टोकनाइज़्ड रियल वर्ल्ड एसेट मार्केट $60 बिलियन से ऊपर पहुंच चुका है, लेकिन इसका ज्यादातर वैल्यू अभी भी केंद्रित, प्रतिबंधित या ऑन-चेन निष्क्रिय रहता है।
BeInCrypto Intelligence की Real State of Tokenization in 2026 रिपोर्ट, जो RWA.xyz के मार्केट डाटा के साथ तैयार की गई है, ने 12 एसेट क्लास में 7,000 से अधिक प्रोडक्ट्स को ट्रैक किया। इसमें पता चला कि सिर्फ 62 एसेट्स के पास मार्केट वैल्यू का 88% हिस्सा है, जबकि पांच प्रोडक्ट्स में लगभग आधी वैल्यू केंद्रित है।
यहां तक कि एक्टिविटी गैप और भी ज्यादा है। $100,000 से ज्यादा की वैल्यू वाले 1,289 टोकनाइज़्ड एसेट्स में से, सिर्फ 910 एसेट्स (जिनकी वैल्यू $32.9 बिलियन है) ने एक भी साप्ताहिक ट्रांसफर दर्ज नहीं किया।
वहीं, मार्केट का 97% हिस्सा अब भी US रिटेल एक्सेस के बाहर है। BeInCrypto ने अपनी Expert Council के मेंबर्स से पूछा कि ये आंकड़े टोकनाइजेशन की स्थिति के बारे में क्या बताते हैं।
Archax: इंस्टीट्यूशन्स को चेन चुनने की जरूरत नहीं होनी चाहिए
Graham Rodford, जो Archax के CEO और Co-Founder हैं, ने कहा कि ब्लॉकचेन फ्रैगमेंटेशन इंस्टीट्यूशनल एडॉप्शन को अनावश्यक रूप से मुश्किल बना रहा है।
“फ्रैगमेंटेशन की समस्या सच है और यह जाने वाली नहीं है,” Rodford ने कहा। “हर बड़ा एसेट मैनेजर जिससे हम बात करते हैं, वही ऑपरेशनल सवाल पूछता है: किस चेन को चुनूं, और जब अगली नई चेन आएगी तो क्या होगा? सच्चाई यह है कि उन्हें चुनने की जरूरत ही नहीं होनी चाहिए।”
Rodford का मानना है कि इंस्टीट्यूशन्स को इंडिविजुअल नेटवर्क्स से ऊपर एक रेग्युलेटेड लेयर की जरूरत है। ये लेयर इश्यूअन्स, ट्रेडिंग, कस्टडी और सेटलमेंट को मैनेज करेगी, बिना किसी एक ब्लॉकचेन के साथ फर्म को बांधे।
Rodford ने यह भी कहा कि यह मानना गलत है कि पब्लिक ब्लॉकचेन अपने आप अनरेग्युलेटेड हैं।
“रेग्युलेटरी सेफ्टी को कोई चेन तय नहीं करती – असली गेटवे तय करता है।”
Theo: इनएक्टिव एसेट्स दिखाते हैं कि मार्केट अधूरा है
Iggy Ioppe, जो Theo के CIO हैं, उन्होंने कहा कि $32.9 बिलियन की डॉर्मेंट वैल्यू यह साबित नहीं करती कि टोकनाइजेशन फेल हो गया है। बल्कि, ये दिखाता है कि मार्केट का बड़ा हिस्सा अभी सिर्फ रिप्रेजेंटेशन तक ही रुका हुआ है।
“किसी asset को wrap करना और उसे park करना सिर्फ ‘tokenization theater’ है। असली काम तब है जब टोकन को use किया जाए — collateral के तौर पर, DeFi में, या live settlement में।”
रिपोर्ट ने Distributed assets और Represented assets के बीच फर्क बताया है। Distributed assets वो हैं जो पब्लिक ब्लॉकचेन पर आसानी से move कर सकते हैं, जबकि Represented assets ज्यादातर ब्लॉकचेन को एक digital record के लिए use करते हैं।
लगभग $27 बिलियन की dormant value Represented assets से आई है। इनको ज्यादातर recordkeeping और institutional settlement के लिए design किया गया था, न कि पब्लिक ट्रेडिंग के लिए।
फिर भी, Ioppe ने कहा कि टोकनाइज्ड assets का अगला स्टेज इसी पर depend करेगा कि क्या ये assets move कर सकते हैं, yield कमा सकते हैं, 24×7 settle हो सकते हैं, और broader financial infrastructure से connect हो सकते हैं या नहीं।
“Assets on-chain आ चुके हैं; अब अगला स्टेप है इन्हें काम में लाना।”
Sygnum: रेग्युलेशन से रीजनल लिक्विडिटी साइलो बन सकते हैं
Fabian Dori, Sygnum Bank के CIO ने कहा कि जैसे-जैसे अलग-अलग jurisdiction अपने rules और standards बना रहे हैं, मार्केट isolated pools में बंट सकता है।
“एक regulated asset बैंक, टोकनाइज्ड मार्केट्स को isolated रीजनल लिक्विडिटी pools में बदलने से रोकने में मदद कर सकता है। ये बैंक compliance को इंटरऑपरेबिलिटी लेयर की तरह काम करता है, बजाय इसके कि एक universal token सभी jurisdiction में force किया जाए।”
रिपोर्ट में पता चला है कि EU-regulated products का मार्केट में सिर्फ $3.3 बिलियन या 6% हिस्सा है।
Dori का मानना है कि regulated प्लेटफॉर्म को issuers और investors को अलग-अलग ब्लॉकचेन chains पर कनेक्ट करना चाहिए, साथ ही local legal और compliance needs को भी maintain करना चाहिए।
WAODAO: टोकनाइज्ड assets के लिए लिक्विडिटी नेटवर्क जरूरी
Aleksandr Cryptoved, Founder of WAODAO ने कहा कि यह रिपोर्ट ये दिखाती है कि किसी asset को सिर्फ on-chain लाना और उसके आसपास एक पूरी-functional मार्केट बनाना, दोनों अलग बातें हैं।
“रिपोर्ट के $32.9B ऐसे assets जिनकी वीकली ट्रांसफर activity जीरो है, ये साबित करता है कि टोकनाइज्ड existence और टोकनाइज्ड मार्केट activity में बड़ा गैप है।”
उन्होंने एक “liquidity graph” का सुझाव दिया जिसमें टोकनाइज्ड assets कई छोटे trading pairs के ज़रिए आपस में जुड़ सकते हैं, सिर्फ एक बड़े stablecoin मार्केट पर निर्भर ना रहें।
“मेरे अनुसार, जो missing लेयर है, वो liquidity graph है।”
ऐसा structure rebalancing, arbitrage, collateral movements और institutional portfolio management के जरिए activity जेनरेट कर सकता है।
Tokenization की अगली परीक्षा है इसकी उपयोगिता
एक्सपर्ट्स इस बात पर अलग राय रखते हैं कि इतना ज्यादा टोकनाइज़ेड वैल्यू एक्टिव क्यों नहीं है।
Rodford का मानना है कि ब्लॉकचेन का fragmentation इसका कारण है। Ioppe के मुताबिक, मार्केट डिजिटल representation तक ही अटका हुआ है। Dori रेग्युलेटरी साइलोज़ पर फोकस करते हैं, वहीं Cryptoved का कहना है कि टोकनाइज़्ड एसेट्स के लिए बेहतर liquidity connections जरूरी हैं।
इन सभी की राय एक जगह मिलती है: केवल ज्यादा टोकन्स इश्यू करने से मार्केट की structural कमी दूर नहीं होगी।
अब अगला फेज इस बात पर डिपेंड करता है कि क्या टोकनाइज़्ड एसेट्स अलग-अलग नेटवर्क्स में ट्रांसफर हो सकते हैं, रेग्युलेटरी requirements को पूरा कर सकते हैं, इन्वेस्टर्स तक पहुंच सकते हैं और रियल financial workflows से कनेक्ट हो सकते हैं।
मार्केट ने ये साबित कर दिया है कि एसेट्स को ऑन-चेन रिकॉर्ड किया जा सकता है। लेकिन ये अब तक साबित नहीं कर पाया है कि ज्यादातर एसेट्स एक्टिव मार्केट्स की तरह काम कर सकते हैं।
पूरा BeInCrypto Intelligence रिपोर्ट पढ़ें।
