरमिटेंट, दूरस्थ या ट्रांसमिट करना मुश्किल हो।
Hashrate मूव करेगी, गायब नहीं होगी
जैसे-जैसे बड़ी माइनिंग कंपनियां प्रीमियम साइट्स को AI के लिए कन्वर्ट करेंगी, उनकी कुछ मशीनें सेकेंडरी मार्केट में आ सकती हैं। जो मशीनें हाई-कॉस्ट डेटा सेंटर में अनप्रॉफिटेबल हैं, वे सस्ती हाइड्रोपावर, सरप्लस सोलर या stranded एनर्जी वाली साइट्स पर प्रॉफिट में चल सकती हैं।
लोअर इक्विपमेंट प्राइस महंगी इलेक्ट्रिसिटी की भरपाई नहीं कर सकते, लेकिन इससे शुरुआती कैपिटल कम लगता है और पेबैक पीरियड कम हो जाता है। पुरानी, कम एफिशिएंट मशीनें वहां भी प्रॉफिटेबल हो सकती हैं, जहां बिजली काफी सस्ती हो और मशीनों का लगातार चलना जरूरी न हो।
इससे माइनिंग इंडस्ट्री का स्ट्रक्चर बदल सकता है। पब्लिकली लिस्टेड कंपनियों की अहमियत बनी रहेगी, लेकिन आगे हैशरेट ग्रोथ ज्यादा प्राइवेट ऑपरेटर्स, छोटे माइनर्स और ऐसे एनर्जी प्रोड्यूसर्स से आएगी, जिनके पास अंडरयूज्ड पावर का डायरेक्ट एक्सेस है।
Bitcoin का difficulty adjustment नेटवर्क को एडजस्ट करने में मदद करता है। जब माइनर्स बंद हो जाते हैं, तो शुरुआत में ब्लॉक स्लो आते हैं। फिर डिफिक्ल्टी कम होती है, जिससे बाकी मशीनें उतनी ही कंप्यूटिंग पर ज्यादा Bitcoin कमा पाती हैं। कुछ पहले अनप्रॉफिटेबल इक्विपमेंट दोबारा ऑपरेशन में आ सकते हैं।
लोअर हैशरेट का असर इसलिए रहता है, क्योंकि इससे नेटवर्क को अटैक करना सस्ता हो जाता है। फिर भी, अगर हैशरेट में टेम्पररी गिरावट आती है तो यह हमेशा सिक्योरिटी क्राइसिस का संकेत नहीं होती। सिस्टम लगातार Bitcoin प्राइस, बिजली की कीमत और मशीन एफिशिएंसी जैसी चीज़ों के हिसाब से नया संतुलन बनाता रहता है।
AI, प्रीमियम पावर साइट्स को महंगा बना देगा और कुछ माइनिंग मॉडल्स को अनइकोनॉमिकल बना सकता है। लेकिन इसके बावजूद, इससे Bitcoin माइनिंग बंद नहीं होगी।
इसके बजाए, यह दो मार्केट्स को अलग कर रहा है: भरोसेमंद, इंफ्रास्ट्रक्चर-रिच बिजली AI की तरफ जाएगी, जबकि माइनिंग सस्ती और कम ट्रेडिशनल एनर्जी की ओर शिफ्ट करेगी।
जब तक अंडर-यूज्ड इलेक्ट्रिसिटी मौजूद है, माइनर्स उसका इस्तेमाल करने के नए तरीके ढूंढते रहेंगे।
