Binance Research के अनुसार, डीसेंट्रलाइज्ड फाइनेंस (DeFi) में ऑन-चेन लीवरेज रेशियो 2021 के स्तर तक पहुंच गया है।
हालांकि यह इंडिकेटर ज्यादा जोखिम की ओर इशारा करता है, लेकिन इसका प्रमुख कारण कुल लॉक्ड वैल्यू (TVL) में गिरावट रही, न कि बॉरोइंग डिमांड में अचानक उछाल।
DeFi लीवरेज 2021 के स्तर तक क्यों पहुंचा?
ऑन-चेन लीवरेज रेशियो यह मापता है कि DeFi प्रोटोकॉल्स (TVL) में लॉक्ड कैपिटल की तुलना में कितनी बॉरोइंग और लीवरेज एक्टिविटी हो रही है। यह रेशियो TVL कंप्रेशन के चलते लगभग 38% तक पहुंच गया है।
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TVL में यह गिरावट अप्रैल में कई बड़े DeFi सिक्योरिटी इन्सिडेंट्स के बाद देखने को मिली थी। BeInCrypto ने रिपोर्ट किया कि हैकर्स ने अप्रैल महीने में लगभग $606 मिलियन चुरा लिए थे।
सबसे बड़ा नुकसान Kelp DAO और Drift Protocol पर केंद्रित अटैक्स के कारण हुआ, जिसमें केवल Kelp DAO एक्सप्लॉइट ने लगभग $292 मिलियन का नुकसान किया।
इन हैक्स के बाद इन्वेस्टर्स ने DeFi प्लेटफॉर्म्स से कैपिटल विड्रॉ करना शुरू किया, जिससे कई ब्लॉकचेन इकोसिस्टम्स में लॉक्ड वैल्यू में तेज गिरावट आई।
“अप्रैल में DeFi एक्सप्लॉइट्स के कारण लगभग US$13B का TVL ऑउटफ्लो हुआ,” पोस्ट में लिखा गया।
इसलिए, ऑन-चेन लीवरेज रेशियो में जो बढ़ोतरी दिख रही है, वह बाज़ार में नए बॉरोइंग एक्टिविटी की बजाय सिकुड़ती collateral pool को दर्शाती है।
Binance Research के अनुसार, भले ही मार्केट में गिरावट आई है, लेकिन अभी तक मजबूत deleveraging देखने को नहीं मिली है।
चूंकि DeFi कैपिटल बेस में गिरावट के बावजूद लीवरेज ऊंचा बना हुआ है, इसलिए अगर प्राइस में और गिरावट आती है तो मार्केट आगे और liquidation और पोजिशन unwind के लिए कमजोर बना रह सकता है।
इस समय, DeFi एक नाजुक स्थिति में है। लीवरेज अधिक है, बॉरोइंग एक्टिविटी में ज्यादा वृद्धि नहीं दिखी है, और अभी तक स्प्रिंग ऑउटफ्लोज़ के बाद सिस्टम पूरी तरह से रिसेट नहीं हुआ है।
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